Multiplikátor peněz

Peníze , neboli bankovnictví , multiplikátor (z lat.  multiplicare  - násobit, zvyšovat, zvyšovat) - koeficient rovný poměru peněžní zásoby ( M2 ) k peněžní bázi ( M0 ) a charakterizující růst peněz v oběhu díky úvěru operace [1] . Teoretická maximální hodnota tohoto ukazatele je považována za převrácenou hodnotu sazby rezervace ( 1/R ) [2] .

Centrální banky v bankovním systému částečných rezerv mohou kontrolovat hotovostní část peněžní zásoby , ale nemohou plně kontrolovat množství bezhotovostních peněz vytvořených bankovním systémem při půjčování, a to i v případě, že centrální banka neprovede žádné další kroky.

Jednoduché modely peněžních multiplikátorů jsou často kritizovány jako nedostatečně realistické. V moderní ekonomice není poměr rezerv jediným faktorem omezujícím vydávání půjček. Za prvé, v některých zemích neexistuje pro komerční banky žádné povinné minimální rezervy. Například ve Spojeném království žádné takové požadavky neexistují [3] . Za druhé, schopnost bankovního systému znásobit měnovou bázi závisí na poměru objemu vkladů k celkové hotovosti (jaký podíl z celkové hmoty byl umístěn na vklady). Čím méně peněz je posíláno do bankovního systému ve formě vkladů, tím menší je skutečný multiplikátor pro celkovou peněžní zásobu. Za třetí, velikost peněžní zásoby je ovlivněna dalšími nástroji měnové politiky . K řízení úvěrů centrální banky aktivně využívají refinanční sazbu a různé standardy k posouzení solventnosti dlužníka.

Druh

Peněžní multiplikátor funguje dvěma způsoby – jako kreditní multiplikátor a jako vkladový multiplikátor.

Podstata kreditního multiplikátoru spočívá v tom, že multiplikaci lze provádět pouze jako výsledek úvěrování ekonomice, tedy kreditní multiplikátor je motorem multiplikace. Banky vydělávají peníze půjčováním peněz . Proces vytváření zisku z prostředků investovaných klienty se nazývá úvěrová expanze nebo kreditní multiplikace. Pokud si klient vybere peníze ze svého účtu a výše vkladů se sníží, pak dojde k opačnému procesu – kompresi kreditu.

Vkladový multiplikátor zase odráží předmět množení – peníze na vkladových účtech komerčních bank.

Popis akce peněžního multiplikátoru

Číselný příklad

Předpokládejme, že v zemi je pouze jedna banka a v oběhu je pouze 100 rublů a všichni vlastníci těchto peněz uložili své prostředky na účty v této bance. Hotovost přijatá od vkladatelů a umístěná v trezoru ve výši 100 rublů je peněžní základ, prostředky na účtech otevřených bankou rovnající se 100 rublů jsou depozitní peníze a množství peněz v oběhu a zůstatky na účtech v zemi. rovná se 100 rublů, je peněžní zásoba.

Předpokládejme, že určitý klient požádal o půjčku ve výši 10 rublů a banka mu otevřela účet na tuto částku. co se změnilo? Peněžní základna se stále rovná 100 rublům a dlužník má na svém účtu dalších 10 rublů. To znamená, že nejprve se objem vkladových peněz zvýšil o 10 rublů a poté se celková peněžní zásoba zvýšila a začala se rovnat (100 + 10) = 110 rublů. Pokud se na banku obrátí další lidé, může se zvýšit celkový objem poskytnutých úvěrů, což povede ke zvýšení nabídky peněz. Dokud jsou peníze na bankovních účtech, měnová báze se nemění a peněžní zásoba se může neomezeně zvyšovat. Jakmile však vkladatelé nebo dlužníci požádají, aby jim dali peníze v hotovosti, ukázalo se, že lze celkem vydat pouze 100 rublů, bez ohledu na celkovou výši půjček.

Čím je systém bezhotovostního platebního styku rozvinutější, tím větší část přijatých úvěrů v celé ekonomice zůstane vždy v bezhotovostní podobě a bude se přesouvat z účtu na účet různých klientů. Aby nedošlo k narušení oběhu peněz, stačí si vyhradit právo na přijetí určité částky v hotovosti na každý účet. Zavedením opravné položky se změní výše možných úvěrů, neboť bude možné půjčovat pouze v převrácené výši k podílu rezervy. To lze ilustrovat na následující tabulce, odpovídající sazbě rezerv ve výši 20 % a plnému umístění přijatého úvěru na nové bankovní účty:

Násobení peněžní zásoby při rezervní sazbě 20 % [4] [5] [6]
banka Částka vložená na účet Vydaná půjčka rezervy
A 100 80 dvacet
B 80 64 16
C 64 51,20 12,80
D 51,20 40,96 10.24
E 40,96 32,77 8.19
F 32,77 26.21 6,55
G 26.21 20,97 5.24
H 20,97 16,78 4.19
já 16,78 13,42 3.36
J 13,42 10,74 2.68
K 10,74




Všeobecné rezervy:



89,26

Celkový zůstatek na účtu: Celková výše půjček: Všeobecné rezervy + poslední vložená částka:

457,05 357,05 100

Teoreticky se proces poskytování nových úvěrů nemusí zastavit v kroku K, ale pokračovat [6] . Pokud to vyjádříme matematicky, pak můžeme určit maximální možnou expanzi měnové báze. Jak je patrné z tabulky, v každém kroku si banka rezervuje 20 % z předchozí částky a 80 % vydá ve formě úvěru. Jestliže půjčování pokračuje, pak peněžní zásoba může být nakonec vyjádřena jako součet nekonečně klesající geometrické progrese . Pomocí vzorce pro součet průběhu můžete získat následující výsledek

Jednoduchý model bez hotovosti

Výše uvedený výsledek lze zapsat v obecné podobě. Nechť  je počáteční částka a nechť  je požadovaná míra rezerv. Předpokládejme také, že ve volném oběhu není žádná hotovost a měnová báze se jednoduše rovná součtu vkladů: . My máme

Je také snadné ověřit, že součet všech rezerv je v tomto případě přesně roven součtu vkladů, který se rovná měnové bázi:

Moderní bankovní systém se skládá z centrální banky , která řídí a reguluje proces množení peněz, a komerčních bank , jejichž prostřednictvím funguje multiplikační mechanismus. Hodnota multiplikačního koeficientu, což je poměr peněžní zásoby vytvořené na vkladových účtech k hodnotě počátečního vkladu, je nepřímo úměrná míře příspěvků bank do centralizované rezervy.

Převrácená hodnota rezervní sazby je teoretická hodnota peněžního multiplikátoru. Ukazuje, kolikrát mohou banky zvýšit měnovou bázi. Centrální banka tedy zvýšením nebo snížením míry rezerv rozšiřuje nebo zužuje emisní kapacitu komerčních bank, čímž plní jednu ze svých hlavních funkcí - funkci měnové regulace.

Model s hotovostí

Předpokládejme nyní, že si ekonomické subjekty mohou část peněz ponechat ve formě hotovosti, nikoli pouze na vkladech [7] . Peněžní báze se pak podle definice rovná součtu hotovosti a rezerv a peněžní zásoba se rovná součtu hotovosti a vkladů . Označme přes poměr povinných rezerv (poměr výše rezerv k vkladům), přes poměr množství hotovosti ke vkladům. Pak

Odtud můžete vypočítat hodnotu peněžní zásoby pomocí multiplikátoru: . Je vidět, že multiplikátor se ukázal být menší než maximální možný multiplikátor při absenci hotovosti. Pokud dáme , pak dostaneme předchozí výsledek . To znamená, že hotovostní obrat izoluje část peněz od bankovního systému, což vede k poklesu multiplikátoru.

Skutečné hodnoty multiplikátorů

Ve skutečnosti je peněžní multiplikátor mnohem nižší než jeho maximální možná hodnota. V Rusku tak byly povinné minimální rezervy v roce 2012 [8] :

To znamená, že maximální možný multiplikátor byl v rozmezí od 18,2 do 25. Podle statistik byl multiplikátor (poměr agregátu M2 k měnové bázi) 2,86 [9] . Faktem je, že kromě povinných minimálních rezerv existují povinné minimální rezervy pro případné ztráty z úvěrů (dlužníků bankám), které jsou poměrně vysoké – až 75 % z výše dluhu po splatnosti, což je k dubnu 2019 přibližně 5 % na půjčky fyzickým osobám a 7 % na půjčky právnickým osobám [10] .

Viz také

Poznámky

  1. ↑ ( Krugman & Wells 2009 , Kapitola 14: Peníze, bankovnictví a Federální rezervní systém: Rezervy, bankovní vklady a multiplikátor peněz, s. 393–396 )
  2. ↑ ( Mankiw 2008 , Část VI: Peníze a ceny v dlouhodobém horizontu: Multiplikátor peněz, s. 347–349 )
  3. ↑ Čtvrtletní bulletin Bank of England Q1 2014 Archivováno 25. prosince 2018 na Wayback Machine  (odkaz není k dispozici) Archivováno 12. března 2014. Staženo 28. září 2020.
  4. ↑ Banka pro mezinárodní platby – Role peněz centrální banky v platebních systémech. Viz strana 9 s názvem „Koexistence peněz centrální a komerční banky: více emitentů, jedna měna“: http://www.bis.org/publ/cpss55.pdf Archivováno 9. září 2008 na Wayback Machine Rychlá nabídka odkaz na 2 různé druhy peněz je uveden na straně 3. Jedná se o první větu dokumentu: "Současné měnové systémy jsou založeny na vzájemně se posilujících rolích peněz centrální banky a peněz komerčních bank."
  5. ↑ Tabulka vytvořená pomocí tabulkového procesoru OpenOffice.org Calc s použitím dat a informací z uvedených odkazů.
  6. ↑ 1 2 Vysvětlení, jak to funguje, z New York Regional Reserve Bank systému federálních rezerv USA. Přejděte dolů k části „Požadavky na rezervy a vytváření peněz“. Zde je to, co říká: „Požadavky na rezervy ovlivňují potenciál bankovního systému vytvářet transakční vklady. Pokud je požadavek na minimální rezervy například 10 %, banka, která obdrží vklad 100 USD, může z tohoto vkladu půjčit 90 USD. Pokud dlužník poté vypíše šek někomu, kdo vloží 90 USD, banka, která tento vklad obdrží, může půjčit 81 USD. Jak proces pokračuje, bankovní systém může rozšířit počáteční vklad ve výši 100 $ na maximálně 1 000 $ peněz (100 $ + 90 $ + 81 + 72,90 $ +…= 1 000 $). Naproti tomu s 20% požadavkem na rezervy by byl bankovní systém schopen rozšířit počáteční vklad 100 USD na maximum 500 USD (100 USD + 80 USD + 64 USD + 51,20 USD +…= 500 USD). Vyšší povinné minimální rezervy by tak měly vést ke snížení tvorby peněz a následně i ke snížení ekonomické aktivity. V praxi není spojení mezi povinnými minimálními rezervami a tvorbou peněz zdaleka tak silné, jak by naznačovalo výše uvedené cvičení. Povinné minimální rezervy se vztahují pouze na transakční účty, které jsou součástí M1, úzce definované míry peněz. Vklady, které jsou součástí M2 a M3 (nikoli však M1), jako jsou spořicí účty a termínované vklady, nemají žádné povinné minimální rezervy, a proto se mohou rozšiřovat bez ohledu na výši rezerv. Kromě toho Federální rezervní systém funguje způsobem, který bankám umožňuje získávat rezervy, které potřebují ke splnění svých požadavků, z peněžního trhu, pokud jsou ochotny platit převažující cenu (sazbu federálních fondů) za vypůjčené rezervy. v důsledku toho hrají povinné minimální rezervy v současné době relativně omezenou roli při tvorbě peněz ve Spojených státech. Odkaz na tuto stránku je: http://www.newyorkfed.org/aboutthefed/fedpoint/fed45.html Archivováno 5. března 2011 na Wayback Machine
  7. ↑ Mankiw, N. Gregory. makroekonomie. Deváté vydání. New York, NY: Worth, 2016.
  8. ↑ Povinné požadavky na rezervy Bank of Russia Archivováno 24. srpna 2015 na Wayback Machine c (1991)
  9. ↑ Matovnikov M. Yu K problematice nástrojů měnové politiky Archivní kopie ze dne 23. září 2015 na Wayback Machine // Peníze a úvěr. - 2012. - č. 1. - S. 32-34.
  10. ↑ 2019

Literatura

Odkazy