Akcie na doručitele jsou nástrojem vlastnictví společnosti, přijatelným v offshore a některých dalších jurisdikcích, jejichž fakt vlastnictví postačuje k legalizaci vlastnictví společnosti, [1] umožňuje uchovávat důvěrné informace o majiteli společnosti, dokud takové akcie jsou prezentovány. [2]
V ruské legislativě zůstaly akcie pouze ve formě zaknihovaných cenných papírů, o čemž svědčí § 25 zákona o akciových společnostech a § 2 zákona „O trhu cenných papírů“ [3] [4] .
Akcie na doručitele je cenný papír (akcie), jehož anonymní držitel je z právního hlediska uznáván jako plnohodnotný akcionář společnosti se všemi příslušnými právy (Finanční slovník). Tento papír na rozdíl od akcie na jméno neobsahuje žádné označení jména a příjmení vlastníka. Práva ověřená akcií na doručitele skutečně náleží majiteli tohoto listu. Majitel akcie na doručitele se považuje za vlastníka akcií ověřených certifikátem.
Společnost, ani předseda valné hromady zapsaný v obchodním rejstříku, ani ředitel, ani žádný jednatel společnosti ani jiná oprávněná osoba nejsou povinni zjišťovat okolnosti, za kterých se listina dostala do držení jejího vlastníka, nebo zpochybnit platnost nebo způsobilost některého nebo jednání vlastníka certifikátu takové akcie. Akcionář je ten, kdo akci (samotný dokument - kmenový list) skutečně vlastní.
Akcie na doručitele se převádějí prostým doručením certifikátu na nového majitele. Při prodeji akcie na doručitele není nutné provádět převodní zápisy na kmenový list ani sepisovat dokumenty doprovázející transakci: akcie se převádí fyzickým převodem listu od prodávajícího (držitele kmenového listu) kupujícímu. Převodem akcie na majitele se rozumí převod odpovídajících práv na společnost. Uvedená jmenovitá akcie obsahuje označení totožnosti akcionáře - akcionářem společnosti může být pouze tato osoba a nikdo jiný. Jména těchto osob se zapisují do rejstříku akcionářů společnosti (držitelé akcií na doručitele se v rejstříku společnosti nezapisují) a jakýkoli převod akcií z jednoho vlastníka na druhého se provádí na základě písemného doklad (například kupní smlouva mezi prodávajícím a kupujícím). Informace o změně vlastníků akcií na jméno se promítá i do registru akcionářů.
Prvními papíry na doručitele byly téměř ve všech zemích bankovky nebo bankovky (v Rusku - bankovky). Později, v důsledku monopolizace emise bankovek jednou nebo několika bankami (obvykle státními), začaly přebírat krátkodobé bankovní úvěrové závazky (certifikáty, účtenky, vstupenky) a dlouhodobé úvěrové závazky bank a korporací (obligace). ve formě listin na doručitele. S rozvojem akciové formy podniků se začaly vydávat akcie ve formě listin na doručitele.
Historicky se jako první objevily akcie na jméno a akcie na doručitele se objevily mnohem později. Jejich podoba souvisela s rozvojem burzy .
Vznik prvních akciových společností lze připsat počátku 17. století: slavné anglické Východoindické společnosti v roce 1613 a Nizozemské Východoindické společnosti v roce 1602 . Akcie těchto společností byly původně na jméno. Akcie na doručitele se poprvé objevily se založením účetní banky ve Francii Johnem Lawem v roce 1717. Královskými dekrety bylo Johnu Lawovi uděleno právo založit akciovou banku s fixním kapitálem 6 milionů franků, rozděleným do 1200 akcií po 5000 francích, s právem vydávat bankovky. V srpnu 1717 Law začlenil Mississippi akciovou společnost s kapitálem 100 milionů rozděleným do 200 000 akcií, aby kolonizoval země podél břehů řeky Mississippi. Akcie banky i společnosti byly na doručitele.
Vymoženosti spojené s formou akcií na doručitele (snadnost převodu, snadnost oběhu na burze, snadné prokazování vlastnictví) byly oceněny a začaly se hojně využívat v akciových společnostech. Ale spolu s takovými plusy byly odhaleny také nevýhody používání těchto cenných papírů: například jejich použití ve výměnné hře. V akciových institucích Johna Lawa se tyto nevýhody akcií na doručitele projevily poměrně brzy. Burzovní horečka zachvátila obrovské množství lidí a po chvíli skončila neúspěchem: majitelům akcií, kteří se několik dní považovali za velkokapitalisty, nezbylo nic s bezcennými papíry v rukou.
I přes první neúspěšnou zkušenost se v Evropě a poté v Rusku značně rozšířila taková forma účasti v akciové společnosti, jako je získávání podílových listů na doručitele. Dnes panuje názor, že akcie na doručitele jsou jakýmsi vynálezem offshore finančních center za účelem skrytí informací o skutečném majiteli společnosti. Ve skutečnosti tomu tak není. Tento nástroj funguje s větším či menším úspěchem více než jedno století.
První a nejdůležitější podmínkou pro vydání akcií na doručitele je skutečnost, že toto právo musí být pro tento typ společnosti upraveno právními předpisy země registrace. Dále musí být v zakladatelských dokumentech společnosti zakotveno právo vydávat akcie na doručitele. O vydání akcií v offshore jurisdikcích rozhoduje ředitel společnosti. A zpravidla současně s tímto rozhodnutím je vydán i samotný podílový list. Podílový list je hlavním dokladem osvědčujícím práva akcionáře, který musí obsahovat zákonem stanovené údaje:
Zakládající dokumenty společnosti zpravidla stanoví postup podepisování certifikátu. Ve většině offshore jurisdikcí musí být akciové certifikáty podepsány ředitelem nebo jinou oprávněnou osobou společnosti.
Trochu více historie, nyní novější. Asi před pěti nebo šesti lety[ kdy? ] neexistoval žádný mechanismus pro kontrolu pohybu akcií na doručitele. Registrovaní zmocněnci, zasílající svému zmocněnci soubor zakládajících dokumentů společnosti spolu s osvědčením o registraci, stanovami, zakladatelskou listinou, standardně předali prázdné listiny. Nebyly položeny otázky o tom, kdo je vlastníkem těchto certifikátů a jak se převádějí.
V posledních několika letech však ekonomicky vyspělé země, zejména Spojené státy americké, stejně jako mezinárodní organizace, jako je OECD a FATF , začaly na offshore jurisdikce vyvíjet značný tlak. Jejich hlavním tvrzením nebylo ani to, že na územích s nízkým zdaněním existuje preferenční zdanění, ale nedostatek transparentnosti jako takové: neexistují žádné otevřené registry, nikde není uvedeno, kdo společnosti skutečně vlastní. A přestože mezinárodní organizace nejsou oprávněny vydávat povinné pokyny a nemohou uplatňovat sankce, přesto některé offshore jurisdikce začaly uvádět svou legislativu do souladu s doporučeními takových mezinárodních organizací.
Své hlavní směry v boji proti praní špinavých peněz promítl FATF do dokumentu „40 doporučení“. Doporučení byla přijata v dubnu 1990 a téměř každý rok procházejí některými změnami.
Doporučení FATF (Doporučení 33-34) stanoví přijetí opatření k zajištění transparentnosti právnických osob a uspořádání, aby příslušné orgány měly kdykoli přístup k informacím o skutečném vlastníkovi. Změny v legislativě offshore jurisdikcí v rámci těchto doporučení se nejčastěji týkají otevřeného registru akcionářů a ředitelů, zrušení akcií na doručitele a také informační spolupráce s řídícími a kontrolními orgány. Offshore centra reagovala na kritiku jejich používání akcií na doručitele různými způsoby.
V řadě jurisdikcí s nízkým zdaněním byly akcie na doručitele zakázány ( Bahamy , Isle of Man , Jersey , Mauritius ). Nyní jsou tam společnosti registrovány, ale v mnohem menším počtu než v jiných offshore teritoriích.
Některé jurisdikce přijaly kompromisní opatření: na jedné straně se snažily vyhovět požadavkům mezinárodních organizací a na druhé straně požadavkům zákazníků, kteří registrují a využívají společnosti. Stalo se tak na Britských Panenských ostrovech a Belize .
A některé země, které formálně souhlasily se spoluprací, přesto neprovedly významné změny ve své legislativě (mezi ně patří zejména Seychely ).
Hlavní výhodou, pro kterou byly společnosti s akciemi na doručitele zaregistrovány dříve, je důvěrnost. Vzhledem k tomu, že v současnosti musí být informace o majitelích podílových listů na doručitele někdy sděleny i více osobám, lze důvěrnost nazvat pomyslnou. Další výhoda - snadnost převodu podílových listů na doručitele se nyní také pravděpodobněji promění v mínus, a to zranitelnost vlastníka před krádeží nebo ztrátou. Za vlastníka tohoto certifikátu bude považována jakákoliv osoba, která vlastní akciový certifikát na doručitele.
Další nevýhodou je obtížnost otevření bankovního účtu. Některé banky odmítají otevřít účty společnostem, které vydaly akcie na doručitele, a to i přesto, že klient je připraven sdělit veškeré informace o majitelích těchto akcií, protože se domnívá, že je to v rozporu s jejich zásadou „ poznej svého klienta “. Některé banky vás požadují, abyste u nich vložili podílové listy na doručitele. Zde může problém spočívat v tom, že podílové listy jsou již uloženy (např. u správce v BVI, u registrovaného zástupce jako v případě Belize v jiné bance).
Kromě toho mohou nastat potíže s oznamováním akcionářů o konání výroční hromady. Postup by měl být zpravidla upřesněn v zakladatelských dokumentech. Ale i když je tam uvedeno, že v místních novinách probíhá oznámení o nadcházející schůzi, pak pokud akcionář v tomto státě fyzicky nepobývá, je pravděpodobné, že o této skutečnosti prostě nebude vědět. Může nastat situace, kdy si společnost chce otevřít zastoupení v určité zemi a dle legislativy této země je nutné doložit skutečnost vlastnictví této společnosti akcionářem. Akcionář s akciemi na doručitele nebude moci potvrdit svá práva, protože jeho jméno není v certifikátech uvedeno.
Zavedení nových pravidel pro nakládání s akciemi na doručitele v podstatě zbavilo takové akcie jakéhokoli významu. Samotná podstata akcií na doručitele spočívala v tom, že vlastnictví akcie se osvědčuje právě tím, že vlastní její list a převod akcie se provádí pouhým předložením listiny. Pokud je certifikát uložen, není možné jej předložit ani předat. Můžete předložit pouze doklad potvrzující skutečnost uložení. Akcie na doručitele se tak mění v jakýsi podivný druh nominální akcie a lze předpokládat, že využití akcií na doručitele bude v budoucnu jen klesat.