Válečné dluhopisy jsou dluhové cenné papíry vydávané vládou k financování vojenských operací během války. Takové dluhopisy přispívají k akumulaci finančních prostředků na válčení a zároveň umožňují občanům země realizovat jejich zapojení do nepřátelských akcí. Tento systém se také používá jako prostředek boje proti inflaci, protože peníze jsou stahovány z oběhu až do konce války. Výzvy k nákupu válečných dluhopisů často apelují na svědomí a vlastenectví občanů. Vláda vydává dluhopisy, jejichž cena je obvykle nižší než tržní cena a které se pohybují v široké škále cen, díky čemuž jsou dostupné všem občanům.
Vlády všech zemí vždy a všude potřebovaly prostředky na udržení armády během války. Obvykle uzavírali obchody s jednotlivými bohatými lidmi, jako byli Jakob Fugger a Mayer Rothschild , ale takové obchody se nelišily od půjčování peněz, které bylo možné provést v době míru. Dříve termín „válečný dluhopis“ znamenal 11 milionů dolarů, které Kongres USA použil v aktu ze 14. března 1812 k financování války proti Napoleonu Bonapartovi , ale tento akt se nevztahoval na širokou veřejnost. Snad nejstarší válečné dluhopisy, které jsou stále ceněny, jsou British Consoles , z nichž některé jsou výsledkem refinancování dluhů z napoleonských válek.
Jay Cooke byl první, kdo prodal dluhopisy veřejnosti, čímž apeloval na smysl občanů pro vlastenectví. Od roku 1862 do roku 1864 prodal přes prostředníky válečné dluhopisy v hodnotě 500 USD na podporu Unie během americké občanské války. Válečné dluhopisy byly použity jak Unií, tak vládou států Konfederace amerických k získání finančních prostředků na válečné úsilí. Unie financovala 62 % svých vojenských sil dluhopisy.(Zdroj: Proč Sever vyhrál občanskou válku. David Herbert Donald) [1] [2]
Rakousko-uherská vláda již od prvních dnů první světové války věděla , že se nebude moci spolehnout na schopnosti svého bankovního systému uhradit náklady války. Poté přijali politiku financování války po vzoru Německa: [3] v listopadu 1914 byl prodán první dluhopis. [4] Stejně jako v Německu byly rakousko-uherské půjčky vydávány podle předem vypracovaného plánu každých šest měsíců v listopadu a květnu. Sazba prvního rakouského dluhopisu byla 5 % a byl vydáván na dobu pěti let. Nejlevnější dluhopis stál 100 korun. [čtyři]
V roce 1919 vydalo Maďarsko půjčky odděleně od Rakouska ve formě akcií, což umožnilo upisovateli požadovat vrácení peněz po roce. Úrok byl stanoven na šest procent, nejmenší dluhopis stál 50 korun. [4] Úpis první emise rakouských dluhopisů činil 440 200 000 USD; tj. první maďarský dluhopis byl ekvivalentní 235 milionům $. [4]
Děti byly také zapojeny do nákupu dluhopisů ve školách. Zpočátku si děti jednoduše nemohly koupit nejmenší stokorunový dluhopis, [5] a tak se s třetí emisí dluhopisů v roce 1915 objevilo nové pravidlo, podle kterého děti dávaly tolik peněz, kolik mohly, a zbytek 100 korun kryly banky. [5] Tento systém úspěšně vstoupil do života, přispěl také k identifikaci finančních prostředků ze společnosti a podnítil loajalitu mladých lidí ke státu a jeho budoucnosti. [5] Během tří prodejů „baby dluhopisů“ se vybralo více než 13 milionů korun. [5]
Kanada byla zapojena do první světové války od roku 1914, kdy se začaly vydávat dluhopisy, které se po roce 1917 staly známými jako Victory Bonds (neboli „vítězné dluhopisy“) [6] . První dluhopisy byly vydány již v listopadu 1915, ale až do vydání Victory Bonds během čtvrté kampaně v listopadu 1917. První Victory Bond byl 5,5% dluhopis na 5, 10 a 20 let (některé byly kolem 50 dolarů) a rychle se vyplatil a získal 398 milionů dolarů nebo 50 dolarů na obyvatele. Druhé a třetí emise Victory Bonds byly v letech 1918 a 1919 a přinesly dalších 1,34 miliardy $ [7] . Pro ty, kteří si nemohli koupit Victory Bonds, vláda vydala speciální War Savings Books.
Na rozdíl od Francie a Británie bylo Německo na začátku první světové války fakticky izolováno od mezinárodních finančních trhů. [8] Zvláště patrné to bylo po neúspěšném pokusu vzít si na Wall Street v roce 1914 velkou půjčku. [8] Německo se tak mohlo spokojit pouze s vnitřními výpůjčkami, které byly přiděleny na zápůjční dokumenty vydané Říšským sněmem . [9] Z velké části se jednalo o veřejné válečné dluhopisy ( Kriegsanleihe ). [osm]
Za celou válku bylo stejně jako v Rakousku-Uhersku vydáno devět emisí dluhopisů s odstupem šesti měsíců. Samotný proces prodeje dluhopisů trval několik týdnů, provázela ho masová propaganda ve všech možných médiích. [10] Většina dluhopisů vynesla pět procent. Dluhopisy byly splaceny za deset let prostřednictvím pololetních plateb. [8] Stejně jako v jiných zemích i v Německu ukázal nákup dluhopisu soukromníkem jeho vlastenectví. Dluhopisy byly často distribuovány prostřednictvím různých bank, pošt a dalších finančních institucí. [osm]
V srpnu 1914 činily zlaté a devizové rezervy Bank of England (a vlastně celého bankovního systému Velké Británie ) devět milionů liber šterlinků [11] (v té době 1 £ = 4,85 USD). Banky se obávaly vyhlášení války, protože by mohlo vést k vyčerpání bankovních vkladů, a tak pokladník David Lloyd George prodloužil srpnový bankovní svátek na tři dny, aby získal čas na schválení zákona o bankovnictví a měně , čímž opustil zlatý standard. . Podle tohoto zákona ministerstvo financí uvolnilo 300 milionů GBP bez podpory zlatem, pomocí kterých mohly banky splatit své závazky. [11] Přední bankéř Walter Leaf označil tuto emisi za „bezúročnou válečnou půjčku na dobu neurčitou, a tedy z pohledu vlády za velmi výhodnou operaci“. [12]
První úročená válečná půjčka byla vydána v listopadu 1914 se sazbou 3,5 %, splacena nominální hodnotou v letech 1925-28 a přinesla 332 500 000 GBP (350 milionů GBP, protože půjčka byla vydána s 5% slevou). [13]
První válečná půjčka v SSSR byla vydána na jaře 1942. Formálně byl nákup válečných dluhopisů dobrovolný, ale ve skutečnosti byl povinný. Válečné dluhopisy přitom nebyly na rozdíl od předválečných půjček přijímány jako zástava za půjčky od obyvatelstva ve spořitelnách. Počínaje rokem 1942 si dělníci a zaměstnanci každoročně upisovali částku rovnající se jejich měsíční mzdě, kterou museli zaplatit do deseti měsíců. Bylo to povinné minimum, pod které se nedalo klesnout. A šéfové povzbuzovali Stachanovce a vysoce placené pracovníky, aby se přihlásili na jeden a půl nebo dokonce dva platy. Důstojníci Rudé armády si předplatili 170 % měsíčního platu a generálové 200 %. Vítána byla jednorázová platba celé částky nebo její většiny v hotovosti. Srážky z předplatného byly prováděny měsíčně. V důsledku toho činil podíl prostředků z úvěrů na příjmech státního rozpočtu ve válečných letech cca 10 % [14] .
V souvislosti s ruskou invazí na Ukrajinu kabinet ministrů Ukrajiny následující den, 25. února 2022, oznámil vydání dluhopisů vnitřní státní půjčky „Válečné dluhopisy“ v nominální hodnotě 1000 hřiven každý s výnosem 11 % ročně [15] , poskytující občanům země, podnikům a zahraničním investorům možnost „podporovat financování potřeb armády a státního rozpočtu“ [16] . 1. března proběhla první aukce, díky které se podařilo přilákat do rozpočtu 8,1 miliardy hřiven [17] . 8. března proběhla druhá aukce, díky které se podařilo přilákat na stejné procento 6,6 miliardy hřiven [18] . Národní banka Ukrajiny zároveň nakoupila dluhopisy za 20 miliard hřiven, přičemž zaznamenala vynucený charakter tohoto kroku a uvedla, že bude financovat pouze kritické vládní výdaje v omezeném objemu [19] . 15. března se na třetí aukci válečných dluhopisů vybralo 5,4 miliardy hřiven [20] . 22. března při další aukci přilákalo do rozpočtu Ukrajiny 6 miliard hřiven [21] . Spolu s běžnými válečnými dluhopisy byly vydávány krátkodobé dluhopisy na 2 měsíce nebo šest měsíců - s nižší mírou návratnosti.