Graham, Benjamin

Benjamin (Ben) Graham (Graham) ( Eng.  Benjamin Graham ; 8. května 1894 , Londýn  – 21. září 1976 , Aix-en-Provence , Francie ) je známý americký ekonom a profesionální investor . Bývá označován za otce hodnotového investování . 

Životopis

Graham, Žid vlastním jménem Grossbaum [1] , se narodil v Londýně . Když mu byl jeden rok, jeho rodina emigrovala do Spojených států . Otec, který se zabýval výrobou porcelánu, zemřel v roce 1903. Pro zajištění rodiny si matka otevřela domácí penzion.

Díky výborným výsledkům při přijímacích zkouškách získal Benjamin stipendium na Kolumbijské univerzitě v New Yorku , kterou v roce 1914 absolvoval s bakalářským titulem . Zatímco ještě student, Graham byl pozván k práci ve filologickém, filozofickém a matematickém oddělení Columbia univerzity, ale on raději pracoval v makléřském domě na Wall Street [2] .

Jeho kariéra začala jako posel pro makléřskou firmu Newburger, Henderson & Loeb. Za 12 dolarů týdně. Kromě přímých povinností posla musel označovat kurzy dluhopisů a akcií na kotaci. V roce 1919 byl Grahamův plat 600 000 $.

V roce 1926 Benjamin vytvořil investiční partnerství s Jeromem Newmanem. Byla to právě tato firma, která o třicet let později najala Warrena Buffetta .

V letech 1928-1956, když dělal obchod pro Graham-Newmana, Graham také vyučoval kurz financí na Kolumbijské univerzitě.

Spolu s Davidem Doddem napsal v roce 1934, Analýza cenných papírů je stále považována za " bibli investorů ". O tři roky později byla napsána Interpretace účetní závěrky .  Grahamova třetí kniha, The Intelligent Investor , byla vydána v roce 1949 .

Teorie

Graham vyzval investiční komunitu, aby zásadně rozlišovala mezi investicemi a spekulacemi . Investici definoval jako operaci založenou na důkladné analýze faktů, vyhlídek, bezpečnosti vložených prostředků a dostatečného příjmu . Vše ostatní bylo považováno za spekulaci. [3]

Graham napsal, že vlastník akcií by s nimi měl zacházet především jako se svým podílem na podnikání . S ohledem na to by se investor neměl obávat výkyvů (kolísání) cen akcií, protože v krátkodobém horizontu se akciový trh chová jako „hlasovací stroj“. Trh se z dlouhodobého hlediska chová jako „váha“ – vnitřní hodnota akcie se nakonec promítne do její ceny.

Doporučil, aby investoři soustředili své úsilí na analýzu finanční situace společností. Když se akcie společnosti obchodují na trhu za ceny pod jejich vnitřní hodnotou, existuje takzvaná míra bezpečnosti , která z nich činí atraktivní investici . 

Graham napsal, že investice je nejrozumnější, když se nejvíce podobá podnikání . Warren Buffett o těchto slovech mluví jako o nejdůležitějších, které kdy byly o investování napsány. Graham říká, že záleží pouze na dobře provedené analýze založené na spolehlivých faktech a souhlas či nesouhlas ostatních investorů je druhořadý.

Principy investování

Benjamin Graham vyvinul a použil následující investiční přístupy:

• zhodnotit investice do oběžných aktiv;
• investice s chráněnou hodnotou;
• podnikatelské hodnotové investování [4] .

Zajímavosti

• Grahamovým žákem byl slavný investor Warren Buffett [5] [6] [1] .

Bibliografie

• " Bezpečnostní analýza " ( " Bezpečnostní analýza " ) - 1934 .
• " Analýza účetní závěrky společnosti " ("Interpretace účetní závěrky") - 1937 .
• " Inteligentní investor" - 1949 .

• Benjamin Graham, Jason Zweig. Inteligentní investor = Inteligentní investor: Definitivní kniha o hodnotovém investování, přepracované vydání. - M .: "Williams" , 2006. - 672 s. - ISBN 5-8459-0910-4 .
• Benjamin Graham , Spencer B. _ Meredith . Analýza účetních výkazů společností = The Interpretation of Financial Reports. — M.: Williams, 2009. — 144 s. - ISBN 978-5-8459-1522-1, 978-0-88730-913-5.
• Benjamin Graham. Inteligentní investor: Definitivní průvodce hodnotovým investováním = Inteligentní investor Definitivní kniha o hodnotovém investování. — M .: Alpina Publisher , 2014. — 568 s. — ISBN 978-5-9614-1874-3 .
• Benjamin Graham, David Dodd. Analýza cenných papírů = Analýza bezpečnosti. — M. : Williams, 2016. — 880 s. - ISBN 978-5-8459-1945-8 , 978-0-07-144820-8.

Viz také

• Warren Buffett
• John Neff

Poznámky

1. ↑ 1 2 Khrisanfová, Alexandra. Učitel Warrena Buffetta: Jak Ben Graham vynalezl hodnotové investování . RBC (22. července 2020). Získáno 4. května 2022. Archivováno z originálu dne 26. prosince 2021. (neurčitý)
2. ↑ Arnold, Glen, 2014 , str. patnáct.
3. ↑ Benjamin Graham, Jason Zweig Inteligentní investor, Ch.1
4. ↑ Arnold, Glen, 2014 , str. 36.
5. ↑ Miller, 2017 , str. osm.
6. ↑ Benjamin Graham : Tři nadčasové principy  . Forbes (23. února 2009). Získáno 4. května 2022. Archivováno z originálu dne 4. května 2022.

Literatura

• Glen Arnold. Skvělí investoři: Praktické lekce od George Sorose, Warrena Buffetta, Johna Templetona, Benjamina Grahama, Anthonyho Boltona, Charlese Mungera, Petera Lynche, Philipa Fishera, Johna Neffa = velcí investoři. Lekce o investování od mistrů obchodníků. — M .: Alpina Publisher , 2014. — 320 s. — ISBN 978-5-9614-1923-8 .
• Nikki Rossová. Lekce z Wall Street: Tipy Warrena Buffetta, Benjamina Grahama, Phila Fishera, T. Rowe Price a George Templetona, jak zbohatnout na finančním trhu = Lekce z legend Wall Street. Jak vám Warren Buffet, Benjamin Graham, Phil Fisher, T. Rowe Price a John Templeton mohou pomoci zbohatnout. - M .: "Williams" , 2005. - 416 s. — ISBN 5-8459-0789-6 .
• Jeremy Miller. Základní pravidla Warrena Buffetta: Slova moudrosti z dopisů o partnerství největšího světového investora. - M. : Alpina Publisher, 2017. - 374 s. — ISBN 978-5-9614-6212-8 .

	V bibliografických katalozích BIBSYS: 90140450 BNF : 12397611t CONOR : 103530851 GND : 119431785 ISNI : 0000 0001 0859 9722 J9U : 987007261792105171 LCCN : n50034649 LNB : 000249337 NDL : 00522112 NKC : mzk2007400990 NLP : A10415890 NTA : 070817901 NUKAT : n98026485 SUDOC : 033072663 VIAF : 109976731 WorldCat VIAF : 109976731