Likviditní krize Evergrande je finanční krize ve stavebnictví a finančním průmyslu v Číně , která začala v létě 2021 kvůli nedodržení plánu dluhové služby developerem Evergrande Group .
Ekonomické a regulační reformy zahájené v Číně v roce 1978 pod vedením Tenga Siao -pchinga zajistily po čtyřicet let stabilní růst všech sektorů čínské ekonomiky. Odmítnutí politiky bezplatného sociálního bydlení ze strany čínského státu vedlo k růstu stavebních a rozvojových sektorů ekonomiky z podílu 9,9 % HDP v roce 1998 na 14,5 % HDP v roce 2020. Sektor rezidenčních nemovitostí v podstatě rostl stejným tempem jako ostatní odvětví až do roku 2015, kdy se ekonomický růst Číny nejprve zpomalil. Od roku 2015 do roku 2019 rostl čínský HDP v průměru o 6,6 % ročně, zatímco sektor rezidenčních nemovitostí rostl o 9,4 % ročně [1] . Růst sektoru pokračoval během let pandemie Covid-19 , i když ekonomické publikace poznamenaly, že čísla růstu sektoru byla doprovázena prudkým nárůstem počtu nových neprodaných domů [2] . Rychlý růst sektorových společností byl zajištěn různými formami úvěrování, a to jak přilákáním bankovních a dluhopisových úvěrů, tak i přijímáním záloh na majetkovou účast na výstavbě od budoucích majitelů domů. Dluhové zatížení firem v sektoru nebylo nijak regulováno a investoři do dluhopisů zřejmě mlčky předpokládali, že čínský stát kolaps sektoru nedovolí kvůli jeho strategicky důležité roli v ekonomice [3] .
Evergrande Group aktivně využívala dostupné příležitosti k úvěrování: přitahovala bankovní dlouhodobé i krátkodobé úvěry, umisťovala dluhopisy na domácí i mezinárodní trhy. Významné finanční prostředky byly získány také přijímáním záloh od budoucích majitelů domů a prodejem retailových investičních nástrojů klientům a vlastním zaměstnancům, tzv. produktů pro správu majetku .se zvýšenou garantovanou ziskovostí, tedy ve skutečnosti půjčováním prostřednictvím mechanismů, které jsou mimo kontrolu regulátora . Z celkového dluhu skupiny Evergrande ve výši přibližně 300 000 000 000 USD (300 miliard USD) ke konci roku 2021 představovaly produkty správy majetku 6,2 miliardy USD [4] , přičemž deklarované výnosy z těchto vkladů se obvykle pohybovaly od 7,8 % do 9,5 % ročně, ale mohly dosahují u určitých kategorií klientů až 11 % [5] . Nástroje produktů pro správu majetkuby mohly být vydávány jak bankami, tak nebankovním sektorem a celkově by do nich v roce 2021 mohlo být podle některých odhadů investováno asi 5 bilionů amerických dolarů [6]
V reakci na přání státního aparátu Číny mít větší vliv na strategicky důležitá odvětví ekonomiky vznikla myšlenka zavést regulaci dluhového zatížení velkých dlužníků ve stavebnictví. Stavebnictví a developerský průmysl vytvářel v roce 2020 asi 29 % čínského HDP. Regulační orgány se zároveň snažily zohlednit zkušenosti z krize v Japonsku v 90. letech 20. století , zabránit růstu úvěrů nad rozumnou míru a zajistit rychlé konkurzní řízení, které zabrání vzniku „zombie firem“ s toxickými aktivy v forma nedobytných pohledávek [7] .
V srpnu 2020 bylo vedení skupiny Evergrande , z několika největších čínských realitních developerů, pozváno na schůzku s vládními regulátory. Na jednání za účelem informování byli účastníci seznámeni s novými kritérii pro státní regulaci dluhového zatížení, tzv. „ tři červené linie “ , jejichž přijetí bylo plánováno v podobě normy pro státní dozor. nad průmyslem. Z přibližně 30 vývojářů, na které se kritéria zaměřila, více než dvě třetiny nesplňovaly kritéria v době schůzky v srpnu 2020, přičemž skupina Evergrande porušila všechny tři červené čáry kritérií . Normy ve skutečnosti vstoupily v platnost na začátku roku 2021 [8] .
22. června 2021 agentura Fitch snížila úvěrový rating skupiny Evergrande Group z B+ na B se zněním „ rostoucí potřeba snížit rozsah podnikání a celkový dluh “ [9] . 28. července 2021 Fitch opět snížila úvěrový rating Evergrande Group na CCC+ se zněním „ snížení míry spolehlivosti podpory likvidity “ [10] .
Dne 3. srpna 2021 byl rating Evergrande Group snížen agenturou Moody's z B2 na Caa1 [11] . 5. srpna 2021 také S&P Global Ratings snížila rating Evergrande Group z B− na CCC, o dva stupně najednou, s tím, že likvidita společnosti klesá rychleji a výrazněji, než jsme si dosud mysleli [12] .
Na konci srpna 2021 obletěla síť kopie dopisu od vedení Evergrande Group úřadům provincie Guangdong , ve kterém společnost varovala úřady před možným porušením splátkového kalendáře a nedostatkem finančních prostředků v účty. Zveřejnění dopisu nebylo autorizováno samotnou Evergrande Group a tisková služba společnosti označila dopis kolující online za zcela vykonstruovaný a zaměřený na podkopání image společnosti.
7. září 2021 agentura Fitch opět snížila rating Evergrande Group z CCC+ na CC [13] .
Dne 31. srpna 2021 tisková kancelář skupiny Evergrande oznámila vynikající finanční výsledky a zároveň vydala varování před nedostatečnou likviditou s tím, že přijímá opatření ke zlepšení své finanční pozice, ale likvidita se může zhoršit, což povede k neplacení a žaloby [14] .
V září až říjnu Evergrande Group několikrát zmeškala odhadované platební termíny nadcházejících závazků, ale podařilo se jí zaplatit během doby odkladu, což vedlo ke snížení jejího ratingu mezinárodními agenturami, ale nejednalo se o selhání.
Začátkem října 2021 Evergrande Group a Hopson Development oznámily, že jednají o dohodě o prodeji dceřiné společnosti Evergrande Group na údržbu budov za 2,6 miliardy $, přičemž výtěžek z prodeje bude použit na obsluhu běžných závazků Evergrande Group. Plánovalo se, že za tuto částku získá Hopson Development kontrolní podíl v 51 % akcií dceřiné společnosti od Evergrande Group, v souvislosti s nadcházející transakcí bylo pozastaveno obchodování na burze s akciemi Evergrande Group a Hopson Development. Dne 20. října však strany oznámily, že nemohou dosáhnout dohody a od dohody upustily [15] .
7. prosince 2021 skupina Evergrande zmeškala měsíc odkladu další platby jedné ze zahraničních vázaných půjček a formálně se ocitla v prodlení. Dne 9. prosince 2021 ratingová agentura Fitch snížila hodnocení Evergrande Group na „limited default“ [16] . 10. prosince bylo násilně prodáno asi 3,4 % akcií Evergrande Group, vlastněných hlavním akcionářem společnosti Xu Jiayinem (akcie byly zastaveny). Na hongkongské burze byla zaregistrována zpráva o prodeji 277,8 milionů akcií, cena transakce nebyla hlášena, v kurzu byla hodnota prodaného balíku akcií cca 64 milionů amerických dolarů [17] .
Celkový dluh Evergrande Group byl na konci roku 2021 kolem 300 miliard USD.
Ve stejný den jako Evergrande Group, 7. prosince 2021, zmeškala platby vázaného úvěru v celkové výši 400 milionů USD čínská společnost Kaisa Group , která se rovněž zabývá výstavbou v Číně [16] . Dne 8. prosince bylo pozastaveno obchodování na burze s akciemi Kaisa a 9. prosince agentura Fitch snížila rating Kaisa Group na omezené výchozí hodnoty [18] . Kaisa Group má celkový dluh ve výši 11,6 miliardy USD jen v dluhopisech denominovaných v amerických dolarech a společnost má za sebou historii plateb po splatnosti a pozastavení obchodování na burze [19] .
| Hospodářské a finanční krize | |
|---|---|
| Před rokem 1000 |
|
| 1000-1914 |
|
| 1918-2000 | |
| 2000 - současnost v. |
|