Půjčování cenných papírů

Půjčování cenných papírů ( anglicky  SLB nebo Security Lending and Borrowing ) - půjčování a půjčování cenných papírů ke krytí krátkodobých prodejů aktiv. Mezi účastníky trhu patří různé fondy cenných papírů , stejně jako obchodníci s opcemi a další správcovské společnosti. Operace půjčování cenných papírů se provádějí na mimoburzovním trhu .

Strany transakce využívají služeb zprostředkovatelů:

• věřitelé  - služby depozitářů;
• dlužníky  - služby hlavních makléřů.

SLB se používají:

• pokrývat krátké prodeje;
• pro účely daňové arbitráže.

V případě krátkého prodeje si prodávající musí půjčit cenný papír od jiné protistrany, protistrany SLB. Pro snížení rizika úvěru poskytuje dlužník věřiteli zajištění ve formě hotovostního kolaterálu, jehož výše je zpravidla (ale ne nutně) vyšší než tržní hodnota cenných papírů . Když dlužník uzavře krátkou pozici na trhu, transakce SLB je uzavřena – cenné papíry a kolaterál jsou vráceny původním vlastníkům.

Kromě pokrytí krátkých prodejů mohou být transakce SLB použity také pro účely daňové arbitráže mezi různými jurisdikcemi.

SLB obchodní kurz

Za každý úvěr se kromě zajištění platí poplatek ( Sleva ) - ve formě úrokové sazby Slevová sazba z výše hotovostního zajištění (zajištění) v rámci transakce. Sazba je stanovena jako rozpětí ukazatelů míry financování, jako je LIBOR nebo FED FUNDS .

Hodnota sázky

Hodnota spreadu je ukazatelem toho, jak obtížné je půjčit si cenný papír na trhu:

• Pokud po dané akcii není významná poptávka , pak bude rozpětí nízké – sazba se bude blížit základní sazbě financování.
  Při nízké poptávce a/nebo převisu nabídky bude věřitel ochoten přijmout zlomek úrokového příjmu, který může dlužník získat, pokud bude kolaterál investován na otevřeném trhu za základní úrokovou sazbu financování.
• Snížení rabatové sazby pod sazbu financování (až do záporné hodnoty) bude dále indikovat zvýšení poptávky po specifikovaném cenném papíru a v důsledku toho bude zapůjčitel cenného papíru požadovat velkou část úrokového výnosu od investování částky zástavy.

Na výši slevy mají vliv i další faktory :

• termín transakce;
• četnost přehodnocování úvěruschopnosti .

Úvěry s otevřeným datem jsou denně přeceňovány, aby se zohlednily změny sazeb refinancování nebo poptávka/nabídka po tomto cenném papíru.
U termínových obchodů je úroková sazba fixní na začátku úvěru a je stanovena po celou dobu trvání úvěru. Spready se mohou výrazně lišit v závislosti na různých faktorech – nabídce a poptávce po papírech, ratingu protistran a velikosti transakcí. V některých případech mohou věřitelé platit slevovou sazbu vyšší než klíčové sazby financování, aby zachovali množství peněz přijatých od věřitelů ve formě zajištění.

Ceník

Sazby mohou být kladné nebo záporné, což naznačuje, který z účastníků transakce zaplatí úrok za své peněžní zajištění:

• Když je sazba kladná , Dlužník obdrží od Věřitele úrokové platby .
• Je-li kurz záporný , zaplatí Dlužník kromě dodání zajištění (záruky) Věřiteli stanovenou úrokovou sazbu.

Níže uvedený obrázek ukazuje zjednodušené schéma transakce pro obchod SLB:

Viz také

• International Securities Lending Association

Odkazy

1. Úvod do půjčování cenných papírů (ISLA)  (odkaz není k dispozici od 24.05.2013 [3434 dní] - historie ,  kopie )
2. Půjčování cenných papírů: Úvodní průvodce
3. Úvod do půjčování cenných papírů (Standard & Poors)