Leveraged buy - out ( LBO ) je druh činnosti společností ze sektoru private equity , při které je společnost vykoupena za vypůjčené prostředky.
Při financovaném odkupu cílová společnost změní svůj zdroj finančních prostředků tím, že nahradí relativně drahý vlastní kapitál vypůjčenými prostředky. Během několika let dojde ke splacení vypůjčených prostředků a navýšení vlastního kapitálu. Po 4-6 letech je společnost prodána novému majiteli. Úspory na kapitálových nákladech přitom zůstávají u společnosti, která LBO provedla.
Příklad: Společnost financovaná ze 100 % vlastním kapitálem s váženými průměrnými náklady na kapitál 15 % je odkoupena s 30% kapitálovým financováním ve výši 70 % dluhu s váženým průměrem nákladů ve výši 8 %. Řekněme, že společnost splatí svůj dluh v plné výši ze zisku za 5 let a poté jej prodá. Náklady na kapitál před LBO jsou 15 %, náklady na kapitál po LBO jsou 65 % * 15 % + 35 % * 8 % = 12,55 %, kde 65 % je průměrný vlastní kapitál, 35 % je průměrná páka. Úspory 15%-12,55%=2,45% jsou kapitalizovány na účty kupujícího.
Financovaný výkup se provádí za účasti čtyř stran - objektu / cíle, věřitelů, organizátora výkupu a právnické osoby shromažďující aktiva cíle.
Předmět / Účel LBO je společnost, která předá svůj majetek nové právnické osobě výměnou za hotovost. Věřitelé jsou poskytovateli vypůjčeného kapitálu, jak zajištěného, tak nezajištěného. Organizátor výkupu - na nové právnické osobě se podílí vlastním kapitálem, přispívá finančními prostředky. Právnická osoba - shromažďuje finanční prostředky od věřitelů a pořadatele, směňuje za majetek objektu
Nejpravděpodobnějším cílem LBO jsou společnosti, jejichž kreditní riziko je v současnosti nízké. Podhodnocení je kritériem, které zvyšuje atraktivitu. V tomto případě:
jsou pozitivní faktory při rozhodování o financování odkupu
Prostředky na financovaný odkup mohou pocházet ze 4 různých rizikových zdrojů: