Pigouův efekt je makroekonomický efekt , který vede k rovnováze mezi cenami, blahobytem populace a její zaměstnaností. Růst cen při absenci výrazné inflace způsobuje snížení spotřeby a akumulaci úspor, což snižuje ceny a uvádí ekonomiku do rovnováhy. S podzaměstnaností začíná obyvatelstvo snižovat spotřebu a více šetřit, což vede i ke snižování cen. V důsledku toho nižší ceny vedou ke zvýšení poptávky, obyvatelstvo začíná méně šetřit a více spotřebovávat, což podporuje ceny, zaměstnanost a ekonomický růst [1] . Tento efekt je někdy označován jako „efekt reálného peněžního zůstatku“ [2] [3] .
Arthur Cecil Pigou definoval finanční bohatství jako součet peněžní zásoby a vládních dluhopisů dělený cenovým indexem . Ukázal, že „obecná teorie“ J. M. Keynese nebyla schopna spojit „reálné bilance“ se současnou spotřebou a že zahrnutí „efektu bohatství“ do úvahy způsobilo, že ekonomika byla více sebekorektivní s ohledem na klesající agregátní poptávku než Keynesova teorie naznačuje. Protože účinek vyvstává ze změny „skutečných rovnováh“, byla tato kritika keynesiánství nazvána „efektem skutečné rovnováhy“ [3] .
Pigou efekt poprvé představil A.S. Pigou v článku „The Classical Stationary State“ v roce 1943. [4] Spojení mezi rozvahami a spotřebou navrhl již před papírem Gottfrieda von Haberlera , který vyšel rok po vydání Keynesovy obecné teorie .
V tradici klasické politické ekonomie Pigou sdílel myšlenku „přirozených sazeb“, se kterými by ekonomika mohla pracovat, a považoval efekt „reálných rozvah“ za mechanismus, který kombinuje keynesiánské a klasické modely (ve většině případů, uznal, že rigidní ceny mohou zabránit obratu HDP po šoku poptávky).