Zákon o finanční modernizaci , jmény svých iniciátorů nazývaný také Gramm-Leach-Bliley Financial Services Modernization Act , je zákonem schváleným Kongresem USA dne 4. listopadu 1999 a podepsaným prezidentem USA dne 12. listopadu téhož roku. . K představení návrhu zákona a jeho přijetí došlo během práce na jednom zasedání Kongresu, což je v praxi Kongresu poměrně vzácné, při hlasování v Senátu hlasovalo 80 senátorů ze 100 „pro“ a pouze 8 „proti“ .
Do poloviny 80. let. 20. století ukázalo se, že zákazy stanovené Glass-Steagallovým zákonem ve skutečnosti přestaly fungovat. Zákazy vůči jedné finanční instituci kombinovat funkce komerčního a investičního bankovnictví stanovené Glass-Steagallovým zákonem byly postupně odstraňovány přijímáním soudních rozhodnutí a také výkladem jejích pravidel Úřadem správce. měny a rady Federálního rezervního systému . „Ředění“ bylo provedeno především prostřednictvím specifického výkladu pojmu „ bezpečnost emisí “. Díky tomu mohly banky využívat při své činnosti nové finanční nástroje, které byly pro tradiční bankovní praxi neobvyklé. Banky dostaly zejména právo podílet se na poskytování tzv. sekuritizovaných úvěrů . Glass-Steagallův zákon obsahoval ustanovení, které neuznávalo transakci s cennými papíry, v jejímž důsledku dochází k přeměně majetku na cenné papíry, avšak držitel tohoto cenného papíru má ve vztahu k majetku stejná práva jako před přeměnou. Toto ustanovení umožnilo bankám zvýšit likviditu svých aktiv a přeměnit je na cenné papíry. Globalizace a univerzalizace světového finančního trhu, potřeba efektivní konkurence amerických finančních společností se zahraničními a globálními finančními konglomeráty , donutily Kongres USA přehodnotit tradiční přístup k rozdělení trhu finančních služeb na investiční, bankovní a pojišťovací sektor.
Kromě objektivních faktorů přijetí zákona o finanční modernizaci je třeba věnovat pozornost i takovému fenoménu tradičnímu pro americký legislativní proces, jakým je lobbing . Jedním z nejaktivnějších lobbistů za zrušení Glass-Steagallova zákona , a tedy i schválení Gramm-Leach-Blileyho zákona, byl zakladatel Citigroup , který řídí finanční gigant Travellers Group Sanford (Sandy) Weill (Sandy Weill) . ) . Faktem je, že již v dubnu 1998 byla oznámena nadcházející fúze Travelers Group s největší mezinárodní komerční bankou Citicorp, což bylo v přímém rozporu s Glass-Steagallovým zákonem . Citigroup , která vznikla fúzí, obdržela dvouletou dobu odkladu, aby uvedla své podnikání do souladu se zákonem, prodala pojištění a některá další aktiva bývalé skupiny Travellers. Vail se prý dohadoval s generálním ředitelem Citicorp Johnem Reedem, že Kongres zruší omezení uložená Glass-Steagallovým zákonem, než uplynou dva roky .
Zákon zrušil některá závažná omezení ve finančním sektoru zavedená Glass-Steagallovým zákonem ze dne 16. června 1933, zásadně změnila pravidla bankovního podnikání v USA a rozšířila možnosti pro vytváření a provoz finančních konglomerátů (finanční konglomerát) . Především zákon o finanční modernizaci umožnil transformaci bankovních holdingů na finanční holdingové společnosti (finanční holdingové společnosti, FHC), které mohly být vlastněny komerčními a investičními bankami a také pojišťovnami . Kromě toho byly investiční banky a pojišťovny schopny samy zakládat finanční holdingové společnosti (FHC) , k čemuž potřebovaly získat souhlas americké centrální banky . Zákon také umožnil americkým bankám transformovat se na omezené univerzální banky (RUB), které mohou současně provozovat komerční a investiční bankovnictví a také pojišťovací a navíc nefinanční transakce. Omezenou činnost RUB vysvětluje skutečnost, že kapitálová přiměřenost dceřiných bank a společností zařazených do finančního holdingu je plně regulována vlastními obezřetnostními standardy. Kromě toho je omezený křížový podíl mezi dceřinými společnostmi FHC a nefinančními společnostmi (FHC nemůže držet více než 5 % základního kapitálu nefinanční společnosti). Zákon o finanční modernizaci tak vytvořil finanční systém sestávající ze tří finančních konglomerátů :
Během pěti let platnosti zákona, do roku 2005, počet finančních holdingových společností vlastněných rezidenty USA dosáhl 469 s celkovými aktivy 7,893 bilionu USD a počet holdingových společností vlastněných nerezidenty USA dosáhl 15 s celkovými aktivy 1,516 bilionu USD. .
Tento zákon je zásadní pro budoucnost naší země. Pokud nyní zákon nepřijmeme, můžeme zjistit, že Londýn, Frankfurt nebo dokonce Šanghaj se staly finančními metropolemi světa. To bude mít velmi vážné důsledky pro celou Ameriku, kde je trh finančních služeb nejdůležitější oblastí, kde nejrychleji roste potřeba nových pracovních míst, kde naše technologie předčí kohokoli jiného, kde světu dominuje náš kapitál. Existuje mnoho důvodů pro přijetí tohoto zákona. První a nejdůležitější z nich je důležitost vytváření podmínek, které zajistí konkurenceschopnost amerických firem. Pokud se tak nestane, do tří let s rozvojem technologie zjistíme, že většina amerických společností opustí zemi a přesune své podnikání do zemí, jejichž zákony umožňují dělat všechny tyto věci.
— Charles Ellis "Chuck" Schumer , demokratický senátor ze státu New York , 4. listopadu 1999
Když byl v roce 1999 schválen zákon Gramm-Leach-Bliley, který zrušil většinu ustanovení zákona Glass-Steagall, zákonodárce pouze schválil změny, které již v tomto odvětví proběhly. Tyto změny byly silně podporovány SEC, dalšími regulátory a samoregulačními organizacemi, protože přispívají k inovaci a efektivitě trhu... Tento vývoj přinesl zcela nový zdroj volatility: systémové riziko pro finanční trhy v důsledku složitých podmínek a interakcí. tyto finanční konglomeráty. V důsledku toho současná situace vedla ke kolapsu a narušení systému bylo tak destabilizující. Nastává bod, kdy regulace jako koncept evoluce ztrácí svou účinnost. Hlavním problémem, kterému dnes čelíme, je to, že tyto inovace vytvořily společnosti, které je mnohem těžší regulovat – a zotavovat se z neúspěchu. Řešení nezahrnuje návrat k přísným omezením Glass-Steagallovy éry, ale vyžaduje uznání důležitosti systémového rizika a naučit se takové riziko identifikovat, vyhodnocovat a řídit. A pak se můžeme vydat na cestu evoluce.
— Thomas F. Cooley, profesor ekonomie a děkan New York Stern Business School.
...ustanovení zákona Gramm-Leach-Bliley Act omezují schopnost Fedu jako jediného orgánu dohledu kontrolovat, hlásit a vymáhat dceřiné společnosti (banky), které jsou pod dohledem jiných orgánů. Doufáme, že Kongres zváží úpravu těchto ustanovení zákona Gramm-Leach-Bliley Act tak, aby jediný orgán dohledu měl potřebné nástroje a pravomoc k přezkoumání všech částí a divizí organizace.
— Ben Bernanke , předseda americké centrální banky . Projev na konferenci o bankovní konkurenci ve Federální rezervní bance v Chicagu , Chicago , Illinois . 7. května 2009