Raiding (obchod)

Raiding (z anglického  raid „raid“ nebo raider „raider“ [1] , též raider capture ) – nepřátelské (v Rusku a na Ukrajině obvykle násilím [2] ) převzetí podniku proti vůli jeho vlastníků (mající převahu pozici v tomto podniku) a/nebo jeho manažera. Současně může, ale nemusí docházet k mučení a vyhrožování smrtí ; v druhém případě může úředník-nájezdník vykonstruovat proti podnikateli trestní případy.

Činnost nájezdníků je někdy také označována jako podnikové vydírání (" zelená pošta ").

Terminologie

Lidé, kteří provádějí nájezdy z vlastní iniciativy nebo na příkaz zvenčí, se nazývají nájezdníci. Termín „nájezdník“ přišel do Ruska a SNS z USA . Ve Spojených státech „nájezdníci“ označují útočící stranu v procesech fúzí a akvizic a na rozdíl od Ruska a SNS se v tomto konceptu obvykle nevyskytují žádné kriminální konotace: nepřátelské převzetí je obvykle chápáno jako „nabídka nabídkového řízení ” ( anglicky  tender offer, tender offer bid ) , tedy přímá nabídka akcionářům „cílové společnosti“ k prodeji jejich akcií za cenu mírně vyšší, než je tržní cena. Pokud „přátelské převzetí“ zahrnuje jednání s vedením „cílové společnosti“, pak nepřátelské převzetí znamená jejich úplnou absenci (alespoň v počáteční fázi převzetí) [3] [4] . Ale i v angličtině nesou epiteta korporátních převzetí ( angl.  hostile, unfriendly ) negativní hodnotící konotace , což je obvykle spojeno s tím, že na rozdíl od přátelských převzetí se při převzetí vždy vyskytují dotčené strany [5] . V Rusku a SNS je kriminální razie často zmiňována v médiích, v důsledku toho tento termín získal ve veřejném povědomí také znatelnou negativní konotaci.

Specialisté a společnosti, které se zabývají countering raiding, se nazývají anti-raider, respektive anti-raider agency.

Historie

Historie nájezdů sahá stovky let zpět, i když samotný termín se objevil na přelomu 19. a 20. století. Spolu s akciemi se objevily nájezdy , které umožnily převzetí společnosti proti vůli managementu. Nejznámějším příkladem převzetí moci v 18. století je pokus Jeana de Batze o převzetí Francouzské Východoindické společnosti .

Přepadení úspěšně provedl na konci 19. století John Rockefeller , který jako donucovací mechanismus použil zvýhodněné ceny za přepravu ropy.

Aktivita Raider prudce vzrostla v 80. letech, kdy Michael Milken vynalezl použití „ junk bonds “ k financování převzetí. Od roku 1974 do roku 1990 dokonce Milkenova společnost ( en:Drexel Burnham Lambert ) pořádala každoroční vícedenní Ples predátorů ,  aby pobavila nájezdníky a setkala se s kapitálovými investory [6] .

V kontinentální Evropě se rozsáhlé nájezdy objevily až v 90. letech; předtím to bylo extrémně vzácné. Například od roku 1945 do roku 1998 došlo v Německu pouze ke třem nepřátelským pokusům o převzetí mimo finanční sektor. [7]

Raiding in Russia

V moderním Rusku je privatizace považována za začátek korporátních nájezdů , kdy byly prostřednictvím konkurzního řízení koupeny podniky s majetkem v hodnotě miliard dolarů za miliony ( ZIL  - 4 miliony dolarů, Uralmash  - 3,72 milionu).

Rozsah nájezdů se na počátku 21. století zvýšil a mezi převzetími dominuje: v roce 2002 se v Rusku uskutečnilo 1 870 převzetí, z nichž tři čtvrtiny (76 %) byly nepřátelské. Od roku 2004 do roku 2007 se množství nepřátelských transakcí více než zčtyřnásobilo [8] .

Jen v roce 2008 zaregistrovalo ministerstvo vnitra více než 3 000 stížností na zabavení nájezdníků [9] .

Moderní ruské nájezdy se obvykle dělí na:

• "bílá"  - v mezích zákona. Podle některých výzkumníků v Rusku většina aktivit „bílých“ nájezdníků spočívá v korporátním vydírání , to znamená vytváření zásahů do normálního provozu podniku pomocí menšinového podílu v očekávání, že vedení společnosti koupí tento podíl za přemrštěnou cenu, aby se zbavil vyděrače. Slabost ruských právních norem a postupů (např. samotný pojem „převzetí“ absentuje v občanské a korporátní legislativě Ruské federace [10] ) vede k upřednostňování jiných typů nájezdů, pokud je cílem přesně zachycení podniku.
• "šedá"  - v rozporu s občanským právem.
• „černá“  – v rozporu s trestním zákonem [11] .

V ruské praxi existuje několik právních způsobů, jak zbavit vlastníka kontrolního podílu ve vedení akciové společnosti, a také mnohé výrazně odlišné od praktik nájezdníků v jiných zemích [12] :

• (legitimní) ovládající akcionář své akcie dobrovolně prodá;
• (legitimní) shromáždění akcionářů rozhodne o dodatečné emisi akcií a útočník je odkoupí;
• (legitimní) akcionář je zbaven svých akcií pro dluhy na základě rozhodnutí soudu;
• podplácení generálního ředitele společnosti vyvedením majetku ze společnosti;
• podplacení generálního ředitele společnosti prodejem kontrolního podílu jemu;
• konání valné hromady akcionářů bez usnášeníschopnosti s rozhodnutími o jmenování nového vedení a dodatečné emisi akcií, v důsledku čehož přechází kontrolní podíl na nájezdníka;
• nezákonný převod akcií registrátorem;
• padělání smlouvy o prodeji akcií s jejím předložením registrátorovi;
• padělání dluhového závazku s jeho předložením u soudu a získáním rozhodnutí o vymáhání pohledávky;
• podplácení generálního ředitele vytvořením fiktivního dluhu;
• podplácení generálního ředitele přivedením společnosti k bankrotu;
• napadením privatizace : podmínky pro takové přepadení jsou vytvořeny v okamžiku, kdy byla privatizace podniku provedena nezákonně.

Způsoby ochrany proti nájezdům

K ochraně před aktivitou nájezdníků se obvykle doporučují následující opatření [13] :

• dostupnost a uplatňování jasného schématu řízení podniku;
• pravidelná kontrola stavu registračních dokumentů, udržování komunikace s místními podatelnami;
• transparentnost vlastnictví a přiměřená kapitalizace podniku;
• shoda právní a skutečné adresy společnosti (v případě použití více adres ukládá registrátorovi povinnost zasílat potvrzení o přijetí dokumentů k registraci na všechny adresy).

Hodnocení role nájezdů v ekonomice

Podle G. O. Grefa může být „očištění“ slabých podniků z legálních důvodů pro ekonomiku užitečné, ale v Rusku jsou nájezdy často kriminální povahy a majetek se odebírá skutečným vlastníkům [14] .

Postoj k nepřátelským převzetím je ve většině zemí ambivalentní, zejména v kontinentální západní Evropě: tam se má za to, že nájezdníci mají obvykle zájem o krátkodobé zisky, které firmu ničí, ale na druhou stranu přinášejí anglosaskou maximalizaci "hodnota akcionáře" ( en: Hodnota akcionáře ). Evropská studie založená na datech z let 1990-2001 ukázala, že oba názory jsou zjevně přehnané: po převzetí dochází v průměru jen k mírnému zhoršení pozice společnosti z dlouhodobého hlediska, což vědci vysvětlili neúčinností nového management přivedený nájezdníky, a nikoli banální loupež ostatních akcionářů [7] .

V ruských podmínkách jsou podniky často zabavovány nikoli za účelem výroby, ale za účelem převzetí jejich nemovitostí [14] . V tomto případě je produkce obvykle zničena [14] . Podle prohlášení z roku 2006 ruského prezidenta V.V.Putina [15] , jakož i studie Centra pro politické technologie [10] , zveřejněné v květnu 2008, razie v současné podobě v Rusku snižuje jeho atraktivitu pro investice.

Podle D. A. Medveděva [16] „Dalším [druhým po korupci] problémem, který znepokojuje regiony, jsou nájezdy.“

Podle zkušeností předsedy moskevského arbitrážního soudu Olega Sviridenka [17] „nepřátelská převzetí nepřispívají k efektivnímu rozvoji ekonomiky, spíše naopak. Nemáme jediný takový „pozitivní“ příklad z obrovského množství případů, které byly projednávány v „ korporátním “ složení moskevského arbitrážního soudu.

Viz také

• Sokaya
• Fúze a akvizice
• nájezd na zboží
• Greenmail
• Firemní spory

Literatura

• P. A. Astakhov. Counter raider útoky. - M .: Eksmo, 2007. - 240 s.
• A. Pimanová, M. Faenson . Raiding (nepřátelské zabírání podniků). Praxe moderního Ruska. Alfa Press, 2007. ISBN 978-5-94280-267-7 .
• Fedorov A. Yu Přepadení a korporátní vydírání (organizační a právní protiopatření) . Wolters Kluwer Rusko, 2010. ISBN 9785466004359 .
• Zhelnorovich, A. V. Raiding in Russia jako indikátor institucionálního deficitu ruské ekonomiky // Ruská spravedlnost - 2007. - č. 8. - S. 6-10.
• Chuyasov A.V. Mechanismus nezákonného převzetí podniků // Právo a ekonomika - 2007. - č. 3. - S. 7-10.
• Connie Bruck. The Predators' Ball: The Inside Story of Drexel Burnham and the Rise of the Junk Bond Raiders. Penguin, 1989. ISBN 978-0140120905 .
• Dobrovolskij V. I. Odpovědnost nájezdníka podle ruského práva . Wolters Kluwer Rusko, 2010.
• Favarel Garrigues, Gilles. „Horizontale du pouvoir. Droit, force et renseignement dans l'exécution des décisions de justice en Russie", Politix , sv. 104, č.p. 4, 2013, str. 155-179.

Odkazy

• Stanislav Ukhov . Jurij Borisov: „Raidering je kupování haléřů za penny“ // Izvestija, 20. července 2006

Poznámky

1. ↑ Různé zdroje. Zejména viz monografie: Osipov G. V., Lokosov V. V. Rusko: subjektivní a objektivní faktory při překonávání krize . - M. : ISPI RAN, 2010. - S. 99.
2. ↑ Kovalev V.V., Kovalev Vit. B. Podnikové finance a účetnictví: koncepty, algoritmy, metriky Archivováno 20. ledna 2022 na Wayback Machine . — M. : Prospekt, 2010. — S. 471.
3. ↑ Nepřátelské převzetí: technologie, strategie a taktika útoků
4. ↑ Nepřátelská korporátní převzetí . Staženo 18. května 2020. Archivováno z originálu dne 29. ledna 2020. (neurčitý)
5. ↑ Jeannette Gorzala . The Art of Hostile Takeover Defense Archivováno 3. ledna 2014 na Wayback Machine . BoD - Books on Demand, 2010. - S. 7.
6. ↑ Lawrence M. Salinger . Encyklopedie bílých límečků a korporátní kriminality . - SAGE, 2005. - S. 263 .
7. ↑ 1 2 Ettore Croci. Trh částečné korporátní kontroly v Evropě: Důkazy o korporátních lupičích  (odkaz není k dispozici) . 2004.
8. ↑ Kasyanenko N. S. Nepřátelské převzetí (raiding) organizací v Rusku Archivní kopie z 31. srpna 2011 na Wayback Machine . // Bulletin Čeljabinské státní univerzity . - 2009. - č. 2 (140). Ekonomika. Problém. 18. - S. 119-124 .
9. ↑ Artemyev A. B. Nedotknutelnost majetku v legislativě Ruské federace // Aktuální problémy regulace soukromého práva. - Samara: Samara State University , 2004.
10. ↑ 1 2 Rudík. OS Fenomén nájezdů v moderním Rusku. Archivováno 5. března 2016 na Wayback Machine // Aktuální problémy veřejného práva. Číslo 8. Jekatěrinburg, 2010. - S. 263.
11. ↑ Natalya Kozlova Přejít na vydírání. Archivovaná kopie z 18. ledna 2015 na Wayback Machine Alexander Bastrykin  - o nových způsobech nájezdů. " Rossijskaja Gazeta " - federální vydání č. 5012 (188) ze 7. října 2009
12. ↑ Dobrovolsky V. I. Ochrana podnikového majetku u rozhodčího soudu . - Wolters Kluwer Rusko, 2009. - S. 5 .
13. ↑ Fedorov A. Yu Přepadení a korporátní vydírání (organizační a právní protiopatření) . — Wolters Kluwer Rusko, 2010.
14. ↑ 1 2 3 Fedorov A. Yu Přepadení a korporátní vydírání (organizační a právní protiopatření) . - Wolters Kluwer Rusko, 2010. - S. 47 .
15. ↑ Dobrovolsky V.I. Odpovědnost nájezdníka podle ruského práva . - Wolters Kluwer Rusko, 2010. - S. 2 .
16. ↑ Přepis zasedání Legislativní rady Archivováno 1. listopadu 2011 na Wayback Machine .
17. ↑ Rozhovor s Olegem Sviridenkem, předsedou Ústředního orgánu FAS v Moskvě: „Ne všichni právníci se stanou nájezdníky...“ Archivní kopie ze dne 29. dubna 2017 na Wayback Machine  (nepřístupný odkaz od 23.05.2013 [3441 dní])