Prostředky z provozní činnosti

Fondy z operací (FFO) je termín,  který investoři používají k popisu peněžních toků realitních společností nebo realitních investičních fondů (REIT) [1] .

FFO je výkonnostní měřítko vytvořené National Association of Real Estate Investment Trusts (NAREIT) a je považováno Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC) za standardní ukazatel finanční výkonnosti sektoru nemovitostí mimo přijatá účetní pravidla [ 2] .

Analytici počítají FFO následovně [3] :

kde:

Na rozdíl od tradičních účetních přístupů se FFO snaží eliminovat výsledná zkreslení, což umožňuje společnostem přesněji určovat své výsledky. Pro realitní společnosti nejsou odpisy skutečným nákladem, neboť nemovitostní předměty neztrácejí svou hodnotu ve stejném rozsahu a stejnou rychlostí jako běžná aktiva, takže čistý zisk po odpisech není objektivním ukazatelem výkonnosti společnosti [4 ] .

Existují další formy FFO, které SEC vyžaduje od realitních společností, jako je upravené FFO, firemní FFO a další. Investoři a odborníci mohou tento ukazatel použít k analýze finanční situace realitních společností. Ukazateli je přitom věnována větší pozornost než klasické ziskovosti nebo EBITDA , protože lépe odráží schopnost podniku generovat cash flow [5] .

FFO je u veřejně obchodovaných cenných papírů často stanoveno na akcii. Investoři často používají poměr FFO na akcii stejným způsobem, jakým by použili zisk společnosti na akcii [6] .

Kritika

Ukazatel finančních prostředků z provozní činnosti byl koncipován jako doplňkový analytický ukazatel k reportingu, ale stal se v oboru obecně uznávaným měřítkem. Postup při jeho výpočtu přitom není upraven účetními standardy , zůstává zde tedy možnost manipulací a ukazatel zůstává mimo rámec reportovacího auditu [7] . Ukazatel navíc není očištěn o nutné náklady na udržování stavu nemovitosti a její běžné opravy, což vede k nadhodnocení reálného ukazatele disponibilního cash flow [8] .

Poznámky

  1. ↑ Slovník pojmů REIT  . Nareit . Získáno 27. října 2020. Archivováno z originálu dne 31. října 2020.
  2. ↑ KOMISE PRO CENNÉ PAPÍRY a BURZY vs. BRIAN S.BLOCK a LISA PAVELKA  MCALISTER . SEK (09.08.2016). Získáno 8. ledna 2021. Archivováno z originálu 10. ledna 2021.
  3. ↑ James Chen. Finanční prostředky z operací (FFO  ) . Investopedia . Získáno 27. října 2020. Archivováno z originálu dne 29. října 2020.
  4. ↑ Můj účet | Nareit . www.reit.com . Získáno 27. října 2020. Archivováno z originálu dne 31. října 2020.
  5. ↑ Metodika pro přidělování úvěrových ratingů nefinančním společnostem v národním měřítku pro Ruskou federaci  // ACRA . - 2020. - 19. února. - S. 26 . Archivováno z originálu 2. listopadu 2020.
  6. ↑ Definice prostředků z operací na akcii (FFOPS)  . Investopedia . Získáno 8. ledna 2021. Archivováno z originálu dne 25. ledna 2021.
  7. ↑ David H. Downs, Z. Nuray Guner. O kvalitě prognóz FFO  //  Journal of Real Estate Research. - červenec 2006.
  8. ↑ P/FFO - Přehled, silné a slabé stránky,  FFOPS  ? . Institut podnikových financí . Získáno 27. října 2020. Archivováno z originálu dne 2. listopadu 2020.