Special-purpose Acquisition Company ( SPAC ) (doslova přeloženo - Special Purpose Acquisition Company, SPAC) - společnost vytvořená speciálně pro fúzi s jinou soukromou společností, která chce vstoupit na burzu , čímž se obejde procedura IPO [1] [2] [3 ] . SPAK umožňují retailovým investorům přímé investice do slibných společností, včetně využití vypůjčených prostředků. Tvrdí to americká Komise pro cenné papíry a burzy(SEC), "společnost je vytvořena speciálně za účelem sdružování finančních prostředků od investorů za účelem včasného financování fúze nebo akvizice perspektivních společností [4] ".
SPAC je alternativou k IPO pro některé startupy a novým způsobem pro investory , jak získat kapitál . Vše začíná získáváním finančních prostředků od investorů: SPAC provádí prvotní umístění s tzv. bianco šekem (“bianko šeků”) [1] . V této fázi investoři kupují SPAC, který nemá žádná aktiva , žádnou obchodní historii a žádný obchodní plán [1] . Všechny finanční prostředky získané na IPO jsou umístěny na vázaném účtu - to slouží jako záruka, že budou použity k získání podniku, nikoli pro osobní účely vedoucích SPAC [1] . Podle pravidel US Securities and Exchange Commission (SEC) jsou akcie SPAC umístěny za pevnou cenu 10 USD [1] . Také investoři v balíku s akciemi obvykle dostávají opční listy – cenné papíry, které jim umožňují nakoupit více akcií za předem stanovenou cenu [1] . Investice do SPAC jsou dostupné pouze kvalifikovaným investorům [1] . Management (nazývaný SPAC sponzoři) shromažďuje peníze investorů a vypůjčené prostředky na investice do získání soukromé společnosti bez velkých dluhů [1] . Známí finančníci obvykle vystupují jako sponzoři SPAC – pro nejmenované manažery je obtížné dohodnout se na obchodu a v důsledku toho získat finanční prostředky od investorů [1] . Podle pravidel SEC se SPAC společnosti zakládají na dobu dvou let od data IPO (méně často - 18 měsíců) [1] . Pokud před uplynutím této lhůty management společnosti neuskuteční fúzi nebo akvizici, SPAC je zlikvidován a peníze jsou vráceny investorům [1] . Sloučení se společnostmi spojenými se sponzory je zakázáno [1] . Podle pravidel je SPAC povinen utratit alespoň 80 % získaných prostředků na jedno aktivum [1] . Soukromé společnosti fúzující se SPAC mohou své akcie převést na akcie SPAC v poměru 1:1, poté se ticker SPAC změní na ticker nové veřejné společnosti [1] .
Pro soukromou firmu je SPAC příležitostí přijít na burzu , obejít proces kotace a ušetřit peníze a čas. Společnost nemusí platit investičním bankéřům a regulátorům za kotování, marketing a tak dále, protože sponzoři SPAC již toto vše zaplatili [1] . Management SPAC je potenciálně hlavními příjemci SPAC v případě úspěšné fúze [1] . Hlavním rizikem pro zakladatele je ztráta vlastních prostředků v případě neúspěšné fúze nebo selhání transakce, v případě likvidace SPAC nesou veškeré transakční náklady [1] . V případě úspěšné fúze má investor ve SPAC šanci investovat do perspektivního podnikání, které ještě není na burze [1] . Zároveň dostává likvidní aktiva, která může ihned po uplynutí omezující lhůty prodat, a neplatí provizi, jako by tomu bylo u investic prostřednictvím private equity fondu [1] . Jsou tu ale i úskalí – investor neví, do čeho investuje [1] . Významná část SPAC jednoduše nenajde podnik ke sloučení a zanikne [1] . Pro investora to není nejhorší varianta, protože pak se investované prostředky jednoduše vrátí z vázaných účtů [1] . Další varianta je horší: fúze, v důsledku čehož cenné papíry přeměněných SPAC ztrácejí hodnotu [1] . Čím blíže ke konci termínu (1,5-2 roky od data IPO), tím vyšší je pravděpodobnost špatného obchodu (sloučení s narychlo vybranou pochybnou a/nebo sponzory nadhodnocenou společností) [1] . Více než polovina SPAC, které vstoupily na burzu v letech 2015–2016, se nyní obchoduje pod hodnotou IPO, uvádí The Wall Street Journal .
Od roku 2014 došlo k nárůstu zájmu o tento způsob vstupu na burzu: [6]
Dne 28. října 2019 vstoupila společnost Virgin Galactic na newyorskou burzu cenných papírů Richarda Bransona s pomocí investora rizikového kapitálu Chamath Palihapitiya [ a jeho SPAC Social Capital Hedosophia Holdings, kteří koupili 49 % akcií Virgin Galactic za 800 milionů dolarů. V únoru 2020 vzrostly kotace Virgin Galactic o 255 % od začátku obchodování [7] , ale poté, stejně jako celý trh, v únoru zkolabovaly [8] .
4. června 2020 výrobce elektrických nákladních vozidel Nikola vstoupil na burzu NASDAQ [1] [9] po dohodě se SPAC VectoIQ . První den obchodování dosáhla cena akcie 33,75 USD za akcii [10] [11] . Během prvních tří obchodních seancí na burze kapitalizace společnosti téměř dohnala kapitalizaci Ford Motor [12] . Firma přitom ještě ani nespustila výrobu automobilů [12] . Na konci prosince 2020 se akcie obchodovaly za 17 USD, což je poloviční cena oproti prvnímu dni obchodování [13] . V červenci byl zakladatel prohlášen za podvodníka a kotace společnosti se zhroutily [14] .
Virgin Orbit se spojí se SPAK NextGen. Společnost obdrží 483 milionů USD v hotovosti, včetně investice do soukromého kapitálu ve výši 100 milionů USD. Virgin Orbit bude obchodovat na Nasdaq pod symbolem VORB [15] .