Bankovní panika z roku 1792

Bankovní panika z roku 1792  je finanční a úvěrová krize , ke které došlo ve Spojených státech amerických v březnu až dubnu 1792 , v důsledku čehož cenné papíry ztratily asi čtvrtinu své hodnoty. Považována za první velkou finanční krizi v historii USA.

Příčinou této krize byly rozšířené půjčky od První banky Spojených států , založené na počátku roku 1791, a masivní spekulace. Americký obchodník Alexander Macomb si od této banky velkou půjčku, aby od státu koupil obrovské množství půdy, která činila asi osminu státu New York (14,855 km²). Jednalo se o země postoupené Spojeným státům od Britů na konci války za nezávislost . Macomb počítal se spekulativním ziskem z maloobchodního prodeje pozemků. Prodeje však šly pomalu a výtěžek nestačil na další splátku půjčky. William Duer a řada bankéřů skoupili americké dluhové cenné papíry a bankovní akcie a pokusili se zvýšit jejich ceny. Když nedokázali splácet své dluhy a zahájili masivní výprodeje, ceny těchto aktiv prudce klesly. V celé zemi začal hromadný výběr bankovních vkladů.

Díky aktivnímu jednání ministra financí Alexandra Hamiltona neměla krize zásadní dopad na ekonomiku země. Rozhodnutí, která Hamilton učinil, aby se vypořádal s následky krize, jsou od té doby považována za teoretický a praktický standard toho, co by centrální banka měla dělat, když je konfrontována s problémem finančních krizí.

První banka Spojených států a krize roku 1791

V roce 1790 nový americký ministr financí Alexander Hamilton restrukturalizoval dluhy americké vlády nahromaděné během války za nezávislost [1] . Věřitelé obdrželi nové dluhové obligace s nižšími výnosy a odložené úrokové platby na 10 let [2] . Tyto cenné papíry však nebyly populární, protože investoři neměli důvěru v jejich likviditu .

V prosinci 1790 Hamilton předložil Kongresu Spojených států amerických zprávu o stavu veřejného dluhu doporučující vytvoření národní banky se sídlem ve Philadelphii . Hamilton věřil, že taková banka by nejen rozvinula úvěrování, ale také posílila důvěryhodnost státních dluhopisů . 25. února 1791 kongres ratifikoval vytvoření První banky Spojených států na základě soukromého kapitálu. Licence zaručovala bance na 20 let monopolní postavení celostátní banky. Cena akcií byla stanovena na 400 USD. Během počáteční veřejné nabídky investoři koupili za 25 USD potvrzení o právu koupit akcii (" scrips ") s povinností provést tři dodatečné platby každých šest měsíců v celkové výši 375 USD. 25 % z této částky mělo být zaplaceno ve specie a 75 % v amerických vládních dluhopisech [3] .

Zpočátku byla poptávka po akciích nově vzniklé banky výrazná. Ceny akcií s právem koupě (25 USD) během prvních několika týdnů prudce vzrostly a v polovině srpna dosáhly 280 USD v New Yorku a více než 300 USD ve Philadelphii . Rostly i ceny státních dluhopisů. Ale pak během pár dní začaly ceny prudce klesat. Hamilton vyjednával s pokladníkem Bank of New York za 150 000 $ na nákup vládních dluhopisů [3] . Hamiltonův zásah nejen stabilizoval trh (do 12. září se ceny vrátily na předchozí úroveň), ale stal se také základem jeho spolupráce s Bank of New York, která byla později rozhodující pro zastavení Paniky roku 1792.

Příčiny paniky z roku 1792

Koncem prosince 1791 začala cena akcií First Bank of the United States opět růst. V březnu 1792 vyvolal nový pokles ceny akcií banky paniku mezi jejími investory, z nichž mnozí z ní začali vybírat své peníze [3] . Jedním z hlavních důvodů tak prudkého poklesu cen bylo selhání finančních schémat vytvořených Williamem Dewarem , Alexanderem Macombem a řadou bankéřů v zimě roku 1791, podle nichž byly k získání kontroly nad americkým dluhem použity velké půjčky. trh cenných papírů. Zároveň byla poptávka ostatních investorů po těchto cenných papírech (za účelem provádění pravidelných plateb za akcie First Bank of the United States) poměrně velká [4] . Navíc se Duer a Macomb vyplatili vzájemně akceptovanými směnkami , počítaje s vytvořením nové banky v New Yorku, finančně úspěšnější než stávající Bank of New York [3] .

9. března 1792 přestal Dew're platit své dluhy a zároveň čelil žalobě za činy, které provedl jako ministr financí v roce 1780 [4] . Duer a Macomb byli nuceni vyhlásit bankrot a skončili ve vězení pro dlužníky. Cena akcií First Bank of the United States klesla během několika týdnů o více než 20 % [4] .

Paniku roku 1792 vyvolalo i nečekané zpřísnění úvěrových podmínek První bankou. 31. ledna 1792 dosáhla celková výše jím vydaných půjček 2,68 milionu dolarů – na tehdejší dobu velmi vysoká částka. Spekulanti využili tohoto nového zdroje úvěrů tím, že odmítli newyorskou banku. To ale vedlo k vyčerpání rezerv banky [5] . Od 29. prosince do 9. března se hotovostní rezervy US First Bank snížily o 34 %, což banku přimělo neobnovit téměř 25 % svých dříve vydaných 30denních půjček [5] . Podobně se začaly chovat i další banky [2] . Aby bylo možné tyto půjčky splatit bez použití nových půjček, muselo mnoho dlužníků prodat cenné papíry, které nakoupili, což způsobilo propad cen.

Krizový management

V polovině března 1792 začal Alexander Hamilton s politickými a ekonomickými manévry, aby zamezil úvěrové krizi ovlivňující trhy po celé zemi. Komise byla připravena zhodnotit situaci First Bank, která zahrnovala viceprezidenta Johna Adamse , státního tajemníka Thomase Jeffersona , generálního prokurátora Edmunda Randolpha , hlavního soudce Johna Jaye a ministra financí Alexandra Hamiltona [3] . 21. března 1792 byla provize rozdělena na nákupy na volném trhu (hlasováno bez účasti Johna Jaye). Po oznámení, že Bank of New York má potíže, Hamilton chtěl, aby vláda nakupovala jako v roce 1791. Jefferson a Randolph byli proti. Hamilton odložil rozhodnutí pod záminkou, že John Jay nehlasoval, a podařilo se mu získat Randolpha na svou stranu. Dne 26. března se komise s nesouhlasným stanoviskem Jeffersona rozhodla nakoupit cenné papíry na volném trhu v hodnotě 100 000 $ [3] .

Hamilton navrhl řadu opatření k obnovení normální situace na trhu cenných papírů. Vyzval banku, aby i nadále nabízela půjčky kryté 500 000 USD.[5]americkými dluhovými cennými papíry, ale s mírně vyšší úrokovou sazbou sedm procent namísto šesti v New Yorku se nebojí, že by mu zůstalo nadměrné zajištění. Navíc Hamilton podporoval banku Marylandu, která navrhla dovolit dluhu americké státní pokladny platit daně a cla [5] . 16. dubna, poté, co se Hamilton rozhodl pro dalších 150 000 $ od Bank of New York za nákupy na volném trhu, se tržní poptávka normalizovala [5] .

Hamiltonovi tedy trvalo necelý měsíc, než stabilizoval akciový trh a zastavil paniku. Využitím své moci jako ministra financí a přesvědčením řady bank, aby pokračovaly v půjčování po celou dobu krize, se Hamiltonovi podařilo omezit částku vynaloženou komisí na 243 000 USD — asi o 100 000 USD méně, než bylo vynaloženo během mnohem menší Paniky v roce 1791.] .

Viz také

Poznámky

  1. ↑ Ayers, Edward L.; Gould, Lewis L.; Oshinsky, David M.; Soderlund, Jean R. American Passages: A History of the United States, Volume 1: To 1877, Brief. - Cengage Learning, 2011. - S. 151. - ISBN 978-0495915201 .
  2. ↑ 1 2 Lekce z bankovní paniky z roku 1792 v USA  // Vesti. Ekonomika VGTRK. - 13.05.2014.
  3. ↑ 1 2 3 4 5 6 Cowan, Sylla & Wright Archivováno 10. června 2015 na Wayback Machine "Alexander Hamilton, Central Banker: Crisis Management during the US Financial Panic of 1792," Business History Review , Vol. 83, jaro 2009.
  4. ↑ 1 2 3 Cowan Archivováno 6. září 2018 na Wayback Machine "The US Panic of 1792: Financial Crisis Management and the Lender of Last Resident," Journal of Economic History , Vol. 60, č. 4, prosinec 2000.
  5. ↑ 1 2 3 4 5 6 Cowan, Sylla & Wright Archivováno 20. prosince 2013 na Wayback Machine „Řízení finančních krizí a věřitel poslední instance“, Letní institut NBER DAE, červenec 2006.

Literatura