Na akciovém trhu je short squeeze ( angl. Short squeeze , možnosti překladu: short squeeze , short squeezing ) rychlý nárůst ceny akcie, především kvůli přebytku krátkých prodejů této akcie, a ne jiné fundamentální faktory . Ke krátkému stlačení dochází, když je nedostatek nabídky a převis poptávky po akciích, protože prodejci nakrátko jsou nuceni nakupovat akcie, aby pokryli své krátké pozice [1] .
Krátký prodej je finanční praktika, při které si investor, známý jako krátký prodejce, půjčuje akcie a okamžitě je prodává v naději, že je později odkoupí zpět za nižší cenu. Vzhledem k tomu, že akcie byly vypůjčeny, musí je krátký prodávající nakonec vrátit věřiteli (plus úrok) a dosáhnout zisku, pokud utratí méně na nákup akcií, než vydělal na jejich prodej. Neočekávané příznivé zprávy však mohou způsobit skok ceny akcií, což má za následek spíše ztrátu než zisk pro krátkého prodejce. Prodejci nakrátko mohou být nuceni nakupovat akcie, které si vypůjčili, za vyšší cenu, než kterou koupili, aby zabránili nárůstu jejich ztrát, pokud cena akcií dále poroste. Ke krátkému stlačení dochází, když prodejci nakrátko kryjí své pozice nákupem velkých objemů akcií v porovnání s velikostí trhu. Nákup akcií ke krytí vašich krátkých pozic zvyšuje hodnotu těchto akcií, čímž přiměje ostatní short prodávající, aby kryli své pozice nákupem akcií. Tato dynamika může vést ke kaskádě nákupů akcií a ještě většímu skoku v ceně akcií [2] [3] Může nastat situace, že více než 100 % akcií společnosti bude prodáno nakrátko. To nutně neznamená prodej nakrátko, aniž by makléř měl akcie (naked short), protože shortované akcie jsou vráceny na trh a potenciálně vícekrát vypůjčeny [5] [6] [7] .
Krátké stlačení obvykle nastává u akcií, které mají vysokou úrokovou sazbu z úvěru. Drahé výpůjční úrokové sazby mohou zvýšit tlak na krátké prodejce, aby kryli své pozice, a dále posílit reflexivní povahu tohoto jevu.
K nákupu od prodávajících nakrátko může dojít, pokud cena vzrostla do bodu, kdy krátké pozice obdrží výzvy k marži , které prodávající nemohou splnit (nebo se rozhodnou nevyhovět), což vede k tomu, že nákup akcií se vrátí vlastníkům, od kterých (prostřednictvím makléře) převzali půjčka. Tento nákup se může spustit automaticky, například pokud prodejci nakrátko dříve zadali u svých brokerů stop-loss příkazy. Případně by short squeeze mohlo začít jednoduše proto, že se prodejci nakrátko rozhodli snížit své ztráty a odejít (místo toho, aby nedocházelo k zajištění, aby pokryli svou marži). Ke krátkému stlačení může také dojít, když poptávka od prodejců nakrátko převyšuje nabídku akcií k vypůjčení, což vede k tomu, že žádosti o půjčku od hlavních makléřů nebudou splněny. To se často stává u společností, které jsou na pokraji bankrotu.
Short squeeze je pravděpodobnější, když je počet obchodovaných akcií nízký, často u akcií s malou kapitalizací s nízkým podílem akcií ve volném oběhu . Ke krátkému stlačení však může dojít i u akcií s velkým obratem. Pravděpodobnost short squeeze se zvyšuje, když je většina akcií v oběhu shortována a když velké podíly akcií vlastní lidé, kteří nejsou ochotni je prodat. [osm]
Krátké stlačení může být také usnadněno dostupností levných call opcí na podkladový cenný papír, protože opce přidávají významný pákový efekt. K maximalizaci pákového efektu a ovlivnění krátkých prodejců se obvykle používají opce mimo peníze s krátkou dobou do expirace. Call opce na cenné papíry, které mají nízkou implikovanou volatilitu , jsou také levnější a efektivnější. (Úspěšné short squeeze dramaticky zvýší implikovanou volatilitu). Použití call opcí pro krátký squeeze může také vytvořit gama squeeze, což dále zesiluje efekt.
Opakem krátkého zmáčknutí je méně obvyklé dlouhé zmáčknutí Podobný jev může nastat i u futures kontraktů [9] .
V květnu 1901 bojovali James J. Hill a J. P. Morgan s E. H. Harrimanem o kontrolu nad severní pacifickou železnicí (NP). Na konci obchodování 7. května 1901 obě strany kontrolovaly více než 94 % akcií v Severním Pacifiku v oběhu. Výsledný růst ceny akcií severního Pacifiku byl doprovázen horečnými krátkými prodeji těchto akcií ostatními investory, kteří očekávali pokles ceny akcií NP. Naopak, cena akcií vyletěla vzhůru a ti, kdo je koupili nakrátko, museli svá aktiva prodat, aby mohli své vypůjčené akcie vrátit. Prodej aktiv zase vedl k poklesu cen ostatních cenných papírů a vyvolal paniku na burze v roce 1901 [10] .
V říjnu 2008 byly akcie Volkswagen AG krátce stlačeny . Cena těchto akcií kvůli finanční krizi v roce 2008 dlouho klesala , ale poté, co Porsche oznámilo, že vlastní 74 % akcií Volkswagenu, cena těchto akcií začala růst. Do této doby však většina investorů byla málo a musela spěchat s nákupem akcií Volkswagenu, což způsobilo, že akcie Volkswagenu dočasně vzrostly z 210,85 EUR na >1 000 EUR za méně než dva dny, což z ní udělalo na krátkou dobu nejhodnotnější společnost. svět [11] [12] . Růst cen akcií Volkswagenu byl tak velký, že měl dopad na německý akciový index DAX . Tehdejší generální ředitel Porsche Wendelin Wiedeking byl obviněn z manipulace s trhem kvůli své roli v události [13] .
V roce 2012 americká Komise pro cenné papíry obvinila Philipa Falconeho z manipulace s trhem v souvislosti s krátkým stlačováním série dluhopisů s vysokým výnosem vydaných společností MAAX Holdings. Když se Falcone dozvěděl, že jedna z firem prodává dluhopisy nakrátko, koupil celou emisi dluhopisů. Dluhopisy také zkrátil na prodejce a poté je koupil zpět, když je obchodníci prodali. Falcone poté přestal dluhopisům půjčovat, aby prodejci nakrátko nemohli uzavřít své pozice. Cena dluhopisů prudce vzrostla [14] [15] Prodejci nakrátko byli schopni likvidovat své pozice pouze přímým kontaktováním Falcone.
V listopadu 2015 zorganizoval Martin Shkreli krátký zásah do okrajově úspěšné biotechnologické společnosti KaloBios (KBIO), což vedlo k nárůstu ceny jejích akcií o 10 000 % za pouhých pět obchodních dnů [16] .
V lednu 2021 uživatelé subredditu WallStreetBets uspořádali krátký tlak na akcie GameStop [17] [18] [19] [20] To vedlo k tomu, že cena akcií společnosti na NYSE dosáhla v lednu aktuálního intradenního maxima 483 USD . 28, 2021 [21] .