Finanční akcelerátor v makroekonomické teorii popisuje sebeposilující proces, při kterém zesílí negativní šok pro ekonomiku způsobený zhoršující se situací na finančním trhu, což vede k dalšímu prohloubení ekonomického poklesu a zpětné vazbě se stavem finančního trhu.
Premisy hypotézy finančního akcelerátoru lze nalézt v teorii dluhové deflace, kterou v roce 1933 vypracoval americký ekonom Irving Fisher [1] . Původní hypotézu však navrhl tým amerických ekonomů vedený Benem Bernankem v polovině 90. let [2] [3] .
Finanční trh má k efektivnímu fungování bez poruch a nákladů daleko . Nedokonalosti ( třenice ) finančního trhu nám nedovolují hovořit o rovnosti nákladů na vnitřní a vnější zdroje financování. Externí financování přilákáním půjček nebo vydáním dluhopisů se ukazuje být dražší než interní financování vydáním nových akcií mezi stávající vlastníky nebo kapitalizací zisků. Vysvětluje to skutečnost, že finanční zprostředkovatelé nesou agenturní náklady ( agenturní náklady ) spojené s analýzou a výběrem projektů, jakož i následným sledováním činnosti dlužníků [4] . Agenturní náklady finančních zprostředkovatelů se v průběhu hospodářského cyklu endogenně mění . Zpravidla se zvyšují při přechodu do sestupné fáze podnikatelské činnosti.
Rozdíl mezi náklady na externí a interní finanční zdroje pro dlužníky se nazývá externí finanční prémie . Jeho hodnota je kladná, ale podléhá významným změnám v závislosti na finanční situaci dlužníka. V praxi prémie závisí na finanční páce , běžné likviditě (poměr likvidních aktiv ke krátkodobému dluhu) a dostatku peněžních toků na obsluhu celkového dluhu.
Poplatek za externí financování je nepřímo úměrný čistému bohatství dlužníka ( čisté jmění ) [5] . Ten je zase definován jako součet likvidních aktiv a hodnoty zajištění ostatních aktiv dlužníka. Snížení čistého bohatství vede ke zvýšení prémie za externí financování a zároveň ke zvýšení potřeby vypůjčených prostředků. V důsledku toho se může snížit výkon a provozní náklady (investice) dlužníka.
Pokles produkce negativně ovlivňuje čisté bohatství, což dále komplikuje přístup dlužníka k externímu financování. Toto je účinek finančního akcelerátoru: existuje zpětná vazba mezi dostupností externího financování a výstupem. Primární šok, který vedl k poklesu čistého bohatství dlužníka, se mnohonásobně zesiluje a ovlivňuje produkci a spotřebu (investice). Finanční akcelerátor tedy popisuje, jak finanční faktory zesilují výkyvy v hospodářském cyklu.