Pojistně-matematické ocenění

Pojistně-matematické oceňování  – druh pojistně-matematické činnosti pro analýzu a kvantitativní finanční hodnocení rizik nebo finančních závazků v důsledku přítomnosti rizik. Výsledkem ocenění je aktuárský posudek , který vyjadřuje názor odborného aktuára na výši závazků, míru rizika a další skutečnosti a okolnosti, které jsou předmětem ocenění. Použití termínu „odhad“ se vysvětluje tím, že závazky nelze přesně definovat, protože mohou záviset na řadě budoucích událostí. Proto závěr pojistného matematika závisí na realistických předpokladech o budoucích událostech [1] .

Typickým příkladem pojistně-matematického ocenění je ocenění aktiv a pasiv penzijního fondu . Posudek pojistného matematika umožňuje posoudit spolehlivost fondu a pravděpodobnost, že splní své závazky. Pojišťovny rovněž podléhají pojistně-matematickému oceňování .

Získání a zveřejnění zprávy pojistného matematika může vyžadovat zákon. Například podle zákona „o pojistně-matematické činnosti v Ruské federaci“ podléhají orgány vyvíjející sazby pro povinné pojištění, jakož i nestátní penzijní fondy, pojišťovací organizace (s výjimkou těch, které poskytují povinné zdravotní pojištění), vzájemné pojišťovny . k povinnému posouzení [2] .

Ekonomický smysl

Pojistně-matematické ocenění je jedním ze způsobů, jak překonat informační asymetrie ve vztahu ke složitým finančním závazkům. K asymetrii dochází, když jeden z účastníků transakce ví o předmětu a okolnostech transakce více než druhý. Finanční vztahy mohou být složité, což omezuje schopnost jednotlivce posoudit míru rizika a proveditelnost finančních závazků. Závazky mají navíc často dlouhodobý charakter. Například povinnost penzijního fondu k výplatě nastává mnoho let po podpisu smlouvy s klientem. Pravděpodobnost exekuce tedy bude záviset na zvolené investiční strategii, kvalitě řízení rizik a dalších okolnostech, které je pro neprofesionála těžko posoudit. Pojistný matematik proto využívá specializované znalosti k uplatnění odborného úsudku a snížení asymetrií. Podobné funkce plní například veřejné výkaznictví a auditní zprávy , které rovněž pomáhají posoudit finanční situaci organizace.

Důvěryhodnost zprávy závisí na profesionalitě a pověsti pojistného matematika nebo auditora. Zákon může klást povinné požadavky na kvalifikaci a pověst pojistného matematika: speciální vzdělání, bezúhonnost, členství v profesní organizaci atd. Dalším faktorem důvěry je dodržování povinných standardů a zveřejňování informací o postupu posuzování. . Pokud z toho či onoho důvodu není možné provést ocenění, pojistný matematik by měl odmítnout posouzení.

Pojistně-matematické ocenění může být interní nebo externí. V prvním případě je uživatelem informací management. V druhém případě zákazníci a dodavatelé.

Postup

Hodnocení lze provést jak ve vztahu k celému fondu, tak i ve vztahu k samostatnému důchodovému systému . Ocenění se provádí v několika fázích, během nichž pojistný matematik potřebuje shromáždit informace, vybrat model ocenění a připravit závěr (nebo, pokud ocenění není možné, odmítnout jej). V pojistně-matematickém ocenění se k datu ocenění vypočítávají a porovnávají dva hlavní ukazatele:

Na základě srovnání je učiněn závěr o finanční situaci fondu. Fond přitom může mít pojistně-matematický deficit , přebytek nebo aktiva mohou odpovídat pasivům [1] .

Dlouhodobý charakter aktiv a pasiv a přítomnost nejistoty vyžaduje použití modelů vycházejících z ustanovení teorie mezičasové volby a teorie očekávaného užitku [3] .

Účtování potřebných informací

Před provedením ocenění by se měl pojistný matematik ujistit, že údaje jsou konzistentní, úplné, spolehlivé a konzistentní. Protože pravděpodobnost splnění závazků je spojena s rizikem a nejistotou , měl by pojistný matematik před provedením ocenění výslovně uvést pojistně-matematické předpoklady. Předpoklady odrážejí názor pojistného matematika na budoucí trendy a vývoj. Například [4] :

Samostatným předpokladem je předpoklad diskontní sazby . Protože finanční pozice předmětu hodnocení závisí na budoucích investičních výnosech, měla by diskontní sazba odrážet nejpravděpodobnější návratnost. Pojistný matematik může zvážit [4] :

Hodnocení

Pojistný matematik by měl vybrat model oceňování aktiv a závazků na základě provedených předpokladů. Aktiva mohou například zahrnovat investované prostředky, které budou v budoucnu s určitou pravděpodobností generovat příjem. Závazky mohou zahrnovat současné i budoucí závazky. Například v případě penzijního fondu jsou penzijní příspěvky investovány za účelem budoucích plateb. Běžné platby důchodcům se provádějí z běžných příjmů z provedených investic.

Existují dva způsoby oceňování: metoda otevřeného a uzavřeného fondu. V prvním případě se novým účastníkům „uzavře“ fond nebo individuální penzijní připojištění a u těch, kteří uzavřeli smlouvu před datem posouzení, se posuzuje majetek a závazky. V druhém případě je model hodnocen s přihlédnutím k možnému vstupu nových účastníků [5] [6] .

Hlavním ustanovením finanční matematiky je skutečnost, že peníze mění svou hodnotu v čase (viz Časová hodnota peněz ). Peníze mají dnes větší hodnotu, než budou za nějakou dobu. Pro srovnání peněžních toků jsou proto převedeny do současného okamžiku v čase, tedy do data, ke kterému je vypracován závěr. Redukční operace se nazývá diskontování [7] .

,

kde  je diskontní sazba;  je tok plateb pod číslem .

Pokud je výskyt jednotlivých toků plateb (příjmů nebo plateb) spojen s rizikem, pak je nutné vzít v úvahu pravděpodobnosti výskytu každého toku plateb [7] podle vzorce:

,

kde  je pravděpodobnost výskytu platebního toku.

Hodnota se nazývá pojistně-matematický ekvivalent aktiv nebo závazků (nebo pojistně-matematické ocenění) a hraje klíčovou roli ve všech pojistně-matematických výpočtech.

Vynášení úsudku

Při zdůvodnění úsudku o finanční situaci pojistný matematik zveřejní:

Výsledkem srovnání je pojistně-matematický schodek nebo přebytek, podle toho, co je větší: pojistně-matematická hodnota aktiv nebo závazků. Pojistně-matematickou rovnováhu lze pozorovat také tehdy, když se aktiva rovnají pasivům.

Viz také

Poznámky

  1. ↑ 1 2 Bonchik, 2017 .
  2. ↑ Federální zákon „O pojistně-matematických činnostech v Ruské federaci“ .
  3. ↑ Trowbridge, 1989 .
  4. ↑ 1 2 Federal Standard, 2018 .
  5. ↑ Volkov, 2010 , s. čtrnáct.
  6. ↑ Cheresheva, 2008 .
  7. ↑ 1 2 Troyanovsky, Melikyan, Oralin, 1998 .

Literatura