Devalvace

Devalvace ( lat.  de  "pokles" + lat.  valeo  "záležet; náklady") - znehodnocení národní měny vůči tvrdým měnám v systémech s pevným směnným kurzem stanoveným měnovými orgány [1] .

Dříve se tento termín používal v souvislosti se snižováním obsahu zlata v peněžní jednotce podle zlatého standardu .

Devalvace je znehodnocení reálného směnného kurzu diktovaného hospodářskou politikou . (termín používaný ve výzkumných pracích Mezinárodního měnového fondu )

Devalvace je považována za nástroj centrálních bank ke správě národní měny, na rozdíl od přeceňování .

V podmínkách plovoucího směnného kurzu neexistuje přímé oficiální přiřazení hodnoty národní měny. Pro situaci depreciace měny se proto používá pojem depreciace ( anglicky  depreciation ) a pro situaci nárůstu kurzu - pojem růst ceny ( anglicky  appreciation ) [1] [2] . Centrální banka může měnit kurz pouze nepřímými metodami ( devizové intervence ). Za těchto podmínek nebude znehodnocení nebo zhodnocení výsledkem přijetí oficiálního dokumentu, ale výsledkem změny hodnoty měny pod vlivem tržních mechanismů.

Devalvace a inflace

Výraz „ inflace “ je svým významem blízký výrazu „devalvace“, avšak první je častěji označován jako kupní síla národní měny na místním komoditním trhu a druhý – kupní síla ve vztahu k cizím měnám . Významově se oba vyznačují změnou kupní síly. Často může být devalvace měny jednou z příčin inflace v zemi. Nicméně i cizí měny podléhají inflaci, takže inflace je možná bez devalvace. Pokud cizí měny podléhají deflaci , je možná devalvace bez inflace.

Důvody devalvace

Důvody devalvace národní měny mohou být inflace nebo deficit platební bilance [3] .

Přestože je devalvace způsobena makroekonomickými faktory , přímé znehodnocení měny je způsobeno rozhodnutím regulačních orgánů v zemi. Takovým řešením může být oficiální snížení směnného kurzu stanoveného vedením země, odmítnutí podpory směnného kurzu, odmítnutí navázání kurzu na měny jiných zemí nebo měnové koše za účelem snížení deficitu platební bilance země. , zvýšit konkurenceschopnost vyráběného zboží na světovém trhu a stimulovat domácí produkci.

Rizika devalvace

Riziko devalvace měny se týká rizika prudkého stresujícího znehodnocení měny vůči jiným měnám. Schopnost posoudit riziko devalvace výrazně závisí na formě, v jaké k němu dochází. Snížení pevného směnného kurzu vedením země lze předem předvídat; spontánní devalvace způsobená neschopností regulátorů podpořit směnný kurz se těžko hodnotí.

Na základě očekávání prudkého poklesu směnného kurzu začínají investoři investovat do hmatatelnějších médií. To je však poslední možnost.

Příklady devalvace

Jako příklad devalvace lze uvést prudký pád libry v roce 1992 , na kterém Soros dokázal výrazně vydělat . Pod náporem spekulantů se vláda rozhodla, že dál držet měnu nemá smysl. Pokles libry vůči německé markě pak činil zhruba 12 %. Dalším příkladem je italská lira , která pochází přibližně ze stejné doby. Devalvace pak činila asi 7 %. Obě země byly součástí Evropského měnového systému a odchylka jejich kurzů od parity byla vyšší než stanovené normy. Po prudkém propadu národních měn oznámily Velká Británie a Itálie vystoupení z Evropského měnového systému.

Devalvace v Rusku

Historickým příkladem otevřené devalvace je měnová reforma z let 1839–43. v Rusku , vyjádřené ve skutečnosti, že znehodnocené bankovky byly vyměněny v kurzu 3 rublů. 50 kop. za 1 stříbrný rubl za dobropisy , které zase podléhaly výměně za zlato a stříbro v nominální hodnotě. Dočasné stabilizace rublu tak bylo dosaženo metodou otevřené devalvace: za 1 rubl v bankovkách jejich držitelé dostali jen asi 29 kopejek. stříbrný .

Historickým příkladem skryté devalvace je měnová reforma z let 1895-97 v Rusku . Vyjadřovalo se v tom, že byla zavedena výměna dobropisů za zlaté mince, nominálně rubl za rubl, ale zároveň byl snížen obsah zlata v rublu o 1/3 - z 26,1 na 17,4 akcií ryzosti. zlato .

Dalším příkladem skryté devalvace je měnová reforma v SSSR v roce 1961 . Při reformě byly staré bankovky vyměněny za nové v poměru 10:1. Obsah zlata v rublu se však zvýšil pouze 4,44444krát z předreformních 0,222168 g ryzího zlata na rubl na 0,987412 g. Ve stejném poměru byl změněn i kurz dolaru. Před reformou to byly 4 rubly za 1 dolar a po reformě se rovnaly 90 kopejkám za 1 dolar. V procesu reformy tak byl sovětský rubl devalvován 2,25krát.

17. srpna 1998 bylo v souvislosti s ekonomickou krizí oznámeno rozhodnutí o devalvaci rublu, zavedení jednostranného moratoria na bankovní vyrovnání se Západem, řádné splacení státních dluhopisů ( GKO  - OFZ) a zmrazení soukromé bankovní účty.

Po 10 letech byl ruský rubl opět devalvován, aby se zlepšila platební a obchodní bilance a stimuloval příliv kapitálu [4] [5] . Za 6 měsíců (od začátku srpna 2008 do začátku února 2009) se rubl ve vztahu ke koši dvou měn znehodnotil asi o 28 % (z 29,3 na 40,9 rublů za zúčtovací jednotku skládající se z 55 % USD a 45 % EUR), přestože šéfka Ministerstva hospodářského rozvoje Ruské federace Elvira Nabiullina oznámila pokles o více než 40 % [6] .

Potřetí v historii postsovětského Ruska došlo v roce 2014 k devalvaci . Současně směnný kurz dolaru vzrostl na 60 rublů a podle výsledků z roku 2014 se rubl stal podle Bloomberg nejhorší měnou na světě, když ztratil 58 % své hodnoty vůči americkému dolaru [ 7] .

V únoru 2022 došlo k další devalvaci rublu, spojené s invazí na Ukrajinu a následnými sankcemi proti Rusku . Poté americký dolar vzrostl ze 76 na 122 rublů podle Centrální banky Ruské federace , v důsledku toho rubl devalvoval asi o 62%. Po řadě rozhodnutí Centrální banky Ruské federace se však kurz rychle vrátil na úroveň 75 rublů.

Devalvace v Bělorusku

1. ledna 2009 Národní banka Běloruské republiky odepsala běloruský rubl o 20,5 % vůči americkému dolaru. Banka zároveň přešla na výpočet kurzu běloruského rublu na základě koše měn , který zahrnuje dolar , euro a ruský rubl rovným dílem [8] .

Dne 23. května 2011 Národní banka Běloruské republiky jednorázově snížila kurz běloruského rublu o 56,2 % vůči americkému dolaru na úroveň 4930 rublů za 1 americký dolar [9] .

Dne 20. října 2011 byl kurz běloruského rublu opět devalvován o více než 50 % - tentokrát po výsledcích obchodování na jediné seanci běloruské měny a burzy cenných papírů . Kurz rublu se změnil z 5712 na 8680 rublů za 1 dolar (kurzy Národní banky pro 20. a 21. října) [10] . Kumulativní devalvace za méně než deset měsíců roku 2011 činila 189 % [10] .

Devalvace v Kazachstánu

První devalvace proběhla 4. února 2009 [11] .

Podruhé, když Národní banka Kazachstánu dne 11. února 2014 oznámila devalvaci národní měny , v souvislosti s tím přerušili svou práci prodejci automobilů a weby největších internetových obchodů, mnoho směnáren se uzavřelo [12] . Začaly protesty [13] a sběr podpisů za impeachment prezidenta Nazarbajeva [14] , ale místo petice bylo později zablokováno v Kazachstánu [15] . Navzdory svému prohlášení v roce 2009, že již nedojde k žádné devalvaci a obyvatelstvo Kazachstánu by se nemělo bát, N. A. Nazarbajev v roce 2014 učinil prohlášení o užitečnosti a výhodách pro Kazachstánce z dalšího oslabení národní měny. .

20. srpna 2015 Kazachstán zrušil měnový koridor, přešel na volně plovoucí směnný kurz a režim cílování inflace. Po vyhlášení (zrušení držení měnového pásma) oficiální kurz amerického dolaru vůči tenge na burze KASE vyskočil na 255,26 tenge (z cca 188 za dolar o den dříve), tedy kazašská měna klesla o 26. %.

K 15. září 2015 je směnný kurz dolaru 282,1 tenge za 1 americký dolar, což je zhruba o 50 % více než o měsíc dříve [16] .

K 24. prosinci 2015 je kurz dolaru 325,45 tenge za 1 americký dolar, roční devalvace byla 85,2 %.

Důsledky devalvace

Pozitivní stránky

Vývoz zboží v roce 2008 činil 32,6 miliardy dolarů a po devalvaci činil 21,3 miliardy dolarů. To znamená, že tato devalvace náš export příliš nestimulovala.

— Profesor, doktor ekonomie Alexey Danilchenko [17]

… devalvace se provádí ve spojení s restriktivní měnovou a příjmovou politikou a také strukturálními reformami

- kandidátka ekonomických věd, docentka katedry mezinárodních ekonomických vztahů Fakulty mezinárodních vztahů Běloruské státní univerzity Olga Kirvel [18] .

Negativní stránky

Měnové války

Měnové války (konkurenční devalvace) – situace v globálním finančním systému, kdy země mezi sebou soutěží o dosažení relativně nízkého směnného kurzu své národní měny s cílem zvýšit export a pomoci domácímu průmyslu. Fenomén měnových válek je poměrně vzácný. Všeobecně se uznává, že jednou z epizod je ta, ke které došlo v roce 1930, kdy některé státy prodávaly měnu pod její skutečnou hodnotou, aby potlačily objemy zahraničního obchodu jiných zemí [20] . Barry Eichengreen , profesor Kalifornské univerzity v Berkeley , se domnívá, že výsledkem oslabení národních měn bude částečně koordinovaná liberalizace měnové politiky [21] . Šéf MMF Dominique Strauss-Kahn 2. října 2010 s odkazem na situaci v Číně a prohlášení brazilského ministerstva financí o začátku světové měnové války řekl, že nové vypuknutí měny války je opět možné [22] .

Viz také

Poznámky

  1. ↑ 1 2 Kireev A.P. Změna nákladů na cizí měnu // Mezinárodní ekonomie . - M. , 2001. - T. 2.
  2. ↑ Samuelson P. Co je devalvace a co je depreciace měny // Ekonomika . - M.  - T. 1.
  3. ↑ Bojíte se devalvace? Neboj se! . Soukromý zpravodaj. chaskor.ru (26. listopadu 2008). Archivováno z originálu 11. února 2012.
  4. ↑ Vladimir Putin vysvětlil důvody devalvace rublu (nepřístupný odkaz) . Finance (19. ledna 2009). Datum přístupu: 30. ledna 2011. Archivováno z originálu 18. srpna 2014. 
  5. ↑ Kudrin označil za pozitivní aspekty devalvace rublu . RIA Novosti (30. ledna 2009). Datum přístupu: 30. ledna 2011. Archivováno z originálu 11. února 2012.
  6. ↑ Ruské finanční úřady nabádají nepolevovat a očekávat další pokles globální ekonomiky , Finam.ru (23. března 2009). Archivováno z originálu 9. ledna 2010. Staženo 30. ledna 2011.
  7. ↑ Devalvace rublu: co se stalo a co bude s ruským rublem (nepřístupný odkaz) . ftimes.ru. Získáno 20. února 2017. Archivováno z originálu 20. února 2017. 
  8. ↑ Národní banka zvýšila dolar o 20,5 % (nepřístupný odkaz) . Datum přístupu: 5. ledna 2009. Archivováno z originálu 24. července 2011. 
  9. ↑ Běloruská národní banka udržuje hranice kolísání směnného kurzu běloruského rublu vůči koši cizích měn v rozmezí plus/minus 12 %  (nepřístupný odkaz) // RBC 05/23/2011
  10. ↑ 1 2 Běloruský rubl je světovým lídrem v devalvacích Archivní kopie z 10. prosince 2020 na Wayback Machine , Belarusian News (10/20/2011)
  11. ↑ V únoru 2009 provedla národní banka jednorázovou devalvaci tenge . Datum přístupu: 14. února 2014. Archivováno z originálu 22. února 2014.
  12. ↑ Devalvace v Kazachstánu: směnárny a obchody uzavřeny , delfi.lv (11. února 2014). Archivováno z originálu 23. září 2015. Staženo 14. února 2014.
  13. ↑ Aktivisté požadovali rezignaci předsedy Národní banky. . Datum přístupu: 14. února 2014. Archivováno z originálu 2. března 2014.
  14. ↑ Všem, kterým záleží na Kazachstánu, naší budoucnosti a budoucnosti našich dětí!: Obžaloba prezidenta Republiky Kazachstán Nazarbajeva Nursultana Abisheviče. . Získáno 14. února 2014. Archivováno z originálu 25. února 2014.
  15. ↑ Stránka s peticí „o impeachmentu Nazarbajeva“ je zablokována. . Datum přístupu: 14. února 2014. Archivováno z originálu 2. března 2014.
  16. ↑ Kurz dolaru činil 282,1 tenge. trhy. Tengrinews.kz . Tengrinews.kz. Získáno 15. září 2015. Archivováno z originálu 18. září 2015.
  17. ↑ Devalvace běloruského rublu: poučení z roku 2009 a vyhlídky na rok 2011 . Datum přístupu: 24. října 2010. Archivováno z originálu 11. února 2012.
  18. ↑ Devalvace běloruského rublu jako kurzová politika v Bělorusku . Získáno 15. dubna 2011. Archivováno z originálu 11. února 2012.
  19. ↑ Devalvace s varováním - Moskovsky Komsomolets
  20. ↑ "Co je Mezinárodní měnový fond?" (ruské vydání) (revidováno 95. září) Archivováno 22. května 2013 na Wayback Machine // Mezinárodní měnový fond, 1998, s.-27, s.5 . ISBN 1-55775-789-5
  21. ↑ "Válka o oslabení"  (nepřístupný odkaz) // Vedomosti, 29.09.2010, č. 183 (2881)
  22. ↑ Měnové války jsou zpět - šéf MMF // IA Interfax, 02.10.2010

Odkazy

  Přejděte na položku Wikidata  Slovníky a encyklopedie
V bibliografických katalozích