Inflační riziko

Inflační riziko je finanční riziko ztráty hodnoty aktiva nebo snížení výše příjmů v reálném vyjádření v důsledku inflace [1] .

Inflace je spojena se zvýšením obecné úrovně, a proto vede ke snížení kupní hodnoty peněz. Pokud je nominální hodnota aktiva nebo nominální výše důchodu fixní, pak ztratí část své reálné hodnoty v poměru k míře inflace [2] .

Vliv inflace

V ekonomii je zvykem rozlišovat nominální a reálné hodnoty. Nominální hodnota je vyjádřena v běžných cenách. Reálná hodnota je vyjádřena ve stálých cenách libovolného období. Příkladem je nominální a reálný HDP .

Pokud jsou zpočátku obě hodnoty stejné, pak změna obecné cenové hladiny povede k odchylce nominální hodnoty od skutečné. Inflace ji zvýší a deflace sníží. To se stane za podmínky, že skutečná hodnota je konstantní. Trvalost je možná, pokud se hodnota aktiva nebo příjmu pro ekonomické subjekty nezměnila pod vlivem žádných fundamentálních faktorů. Pokud je z nějakého důvodu nominální hodnota fixována smlouvou, pak inflace povede ke snížení reálné hodnoty aktiva a deflace k jeho růstu. V prvním případě majitel prohraje a ve druhém reálně vyhraje. Příkladem může být výše dluhu na bankovní půjčce , dluhopisu nebo jiném dluhovém cenném papíru. Obdobná situace nastane v případě, kdy jde o příjem, nikoli o majetek, pokud je nominální hodnota pevná. Například pevná úroková sazba úvěru znamená, že se nominální příjem nemění. Pak inflace povede k poklesu úrokových výnosů v reálném vyjádření.

Formální model

Vliv inflace popisuje Fisherova rovnice [3] .

kde  je nominální úroková sazba;  je skutečná úroková sazba;  - míra inflace.

Místo úrokové sazby můžete uvažovat o změně hodnoty aktiva. Pokud je konstantní, ale kladná, pak bude reálná sazba větší než nominální, což znamená ztrátu části příjmu vlivem inflace.

Riziko

Strany mohou vzít v úvahu inflaci, pokud smlouvu upraví. Úroková sazba může například zahrnovat kompenzaci budoucí inflace. V pracovní smlouvě nebo dohodě s penzijním fondem může být upravena valorizace mezd nebo budoucí penze . Fisherova rovnice může být přepsána takto:

kde  je nominální úroková sazba;  je skutečná úroková sazba;  je očekávaná míra inflace.

Riziko vzniká, když strany plánují uzavřít smlouvu, která by měla v budoucnu přinést výhody. O tom, jak přesně ceny porostou, přitom nemají kompletní informace. V tomto případě si strany musí vytvořit inflační očekávání . Pokud se ukáže, že skutečná inflace je vyšší, než se očekávalo, pak jedna ze stran nedostane splatný příjem v reálných hodnotách. Pokud je inflace nižší, druhá strana zaplatí více. Obě strany jsou tedy ohroženy.

Důsledky inflačního rizika

Inflační riziko vytváří nejistotu a může podkopat investiční pobídky. Předpovídat míru inflace s absolutní přesností nelze, proto vždy hrozí ztráty. Čím vyšší je míra inflace, tím větší je potenciální ztráta. Vysoká inflace je navíc obtížněji předvídatelná než nízká. Proto se rizika zvyšují. Pokud agenti pociťují averzi k riziku , pak mohou požadovat zaplacení rizikové prémie [4] [5] . Bude tím větší, čím vyšší bude nejistota. To znamená, že v prostředí vysoké inflace budou sazby příliš vysoké a investice nemusí být ziskové.

Snížené inflační riziko

Inflační riziko lze snížit pomocí následujících opatření.

1. Indexace příjmů pro inflaci. Indexace se zpravidla provádí periodicky v návaznosti na aktuální index spotřebitelských cen (viz Mzdová prémie v důsledku rostoucích životních nákladů ).
2. Použití pohyblivé úrokové sazby spojené s nějakým benchmarkem . Pokud sazba zohledňuje inflaci a na konci období se platí úrok ve skutečné sazbě, pak se inflační riziko snižuje.
3. Omezení investičního období. Čím delší období, tím vyšší nejistota ohledně budoucích událostí [6] .
4. Nákup finančních nástrojů s indexací nominální výše dluhu. Příkladem jsou TIPS ( Treasury Inflation-Protected Security ) – státní dluhopisy americké vlády, jejichž nominální hodnota je vázána na index spotřebitelských cen .  Kotace takového dluhopisu závisí na očekávané inflaci [7] .

Viz také

• Riziko
• Inflace
• inflační očekávání

Poznámky

1. ↑ Inflační riziko . Investopedia . Staženo 15. května 2020. Archivováno z originálu dne 10. června 2020. (neurčitý)
2. ↑ Urodovskikh, 2010 , s. 12.
3. ↑ Vechkanov et al., 2008 , s. 55.
4. ↑ Chetyrkin, 2000 , str. 87.
5. ↑ Garcia, 2010 .
6. ↑ Baldin a kol., 2012 , s. 47.
7. ↑ Mishkin, 2018 , str. 313.

Literatura

• Baldin K.V., Perederyaev I.I., Golov R.S. Řízení rizik v inovační a investiční činnosti podniku. . — M. : Dashkov i K°, 2012. — 420 s. - ISBN 978-5-394-01459-8 . (Ruština)
• Ivan Vankovich Finanční rizika: teoretické a praktické aspekty  // Russian Journal of Entrepreneurship. - 2014. - č. 13 . (Ruština)
• Vechkanov G. S., Vechkanova G. R. Makroekonomie. - Petrohrad. : Peter, 2008. - (Seriál "Krátký kurz"). - ISBN 978-5-91180-108-3 .
• Urodovskikh V.N. Řízení podnikových rizik. Vysokoškolská učebnice. . - M. : INFRA-M, 2010. - 168 s. - ISBN 978-1-292-21500-6 . (Ruština)
• Chetyrkin E. M. Finanční matematika: Učebnice .. - M . : Delo, 2000. - 400 s.
• Garcia JA, Werner T. Inflační rizika a inflační rizikové prémie  //  ECB Working Paper Series. - 2010. - Ne. 1162 .
• Mishkin FS, Eakins SG Finanční trhy a instituce  (anglicky) . - Pearson Education, 2018. - 756 s. - ISBN 978-1-292-21500-6 .