Cena dluhopisu

Aktuální verze stránky ještě nebyla zkontrolována zkušenými přispěvateli a může se výrazně lišit od verze recenzované 17. února 2020; kontroly vyžadují 2 úpravy .

Pro stanovení aktuální hodnoty dluhopisů se používá metoda diskontovaných peněžních toků .

Aktuální hodnotu diskontního dluhopisu ( bezkupónového dluhopisu ) lze vypočítat jako

{\displaystyle PV={\frac {N}{(1+y)^{T))))

Tady

$PV$ je aktuální cena dluhopisu,
$N$ - nominální hodnota dluhopisu,
$y$ — diskontní sazba (sazba alternativních investic),
$T$ — čas (počet časových období) zbývající do data splatnosti dluhopisu. V souladu s tím by sazba měla být uvedena za jedno období. $y$

Budoucí hodnota diskontního dluhopisu se vypočítá jako

FV=PV*(1+y)^{T}

kde je čas (počet období) do data, pro které se počítá budoucí hodnota. $T$

U úročených dluhopisů se příjem získává ve formě kuponů, to znamená, že dochází k toku plateb rozdělených v čase. V tomto případě se současná hodnota vypočítá takto: $C_{t}$

P=\sum _{t=1}^{T}{\frac {C_{t}}{(1+y)^{t}}}+{\frac {N}{(1+y )^{T}}}

$N$ je nominální hodnota dluhopisu, C je kupón dluhopisu. To znamená, že u úročených dluhopisů se sečte diskontovaná částka dluhu jistiny (nominální hodnota) a každý z nesplacených kuponů.

Metody pro výpočet hodnoty dluhopisu

Pro výpočet současné hodnoty dluhopisu se používá několik metod

ISMA výnos

Je aplikována metoda doporučená Mezinárodní asociací bezpečnostního managementu .

Cena se vypočítá pomocí následujícího vzorce:

$Price+Accrued\ Interest=\sum _{1}^{n}{\frac {CashFlow_{i}}{{\bigg (}1+{\frac {ISMA\ Yield}{Frequency}}{\ bigg )}^{YearFraction_{i}\times Frequency}}}$

kde:

${\displaystyle \YearFraction_{i))$ — doba (v letech) od data výpočtu výnosu do data cash flow z dluhopisu — (kupón nebo amortizace). Výpočet se provádí na základě konvence (Day count convention) stanovené pro dluhopis. ${\displaystyle CashFlow_{i))$ ${\displaystyle YearFraction_{i))$

IRR výnos

Je aplikována metoda používaná MICEX (sekce funkce výpočtu výnosu ).
Od ISMA výnosu se liší tím, že není zohledněna frekvence výplat kuponů, parametr Frekvence = 1 .

Cena se vypočítá pomocí následujícího vzorce:

$Price+Accrued\ Interest=\sum _{1}^{n}{\frac {CashFlow_{i}}{{\bigg (}1+IRR\ Yield{\bigg )}^{YearFraction_{i} }}}$

kde:

ISMA výnos (upraveno)

Tento typ výpočtu je plně konzistentní s typem výnosu ISMA s jedinou výjimkou, že při výpočtu peněžních toků se používají kalendáře svátků, na které je nástroj navázán, a v důsledku toho se termíny plateb posouvají o pracovní dny v souladu s konvence Business Day Rolling Convention nastavená pro příslušné kalendářní svátky.

IRR výnos (upravený)

Tento typ výpočtu plně odpovídá typu výnosu IRR , s jedinou výjimkou, že při výpočtu peněžních toků se používají kalendáře svátků, na které je nástroj navázán, a v důsledku toho se termíny plateb posouvají o pracovní dny v souladu s konvence Business Day Rolling Convention nastavená pro příslušné kalendářní svátky.

Jednoduché

Tento typ výpočtu se používá pro dluhopisy a směnky s nulovým kupónem.

Použitelný:

MICEX (sekce Funkce pro výpočet výnosu pro dluhopisy s nulovým kupónem )
Stránka RVS kalkulačky www.bills.ru .

Cena se vypočítá pomocí následujícího vzorce:

${\displaystyle {PresentValue}={\frac {FutureValue}{1+Yield\ Simple\times {YearFraction))))$

nebo (výpočet ziskovosti z ceny):

$Yield\ Simple={\Bigg [}{\frac {FutureValue}{PresentValue}}-1{\Bigg ]}\times {\Bigg [}{\frac {1}{YearFraction}}{\Bigg ] }$

kde:

$\YearFraction$ — období (v letech) ode dne výpočtu výnosu do dne splacení dluhopisu / směnky.

Viz také

Doba trvání
Výnos dluhopisů

Literatura

Fabozzi, Frank Trh dluhopisů: Analýza a strategie / Per. z angličtiny. — M.: Alpina Business Books, 2005.

Odkazy

MICEX. Metodika výpočtu ACI a ziskovosti