Počáteční veřejná nabidka

Prvotní veřejná nabídka , primární veřejná nabídka , IPO ([ah-pee-o], také zřídka [ipo]; z angl.  Initial Public Offering ) - první veřejný prodej akcií akciové společnosti , a to i ve formě prodej depozitních certifikátů na akcie, neomezenému okruhu osob [1] . Prodej akcií lze provést jak umístěním dodatečné emise akcií prostřednictvím otevřeného úpisu, tak veřejným prodejem akcií již existující emise [2] .

V procesu přípravy na IPO se společnost obvykle stává veřejnou – výrazně mění své reportingy směrem k otevřenosti a transparentnosti.

Klasifikace

Podle postupu primární veřejné nabídky akcií (IPO) mohou být investorům nabízeny akcie dalších a (nebo) hlavních emisí [3] :

• PPO ( anglicky  Primary Public Offering ) - prvotní veřejná nabídka akcií hlavní emise (akcie byly vydány dříve a některé z nich již patří stávajícím akcionářům) neomezenému okruhu osob. Jde o „klasickou“ IPO variantu.
• SPO ( anglicky  Secondary Public Offering ) - sekundární veřejná nabídka akcií dodatečné (nové) emise neomezenému okruhu osob.
• Navazující („další umístění“). Další nabídka dodatečné emise akcií společnosti neomezenému počtu osob. Akcie společnosti jsou již kótovány na burze cenných papírů .

IPO je třeba odlišit od PO ( Public Offering ) – veřejné nabídky akcií společnosti k prodeji širokému okruhu lidí [3] . To znamená, že akcie společnosti jsou již kótovány na burze. V procesu provádění veřejné nabídky akcií (PO) mohou být investorům nabídnuty akcie dalších nebo hlavních emisí.  

V ruské praxi název IPO někdy znamená umístění na sekundárním trhu balíků akcií (například veřejný prodej balíků akcií stávajících akcionářů širokému nebo omezenému okruhu investorů).

Účel IPO

Existuje několik hlavních cílů pro provádění IPO, jejichž priorita se může lišit v závislosti na konkrétním případě:

• Relativně levné získávání kapitálu společnosti: prodej vlastních akcií vám umožňuje přijímat finanční prostředky po neomezenou dobu bez poskytnutí zajištění (kolaterálu) as minimálními omezeními zamýšleného použití.
• Rozšíření okruhu investorů diverzifikuje zdroje financování.
• Přítomnost akcií obchodovaných na trhu umožňuje rychle a nezávisle získat aktuální hodnotu společnosti, kterou lze využít k hodnocení činnosti a motivace manažerů , a také zjednodušuje operace fúzí nebo směny aktiv.
• Likvidita podnikových práv mezi akcionáři po IPO obvykle prudce stoupá. Banky jsou například mnohem ochotnější vydávat úvěry zajištěné akciemi kotovanými na burze než akcie obchodované pouze na mimoburzovním trhu.

Pro investory je IPO poměrně riskantní událost. Pokud se prodá příliš mnoho akcií, může dojít k oslabení mechanismu ovlivňování a řízení podniku. I pro velké společnosti je často obtížné přilákat dostatek investorů k účasti na jejich IPO. Pro malé a střední podniky je to mnohem obtížnější [4] .

Fáze IPO

Zcizení cenných papírů emitenta ve prospěch kupujících v důsledku primární veřejné nabídky je závěrečnou fází celé řady úkonů a postupů, které emitent provádí , aby nabízené cenné papíry prodal na trhu co nejefektivněji. Obecně IPO zahrnuje následující kroky:

• Předběžná fáze  - v této fázi emitent analyzuje svou finanční a ekonomickou situaci, organizační strukturu a strukturu majetku , informační (včetně finanční) transparentnost, postupy corporate governance a další aspekty činnosti a snaží se odstranit zjištěné slabé stránky a nedostatky, které tomu mohou bránit. od úspěšného provedení IPO.
• Přípravná fáze :
  • Je vybrána obchodní platforma, konzultanti, makléři , upisovatelé , se kterými se nakonec dohodne akční plán a konfigurace IPO.
  • Přijímají se rozhodnutí a provádějí se postupy (například uplatnění přednostního práva na nákup akcionáři) a sestavují se balíčky dokumentů pro investory, které mají pomoci provést posouzení a učinit rozhodnutí: veřejné oznámení o umístění, a prospekt pro emisi cenných papírů, investiční memorandum , investiční a dividendová politika atd.
  • Za účelem zvýšení zájmu potenciálních investorů o nabízené cenné papíry a seznámení se s podmínkami akvizice je spuštěna reklamní kampaň (včetně formátu „ Road Show “).
• Hlavní etapou  je sběr žádostí o odkup nabízených cenných papírů, stanovení ceny (stanovení ceny, pokud nebyla předem dohodnuta), vyhovění žádostem (alokace) a sečtení výsledků veřejné nabídky.
• Poslední fází (aftermarket) je zahájení oběhu cenných papírů a konečné posouzení účinnosti IPO.

První veřejná nabídka akcií se zpravidla provádí za účasti:

• investiční banky nebo investiční společnosti jako upisovatelé (organizátoři a garanti umístění);
• konzultanti pro organizátory a/nebo emitenty, včetně specializovaných agentur pro PR/IR společnosti;
• auditorské společnosti.

Globální výkon IPO

Skutečný boom IPO byl spojen se vstupem na trh dot -com koncem 90. let 20. století  – v rekordním roce 1999 poprvé vstoupilo na trh přes 200 společností, které přilákaly asi 200 miliard amerických dolarů. To vedlo k „ dot-com bublině “ a jejímu následnému zhroucení, což způsobilo, že Nasdaq v říjnu klesl o více než 70 % ze svého historického maxima v březnu 2000 [5] [6] . Podle některých odhadů klesla v letech 2000-2002 celková tržní hodnota amerických společností o 5 bilionů dolarů [5] .

V roce 2006 bylo celosvětově uskutečněno 1 729 IPO za 247 miliard dolarů. V roce 2007 se očekávalo výrazné překročení tohoto ukazatele. Lídry co do objemu transakcí jsou USA a Čína .

V roce 2019 vstoupilo na americké burzy 233 společností a od ledna do konce listopadu 2020 více než 400 [7] . Za celý rok 2020 bylo provedeno počáteční umístění v hodnotě 300 miliard dolarů. V první polovině roku 2021 byly na IPO uskutečněny transakce v hodnotě 350 miliard [8] .

V roce 2020 bylo celosvětově uskutečněno 1 363 IPO, které získaly 268 miliard dolarů. V letošním roce v Severní a Jižní Americe vzrostly IPO a tržby o 30 %, respektive 78 %. V asijsko-pacifickém regionu se počet transakcí zvýšil o 20%, příjmy - o 45%. Mezitím se počet transakcí v rozvojových zemích zvýšil o 7 %, zatímco příjmy klesly o 43 % ve srovnání s rokem 2019 [4] .

Podle Dealogic kvůli vojenským akcím na Ukrajině, volatilitě trhů a hrozbě globální recese klesl v prvních pěti měsících roku 2022 objem prostředků získaných prostřednictvím IPO na amerických a evropských burzách o 90 % ve srovnání se stejným obdobím období v roce 2021. Letos vstoupilo na burzu 157 společností s IPO a získalo 17,9 miliardy dolarů. V minulosti - 628 společností, kterým se podařilo získat 192 mld. [9] [10]

Největší IPO

1. Saudi Aramco  – 29,4 miliardy dolarů (2019) [11]
2. Alibaba Group  – 25 miliard dolarů (2014) [12]
3. Zemědělská banka Číny  – 22,1 miliardy dolarů (2010) [13] .
4. Industrial and Commercial Bank of China  – 21,9 miliardy $ (2006) [14] .
5. American International Assurance  – 20,5 miliardy $ (2010) [15] .
6. Společnost Visa Inc.  - 19,7 miliard dolarů (2008) [16] .
7. Facebook – 18,4 miliardy dolarů (2012) [17]
8. General Motors  – 18,1 miliardy dolarů (2010) [18] .

IPO v Rusku

Společnosti

První ruskou společností, která uvedla své akcie na New York Stock Exchange ( NYSE ) v roce 1997, byla VimpelCom OJSC ( ochranná známka Beeline ) [19] .

V letech 2004-2007 zaznamenalo Rusko prudký nárůst počtu IPO na ruských a západních trzích. Mezi vůdci byli Kalina , Irkut , Sedmý kontinent , Lebedjanskij , VTB , Arsagera a další. Rosněfť získala v roce 2006 rekordní částku (10,4 miliardy dolarů).

Dne 24. května 2011 proběhlo IPO ruské internetové společnosti Yandex . Během první obchodní seance na americké burze Nasdaq její akcie posílily o 55,4 %. Pokud jde o získané finanční prostředky (1,3 miliardy dolarů), IPO společnosti Yandex se stala druhou mezi internetovými společnostmi po společnosti Google , která v roce 2004 získala 1,67 miliardy dolarů.

V roce 2014 IPO uspořádal řetězec hypermarketů Lenta na londýnské burze, kterému se podařilo získat 952 milionů $ [20] .

V roce 2019 HeadHunter vybral 220 milionů dolarů na NASDAQ [21] [22] .

V listopadu 2020 uspořádal maloobchodník Ozon IPO , což společnosti umožnilo získat 1,273 miliardy dolarů bez nákladů [23] [24] . Tankerová společnost Sovcomflot získala 550 milionů dolarů prostřednictvím moskevské burzy [25] .

V prvním čtvrtletí roku 2021 získaly ruské společnosti prostřednictvím IPO 2,4 miliardy dolarů [8] .

Do října 2021 provedla IPO: Segezha Group na Moskevské burze (30 miliard rublů) [26] [27] , Fix Price na Londýnské burze (stejně jako re-kotace na Moskevské burze) [28 ] [29] , síť klinik " European Medical Center » na Moskevské burze [30] [31] [32] .

Koncem roku 2021 - začátkem roku 2022 plánují vstoupit do IPO: Vkusvill [ 33] [34] , Delimobil [35] [36] , Red & White [37] [ 38] , Positive Technologies [39] [ 40] , Petrohradská burza [41] [42] , CIAN [42] [43] .

Makléři

V Rusku nabízejí přístup k ruským nebo zahraničním umístěním na burzách tyto společnosti:

• „ VTB Investments “, pouze na IPO ruských společností, které jsou drženy na Moskevské burze [44] .
• " Tinkoff Investments " [45] , k dispozici pouze zákazníkům s tarifem "Premium".
• United Traders [46] , IPO pouze amerických společností, především z technologického sektoru [47] .

Viz také

• road show
• Umístění cenných papírů
• Oběh cenných papírů
• ICO (kryptoměny)
• IEO

Poznámky

1. ↑ Prvotní veřejná nabídka (IPO). Pomoc . Získáno 21. března 2012. Archivováno z originálu 2. června 2012. (Ruština)
2. ↑ Umístění akcií . RTS. Získáno 21. března 2012. Archivováno z originálu 18. června 2013. (Ruština)
3. ↑ 1 2 "Základní kurz na trhu cenných papírů: učebnice" / O. V. Lomontatidze, M. I. Lvova, A. V. Bolotin a další - M.: KNORUS, 2010. — 448s.
4. ↑ 1 2 K. V. Gluhov, M. V. Shipilova. Využití nástrojů akciového trhu jako způsob podpory malých a středních podniků během ekonomických krizí  // Vestnik Universiteta. — 2021-12-02. - Problém. 10 . — s. 139–146 . — ISSN 1816-4277 2686-8415, 1816-4277 . - doi : 10.26425/1816-4277-2021-10-139-146 . Archivováno z originálu 5. prosince 2021.
5. ↑ 1 2 Internet vypadal před 20 lety báječně . " Kommersant " (14. března 2020). Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (Ruština)
6. ↑ Dot-com bubble: co to je a proč všichni mluví o opakování historie . RBC Investments . Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (Ruština)
7. ↑ Proč se vyplatí investovat do IPO a jak na to: průvodce pro začínající investory  (ruština)  ? . Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021.  (neurčitý)
8. ↑ 12 BanksToday . Které společnosti se chystají IPO v letech 2021-2022? Nadcházející IPO ruských společností . BanksToday (25. září 2021). Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (neurčitý)
9. ↑ Hodnota amerických a evropských IPO letos klesla o 90 % , Financial Times  (5. června 2022). Archivováno z originálu 10. června 2022. Staženo 10. června 2022.
10. ↑ Objem prostředků získaných prostřednictvím IPO na amerických a evropských burzách klesl o 90 % . RBC . Získáno 10. června 2022. Archivováno z originálu dne 10. června 2022. (Ruština)
11. ↑ Celková velikost IPO Saudi Aramco vzrostla o 3,8 miliardy dolarů . Vědomosti . Získáno 16. listopadu 2020. Archivováno z originálu dne 25. ledna 2020. (Ruština)
12. ↑ BFM.ru. První v IPO. Alibaba prodala akcie v hodnotě 25 miliard dolarů . BFM.ru - obchodní portál . Získáno 16. listopadu 2020. Archivováno z originálu dne 3. března 2021. (Ruština)
13. ↑ Zemědělská banka Číny nastavila rekord IPO, protože velikost vzrostla na 22,1 miliardy dolarů , Bloomberg  (15. srpna 2010). Archivováno z originálu 22. února 2017. Staženo 30. září 2017.
14. ↑ ICBC dokončila své rekordní IPO ve výši 21,9 miliardy dolarů v říjnu 2006 , Bloomberg  (28. července 2010). Archivováno z originálu 9. července 2014. Staženo 30. září 2017.
15. ↑ IPO společnosti AIA vzrostlo na 20,5 miliardy dolarů s celkovým obratem , Bloomberg  (29. října 2010). Archivováno z originálu 9. července 2014. Staženo 30. září 2017.
16. ↑ Hokynář, Stephen . Jak se IPO společnosti GM staví proti rekordně největším IPO  (17. listopadu 2010). Archivováno z originálu 28. července 2013. Staženo 5. května 2020.
17. ↑ Lee Spears, Douglas MacMillan, Zijing Wu. Facebook řekl, že zvýší velikost IPO na 421 milionů akcií . Bloomberg.com. Datum přístupu: 11. ledna 2016. Archivováno z originálu 26. ledna 2016. (neurčitý)
18. ↑ GM uvádí celkovou velikost nabídky 23,1 miliardy USD včetně možností celkového objemu , 2010-11-26 , < https://www.bloomberg.com/news/2010-11-26/gm-says-total-offering-size-23-1 -billion-včetně-overallotment-options.html > Archivováno 19. listopadu 2012 na Wayback Machine 
19. ↑ Vimpelcom a ECI: aliance pro komunikaci . cnews.ru _ Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (Ruština)
20. ↑ Ruská IPO | Obchodní deník . web.archive.org (15. srpna 2016). Staženo: 21. listopadu 2021. (neurčitý)
21. ↑ Proč bylo IPO společnosti HeadHunter tak úspěšné . Vědomosti . Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (Ruština)
22. ↑ Světlana Zyková. HeadHunter se dostal na veřejnost . Rusbase . Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (Ruština)
23. ↑ IPO Ozonu dopadlo superúspěšně. Podrobnosti odhaleny . cnews.ru _ Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (Ruština)
24. ↑ Ozon zveřejnil výsledky IPO na Nasdaq a Moskevské burze . Vědomosti . Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (Ruština)
25. ↑ Sovcomflot uspořádal IPO . " Kommersant " (7. října 2020). Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (Ruština)
26. ↑ Segezha Group získala během IPO na moskevské burze 30 miliard ₽ . RBC . Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 26. ledna 2022. (Ruština)
27. ↑ Segezha Group získala 30 miliard rublů během IPO na moskevské burze . Vědomosti . Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (Ruština)
28. ↑ Fix Price uzavírá knihu před IPO . " Kommersant " (1. března 2021). Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (Ruština)
29. ↑ Vše za 9,75 $ – Fixní cena promění úspěšný obchodní model v rekordní IPO. Zobecnění . Interfax.ru _ Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (Ruština)
30. ↑ IPO jednoho z největších lékařských holdingů v zemi přineslo 500 milionů dolarů . Vědomosti . Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (Ruština)
31. ↑ Síť klinik EMC oznámila parametry IPO na Moskevské burze . " Kommersant " (7. července 2021). Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (Ruština)
32. ↑ Majitelé European Medical Center získali během IPO 500 milionů dolarů . Forbes.ru _ Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (Ruština)
33. ↑ "Vkusvill" jmenoval podíl online prodejů před IPO . RBC . Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 26. listopadu 2021. (Ruština)
34. ↑ Vkusvill a Delimobil vstoupí z obou stran . " Kommersant " (8. září 2021). Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (Ruština)
35. ↑ Kniha žádostí v rámci IPO společnosti Delimobil je plně podepsána . Interfax.ru _ Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (Ruština)
36. ↑ Carsharingová společnost Delimobil může být oceněna na IPO více než 900 milionů dolarů . Forbes.ru _ Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (Ruština)
37. ↑ Majitel sítí Red & White a Bristol oficiálně oznámil plány na provedení IPO . " Kommersant " (27. října 2021). Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (Ruština)
38. ↑ Pět ruských společností se připravuje na vstup na IPO . Elitní obchodník . Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (Ruština)
39. ↑ Investorům bude nabídnuta kybernetická bezpečnost . " Kommersant " (16. března 2021). Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (Ruština)
40. ↑ Společnost Positive Technologies, na kterou se vztahovaly sankce USA, hovořila o načasování IPO v Rusku . Forbes.ru _ Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 30. října 2021. (Ruština)
41. ↑ Petrohradská burza spěchá na IPO . " Kommersant " (19. května 2021). Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (Ruština)
42. ↑ 1 2 Soukromé se stane veřejným . " Kommersant " (25. října 2021). Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (Ruština)
43. ↑ CYAN plánuje IPO na moskevské a newyorské burze cenných papírů . Elitní obchodník . Získáno 21. listopadu 2021. Archivováno z originálu dne 21. listopadu 2021. (Ruština)
44. ↑ Uživatelé VTB My Investments se budou moci zúčastnit IPO a SPO , Rambler News  (29. září 2020). Archivováno 13. listopadu 2020. Staženo 12. listopadu 2020.
45. ↑ Klienti Tinkoff Investments budou moci investovat do IPO . Banka Tinkoff . Získáno 16. listopadu 2020. Archivováno z originálu dne 28. února 2021. (Ruština)
46. ↑ IPO a americké soukromé společnosti: jak investovat do akcií z Ruska . cnews.ru _ Získáno 16. listopadu 2020. Archivováno z originálu dne 27. listopadu 2020. (neurčitý)
47. ↑ Proč bylo letošní IPO hitem a proč budou další akcie soukromých společností , Ministerstvo financí  (9. listopadu 2020). Archivováno 16. listopadu 2020. Staženo 12. listopadu 2020.

Odkazy

• Zákon Ruské federace ze dne 28. prosince 2002 č. 39-FZ „O trhu s cennými papíry“ Archivní kopie z 1. června 2009 na Wayback Machine
• IPO na MICEX Archivováno 31. prosince 2010 na Wayback Machine

Slovníky a encyklopedie	Velká dánština Britannica (online)
V bibliografických katalozích	GND : 4219438-6 J9U : 987007533658005171 LCCN : sh85055681 NDL : 01142793 NKC : ph451679