Seed financování ( anglicky seed money, seed finance, seed stage investments atd. ) je vysoce riziková investice do nového podniku nebo společnosti v rané fázi rozvoje [1] [2] .
Seed investice se vyznačují největším finančním rizikem a nejvyšší návratností investice , pokud je podnik úspěšný ve srovnání s investicemi v jiných fázích existence podniku [3] .
Se změnou na trhu rizikového kapitálu se role počátečních investic neustále měnila. Jestliže v polovině roku 2000 zahrnovalo počáteční financování prostředky získané na vývoj nápadu a vývoj prototypu (v tomto duchu o nich uvažoval investor a zakladatel obchodního akcelerátoru Y Combinator Paul Graham ) , pak V polovině roku 2010 začali investoři považovat počáteční kolo za podporu uvedení produktů na trh a rozšíření mezery na trhu [4] [5] . Praxe podpory startupů ve fázi podnikatelského nápadu a prototypování byla zase definována jako „pre-seed“ financování [6] [7] [8] .
V kontextu metodiky rozvoje zákazníků Steva Blanka je účelem seed financování testovat hypotézy o zákaznících společnosti, jejím produktu a trhu [ 9] . Vzhledem k nepředvídatelnosti změn v obchodním modelu společnosti je tato fáze pro většinu institucionálních investorů neatraktivní, takže Blank jako pravděpodobné zdroje financí poukazuje na samotné zakladatele startupů, jejich příbuzné a přátele, obchodní anděly , crowdfundingové platformy a první osvojitele .produkt [10] .
Pro většinu startupů se počáteční financování stává omezeným množstvím prostředků od neformálních investorů, které stačí k zavedení produktu, ale periodika věnují větší pozornost velkým tranším od andělských komunit nebo počátečních fondů [4] . Potřeby společností z různých odvětví se liší, takže se liší i průměrná velikost seed round.
Na konci 90. let investovaly americké fondy v průměru 2,5 milionu dolarů do počátečních kol ve společnostech informačních technologií ; na začátku druhé dekády 21. století se tato částka pětkrát snížila kvůli nižším počátečním nákladům a vývoji softwaru . společnosti.
V letech 2000-2005 z něj vývoj open source softwaru udělal alternativu k drahému proprietárnímu serverovému softwaru . Například použití tzv. LAMP , tedy kombinace Linuxu (místo UNIXu ) , webového serveru A pache , DBMS M ySQL (místo softwarových produktů Oracle ) a skriptovacího jazyka PHP , výrazně snížené náklady na software. To zase otevřelo možnost horizontálního škálování serverové infrastruktury – zvýšení celkového výkonu přidáním levných a snadno vyměnitelných počítačů.
V roce 2006 Amazon.com spustil Amazon Web Services , poskytující společnostem infrastrukturu cloudového úložiště ( Amazon Simple Storage Service ) a zpracování dat ( Amazon Elastic Compute Cloud ) . Přístup ke cloud computingu jako službě umožnil vytvářet startupy bez investic do softwaru nebo hardwaru . To dalo impuls ke vzniku počátečních fondů, investujících menší částky do většího počtu společností [11] . A na pozadí konkurence mezi fondy, anděly, inkubátory a akcelerátory se zformovaly osvědčené postupy začínajícího průmyslu – štíhlý iterativní rozvoj společností, hospodárné využívání omezených zdrojů [12] .
Relativně nízká kapitálová náročnost a potenciál rychlého růstu způsobily, že softwarové společnosti jsou mezi investory v raných fázích nejoblíbenější. Investice do softwarových společností jsou podpořeny úspěšnými příběhy startupů, které investorům zajistily stonásobnou návratnost investice [13] .
Podle studie trhu rizikového kapitálu ve Spojených státech ve druhém čtvrtletí roku 2013 provedené společností PriceWaterhouseCoopers a National Venture Capital Association, průměrné semeno kolo pro biotechnologické společnosti bylo $ 3.6 milión [14] . Na rozdíl od všeobecného mínění patří startupy ve zdravotnictví a biofarmaceutickém průmyslu k oblastem s nejvyšší návratností investic [13] .
Start-upy s čistými technologiemi (tj. recyklace odpadu , obnovitelné zdroje energie , udržitelný rozvoj dopravy , výroba elektromotorů , vývoj zelené chemie , čištění odpadních vod a další průmyslová odvětví související s životním prostředím, energií a účinností zdrojů) byly středem zájmu amerických investorů rizikového kapitálu v letech 2006-2008 po IPO několika společností z oblasti solární energie . Od svého vrcholu zájem investorů o čisté technologie poklesl na úroveň před zlatou horečkou a průměrné počáteční kolo se scvrklo na 7 milionů dolarů [15] .
Výzkumníci ruského trhu rizikového kapitálu se shodují v hodnocení problémů spojených s jeho nízkým věkem. Například podle Ernst & Young se ruské start-upy a investoři potýkají s nevyvinutými mechanismy odchodu vlastníků kapitálu ze společnosti [16] . Publikace RusBase ve své zprávě konstatovala potíže při získávání investic do společností ve fázi rozvíjení podnikatelského nápadu a vývoje prototypu, nedokonalé mechanismy pro poskytování grantového financování a nízkou aktivitu regionálních fondů a soukromých investorů [17] [18] . Společná studie společnosti Russian Venture Company a All-Russian Public Opinion Research Center poukázala na touhu investorů získat kontrolu nad společností již v raných fázích rozvoje, což zakladatele startupů dále připravuje o motivaci k rozvoji svého podnikání. přilákat další investiční kola. I přes existující problémy se odborníci shodují v hodnocení pozitivní dynamiky [19] .
Státní instituce hrají významnou roli v rozvoji ruského trhu rizikového kapitálu. Společnost Russian Venture Company , vytvořená ministerstvem hospodářského rozvoje jako součást programu na podporu společností z vědecké a technické sféry, vytváří společné fondy s korporacemi a investory rizikového kapitálu pro investice do pozdních i raných fází rozvoje startupů. Internet Initiatives Development Fund , vytvořený z iniciativy prezidenta Ruské federace v roce 2013, poskytuje předběžné a počáteční financování a provádí akcelerační programy . Mnoho soukromých nadací působících v Rusku se také zaměřuje na informační technologie [20] [21] .
Průměrná výše investic v počáteční fázi je 50–100 tisíc dolarů pro internetové startupy, 100–200 tisíc pro high-tech vývoj , 300–500 tisíc pro společnosti z odvětví „čistých technologií“ a více než 1 milion dolarů pro vývojáře z oboru biotechnologie [19] .