Podílový investiční fond (UIF) je majetkový komplex bez právní subjektivity založený na svěřenské správě majetku fondu specializovanou správcovskou společností za účelem zhodnocení majetku fondu. Takový fond je tedy tvořen z peněz investorů (akcionářů), z nichž každý vlastní určitý počet akcií .
Účelem vytvoření podílového fondu je dosáhnout zisku z majetku sdruženého ve fondu a získané zisky rozdělovat mezi investory (akcionáře) v poměru k počtu akcií. Investiční podíl (akcie) je cenný papír na jméno, který osvědčuje právo jeho vlastníka na část majetku fondu, jakož i zpětný odkup (výkup) vlastněného podílu v souladu se statutem fondu. Investiční podíly tedy osvědčují podíl investora na majetku fondu a právo investora obdržet prostředky z podílového fondu odpovídající tomuto podílu, tj. odkoupit podíly za aktuální hodnotu. Každá investiční akcie poskytuje svému majiteli stejné množství práv. Účtování o právech podílníků (registr) vede nezávislá organizace, která vede evidenci podílníků.
Podílový fond je forma podílového fondu stanovená ruským právem .
Podílový fond poskytuje investorům ve srovnání s investováním prostřednictvím brokera následující výhody :
Legislativně mají fondy zakázáno garantovat nebo inzerovat očekávané výnosy , mohou pouze ukazovat minulé úspěchy. V tomto ohledu jeden z vůdců ruského FFMS jednoznačně poukázal na podobnost směnárenské hry a podílových fondů s tím, že akcionáři podílových fondů by měli být schopni bez paniky ustát 50procentní propad [2] , další analytici zjistil podobnosti v nákladech, které si manažeři podílových fondů účtují s poplatky za zprostředkování, zprostředkovatel však dostává jednorázový úrok za transakci, a nikoli ročně, jako manažeři podílových fondů [3] .
Pro posouzení efektivity správy fondu se obvykle dosažený výnos porovnává s potenciálním výnosem, který by investor mohl získat, kdyby koupil určité benchmarkové aktivum (srovnání s finančním benchmarkem ). Nejčastěji jsou národní akciové indexy považovány za benchmarky (standardy) . V Rusku je to index RTS nebo index MICEX . Pro Spojené státy slouží jako benchmark index Dow Jones , S&P 500 a NASDAQ .
Má se za to, že návratnost investice do aktivně spravovaných podílových fondů je v průměru o něco nižší než při použití určitých typů pasivních strategií z důvodu nákladů na správu podílového fondu [4] . Zákonodárce omezuje náklady na správu podílového fondu na 10 % jeho majetku, jedná se o náklady - slevy a povolenky, služby infrastrukturních organizací ( zvláštní depozitář , auditor a registrátor), které bude nutné uhradit z celé hodnoty podílového fondu. podílu, a to nejen z příjmu, navíc příjem samotný zdaňuje [5] . Takové posouzení však nezohledňuje dodatečnou ziskovost, kterou může podílový fond přinést díky výhodám na dani z příjmu, zejména v souladu s daňovým řádem Ruska má tuzemský investor právo na odpočet daně z investic při prodeji cenné papíry nakoupené po 1. lednu 2014 a umístěné ve vlastnictví investora déle než tři roky [6] .
Podle oblastí investování se podílové fondy dělí do následujících kategorií:
Od prosince 2007 jsou všechny ruské podílové fondy také rozděleny na:
Akciový fond je nejrizikovější ze všech typů fondů, ale je také potenciálně nejvýnosnější. Dluhopisový fond je naopak nejméně rizikový kvůli stabilitě cen těchto cenných papírů. A smíšený fond je zase fond s různými výnosy a riziky v závislosti na tom, které cenné papíry jsou v něm zahrnuty a které převažují. Existuje mnoho druhů podílových fondů v závislosti na podílu investic správcovských společností do prostředků akcionářů do různých finančních nástrojů, a to: akcií, státních, komunálních nebo podnikových dluhopisů a navíc prostředků na bankovních účtech . Podrobněji je možné složení investičního portfolia fondu vidět v jeho pravidlech.
Podle doby, kdy můžete akcie kupovat/prodávat , se podílové fondy dělí na:
Otevřené fondy by měly držet svá aktiva pouze ve vysoce likvidní formě. Mezi tato aktiva patří:
Každý typ fondu má své pro a proti. Otevřené fondy poskytují větší likviditu fondům akcionářů. Na druhou stranu intervalové a uzavřené fondy jsou obvykle výnosnější, protože je pro ně snazší plánovat investice na delší období, protože akcionáři nemohou své prostředky z fondu kdykoli vybrat a jsou zde nižší provozní náklady k zajištění chodu fondu. Kromě všech druhů cenných papírů, které mohou náležet do otevřeného fondu, tedy může být majetkem uzavřeného podílového fondu také:
Státní dluhopisy jedné emise přitom nesmí překročit 30 % veškerého majetku intervalového fondu, cenné papíry neuznaných emitentů spolu s hodnotou nemovitosti - maximálně 65 % a hodnota cenných papírů uznaných emitentů spolu s prostředky na bankovních vkladech - ne méně než 35 %, v souladu s našimi zákony.
Mezi další typy podílových fondů - index , nákup akcií v souladu s podílem, který reprodukuje strukturu indexů , např. MICEX , PTC . Výhodou tohoto typu fondů jsou nízké náklady, protože složení portfolia je revidováno poměrně zřídka, pouze při změně složení samotného indexu není nutná nákladná analytická podpora.
V poslední době se navíc na ruském trhu začaly objevovat uzavřené investiční fondy zaměřené na trh nemovitostí, z nichž lze prostředky vybrat až po několika letech. První takový fond vznikl v březnu 2003 a o rok později jich bylo již asi 10. Obvykle jsou uzavřené podílové fondy vytvářeny na maximální dobu povolenou zákonem – 15 let. Investice do takových nástrojů, jako jsou nemovitosti a pozemky, vykazují dobrou návratnost a diverzifikace investovaných prostředků mezi několik projektů snižuje rizika . Za nejvýnosnější považují manažeři investice fondu do výstavby, následuje prodej objektu po jeho zprovoznění. Stabilnější a samozřejmě méně výnosný je leasing maloobchodních nebo komerčních nemovitostí, přináší až 10-15%. Provize správcovské společnosti za správu uzavřeného podílového fondu obvykle činí 1-3 % z hodnoty majetku v uzavřeném podílovém fondu.
Objevily se i další typy uzavřených podílových fondů, jako jsou soukromé kapitálové fondy a fondy rizikového kapitálu.
Podle Národní ligy manažerů bylo k 29. srpnu 2008 1 058 fungujících podílových fondů, 19 nově vznikajících, 287 správcovských společností (MC) a čistá hodnota aktiv (NAV) všech ruských podílových fondů činila přibližně 507 miliard rublů, z toho:
| datum | NAV (miliardy rublů) | Počet podílových fondů | Počet UK |
|---|---|---|---|
| 6. 1. 2011 | 456,29 | 1293 | 414 |
| 01.01.2011 | 439,55 | 1251 | 420 |
| 01.01.2010 | 307,40 | 1252 | 328 |
| 01.10.2009 | 323,96 | 1177 | 311 |
| 07/01/2009 | 327,41 | 1093 | 288 |
| 4. 1. 2009 | 329,80 | 1084 | 282 |
| 01.01.2009 | 337,53 | 1050 | 268 |
| 12/01/2008 | 373,13 | 1061 | 291 |
| 01.10.2008 | 445,85 | 1069 | 288 |
| 01.09.2008 | 485,66 | 1058 | 287 |
| 08/01/2008 | 505,23 | 1055 | 285 |
| 07/01/2008 | 521,65 | 1058 | 283 |
| 06.01.2008 | 552,81 | 1059 | 284 |
| 05.01.2008 | 526,45 | 1063 | 285 |
| 4. 1. 2008 | 521,12 | 1061 | 282 |
| 03/01/2008 | 509,67 | 1028 | 276 |
| 01.02.2008 | 498,87 | 1012 | 274 |
| 01.01.2008 | 519,58 | 946 | 257 |
| 01.01.2007 | 253,84 | 620 | 183 |
| 01.01.2006 | 117,19 | 381 | 133 |
| 01/01/2005 | 76,97 | 270 | 99 |
| 01/01/2004 | 53,52 | 149 | 56 |
| 01/01/2003 | 12,54 | 62 | třicet |
| 01.01.2002 | 9.05 | 51 | 26 |
| 01/01/2001 | 5.12 | 37 | 21 |
| 01/01/2000 | 4,88 | 26 | 13 |
| 01/01/1999 | 4.15 | osmnáct | jedenáct |
| 01/01/1998 | 1,72 | čtrnáct | 9 |
| 01/01/1997 | 0,02 | 3 | 3 |
| 01/01/1996 | 0,00 | 0 | 0 |
Podle portálu Investfunds.ru jsou k 31. červenci 2013 největší správcovské společnosti otevřených a intervalových podílových fondů Sberbank Asset Management, která má celkovou hodnotu čistých aktiv 24,34 miliard RUB s podílem na trhu 22,26 %, Trust Investiční společnost » (16,02 %), Raiffeisen Capital (11,67 %), UralSib (9,80 %), Alfa Capital (6,30 %), VTB Capital Asset Management (3,25 %), Kapital (3, 22 %) [7] . Celková aktiva těchto společností činí 79,28 miliard rublů, podíl na trhu je 72,52 %. Pro srovnání, k dubnu 2006 bylo členy amerického národního sdružení investičních společností Investment Company Institute (ICI) 8606 fondů s celkovým majetkem 9,2 bilionů dolarů (přibližně 234 bilionů rublů) [8] .
Do konce roku 2010 výrazně vzrostl objem prostředků získaných tuzemskými podílovými fondy. Na začátku roku 2019 přesáhla NAV podle Bank of Russia 3,3 bilionu rublů, zatímco nárůst v roce 2018 byl téměř 14 % [8] . Dne 1. května 2019 podepsal prezident Vladimir Putin federální zákon č. 75-FZ „O změnách federálního zákona „o investičních fondech“ a federálního zákona „o ruském fondu přímých investic““ , jehož cílem je především dodatečná ochrana práva fondů investičních akcionářů.
Je známo, že s přihlédnutím k provizím manažeři podílových fondů ve světě v průměru nezvyšují, ale naopak mírně žerou peníze klientů. To znamená, že investor, který koupil všechny akcie z DJ indexu, ve výsledku vydělává více než ti, kteří dávají peníze za správu profesionálům.