Nixon shock , nebo Nixon shock ( angl. Nixon shock ) - série ekonomických reforem provedených americkým prezidentem Richardem Nixonem v roce 1971, z nichž nejvýznamnější bylo jednostranné odmítnutí USA navázat dolar na zlato, což vedlo k faktickému zastavení brettonwoodského systému [ 1] . Vzhledem k tomu, že reformy byly provedeny bez souhlasu členů systému, byly nazývány „Nixonův šok“ [2] . V roce 1973 byl brettonwoodský systém de facto nahrazen systémem plovoucího směnného kurzu . V roce 1978 na Jamajské konferenciMezinárodní měnový fond (MMF) zaznamenal finální změnu ve světovém měnovém systému [3] .
V roce 1944 dosáhli zástupci 44 zemí mezinárodní dohody o standardu zlatého dolaru, nazvaném „ Bretton Woods systém “. USA se zavázaly převést dolary na zlato za pevnou sazbu 35 dolarů za trojskou unci . Pouze vlády a centrální banky jiných zemí mohly převádět dolary na zlato: výnosem č. 6102 bylo jednotlivcům a právnickým osobám ve Spojených státech zakázáno v letech 1933 až 1975 skladovat a obchodovat se zlatými pruty [4] . Zúčastněné země používaly dolary jako rezervní měnu , udržovaly stabilní směnný kurz národní měny vůči americkému dolaru a prováděly mezinárodní platby v dolarech.
Zpočátku fungoval brettonwoodský systém dobře: americká ekonomika se začala zaměřovat na export do zemí postižených 2. světovou válkou (viz též Marshallův plán ) a vysoká poptávka po amerických výrobcích (auta, ocel, obráběcí stroje atd.) vedla na vysokou poptávku po dolarech. Spojené státy přitom disponovaly 574 miliony uncí zlata – více než polovinou světových zásob zlata na konci druhé světové války – a schopnost země dodržovat zásady brettonwoodského systému nebyla dotazován [5] .
V polovině 60. let 20. století došlo z velké části k oživení Japonska a zemí západní Evropy a podíl USA na světové produkci klesl z 35 procent na 27 procent. V důsledku výdajů USA na válku ve Vietnamu do různých zemí a domácí programy v rámci projektu Great Society Project. Rostoucí obchodní deficit USA způsobil, že množství dolarů v zahraničí, přepočteno oficiálním kurzem, převyšovalo zásoby zlata uvnitř USA (viz také The Triffin Paradox ). V roce 1966 měly zahraniční centrální banky v úschově 14 miliard USD, zatímco zlaté rezervy USA byly odhadovány na 13,2 miliardy USD, z čehož pouze 3,2 miliardy USD pokrývaly zahraniční devizové závazky. Zbytek zlata poskytl dolary v USA. USA by tak nebyly schopny splnit své závazky přeměnit dolary na zlato za pevnou cenu ani za čtvrtinu celkového objemu zahraničních dolarových rezerv [6] [7] . Pokusy Spojených států a MMF snížit obchodní deficit omezením odlivu dolarů do zahraničí, podněcováním partnerů k nadhodnocování svých měn a zaváděním platebních prostředků nesouvisejících s dolarem nebo zlatem , podniknuté ještě za vlády Johna F. Kennedyho a Lyndon Johnson , měl extrémně omezený úspěch [8] .
V 60. letech se ekonomický růst ve Spojených státech zpomalil. V lednu 1970 dosáhla inflace 6,2 %, nejhorší za 18 let [9] , a v prosinci téhož roku vzrostla nezaměstnanost na 6,2 %, což je nejvíce za osm let [10] . Nespokojenost ostatních členů brettonwoodského systému neustále rostla, protože kvůli rigidnímu směnnému kurzu byli nuceni neustále zvyšovat peněžní zásobu ve svých zemích kvůli inflaci ve Spojených státech. Francouzský ministr financí Valéry Giscard d'Estaing systém otevřeně nazval „ nadměrným privilegiem Američanů “ [11] a již v polovině 60. let začaly země převádět dolary na zlato.
Na začátku roku 1971 Německo vyměnilo pět miliard dolarů za zlato a vystoupilo z brettonwoodského systému [12] , zatímco Francii se během několika předchozích let podařilo nashromáždit zlato a devizové rezervy v hodnotě 500 milionů $ [13] . 5. srpna 1971 vydal Kongres USA zprávu doporučující devalvaci dolaru ve snaze zachránit dolar před „zahraničními spekulanty“. 9. srpna Švýcarsko vystoupilo z brettonwoodského systému [12] .
13. srpna 1971 uspořádal americký prezident Richard Nixon tajnou schůzku v Camp Davidu za účasti 15 jeho poradců. Mezi nimi byl ředitel Úřadu pro řízení a rozpočet George Shultz , ministr financí John Connally , jeho zástupce Paul Volcker a předseda americké centrální banky Arthur Burns .
Connally a Schultz trvali na opuštění navázání dolaru na zlato a zvýšení peněžní zásoby prostřednictvím tisku dolarů. Burns se proti této cestě ohradil a doporučil, aby byl dolar devalvován zvýšením ceny zlata nad 35 dolarů za unci, ale pod silným tlakem Nixona ve skutečnosti souhlasil s Connallyho návrhem. Nixon se snažil získat podporu Burnse, protože šéf Fedu se těšil vysoké důvěře v populaci země. Volker se na druhou stranu domníval, že opatření na záchranu dolaru navrhovaná Burnsem mohou být dočasná a návrat k brettonwoodskému systému je možný, i když s flexibilnějším mechanismem pro změnu kotací [5] .
Plán navržený Connallym obsahoval následující body:
O dva dny později Nixon oznámil reformy v národní televizi s tím, že cílem nového ekonomického plánu je zlepšit obchodní bilanci země, zpomalit inflaci a snížit nezaměstnanost [14] [15] .
Bezprostředně po Nixonově nedělním televizním projevu byly reformy přijaty pozitivně americkou populací, která věřila, že je americká vláda zachránila před zahraničními spekulanty a výslednou měnovou krizí [16] [17] . Index Dow Jones vzrostl v pondělí 16. srpna o 33 bodů – v té době nejvyšší nárůst za den v historii a The New York Times obdivoval Nixonovy rozhodné kroky [5] . V zahraničí byly jednostranné akce Spojených států vnímány ostře negativně, protože Nixon bez jakéhokoli varování připravil ostatní země o možnost přeměnit své dolary na zlato, zatímco o hodnotě dolaru byly velké pochybnosti [18] .
Po několika měsících jednání vytvořily země G-10 nové kotace založené na znehodnoceném dolaru a zajištěné Smithsonovou dohodou v prosinci 1971. Dohodu, která také počítala s odstraněním 10% cla na dovoz, označil Nixon za „nejvýznamnější měnovou dohodu v historii světa“, ale dohodnuté kotace trvaly pouze do února 1973. Spekulativní tlak trhu vedl k dalšímu oslabení dolaru, což nutilo země znovu revidovat kotace. V březnu 1973 se šest evropských zemí – členů „Group of Ten“ dohodlo na zavedení plovoucího kurzu vůči dolaru pro svou měnu, čímž ve skutečnosti potvrdilo odmítnutí brettonwoodského systému [18] [19] , nicméně odmítnutí nebyl oficiálně zaznamenán až do roku 1978, kdy jamajský měnový systém .
Z dlouhodobého hlediska vedl Nixonův šok ke stagflaci v USA, snížil kupní sílu dolaru a zhoršil americkou recesi 70. let [19] . Opuštění zlatého věšáku udělalo z dolaru plně nekrytou měnu [20] .
Někteří ekonomové se domnívají, že šok měl i pozitiva. Faktem je, že v době začátku Nixonových reforem neměly Spojené státy dostatek zlata na podporu dolaru a další výměna dolarů za zlato mohla způsobit negativnější důsledky, zvláště pokud by kurz vůči zlatu byla uměle udržována. V tomto případě by po vyčerpání amerických zlatých rezerv mohla čekat silnější devalvace a úplná ztráta důvěry v dolar jako rezervní měnu [21] .
| Richard Nixon | |
|---|---|
| |
| Předsednictví |
|
| Život a politika |
|
| knihy | |
| Volby | |
| Populární kultura |
|
| Personál |
|
| Rodina |
|
|
Kategorie | |
| Mezinárodní měnové systémy a režimy směnných kurzů | |
|---|---|
| Monometalismus / bimetalismus | Stříbrný standard (16.–19. století) → Kulhavá měna (19. století) → Zlatý standard (1717–1944) → |
| Mezinárodní měnové systémy | → Bretton Woods měnový systém (1944-1971) → Jamajský měnový systém (1976 – současnost) |
| Evropský měnový systém | |
| Mezinárodní finanční organizace | |
| Pevná / plovoucí sazba |
|
| Nástroje měnové politiky | |
| viz také | |
| Federální rezervní systém | |
|---|---|
| Bankovky |
|
| Dokumenty |
|
| federální fondy |
|
| Příběh |
|
| Předsedové Fedu |
|