Prop trading (proprietary trading, z angl. Proprietary trading - lit. "private trading") - princip fungování finanční společnosti, kdy hlavní částí její činnosti je obchodování s akciemi, měnami, komoditními futures , dluhopisy a deriváty pro tato aktiva na finančních trzích po celém světě za použití vlastních zdrojů společnosti.
Prop trading se od ostatních typů společností působících na finančních trzích liší tím, že obchodování je v tomto případě prováděno výhradně s vlastními prostředky společnosti, nikoli s penězi klientů přitahovaných pod správu, jako je tomu u společností, jejichž hlavní činností je pracovat na principu důvěry . Příjmem společnosti zabývající se prop tradingem je pouze částka, kterou byla schopna vydělat v procesu obchodování s finančními nástroji - taková společnost by v klasickém pojetí prop tradingu neměla mít žádný zájem o správu peněz klientů, resp. jakékoli jiné „blízkotržní“ zdroje příjmu .
Prop trading firmy mohou při obchodování používat různé obchodní strategie, včetně skalpování , obchodování s volatilitou , různých typů arbitráže , párového obchodování atd.
Implementaci obchodních strategií mohou provádět jak speciálně najatí a vyškolení obchodníci , tak různé algoritmy vytvořené programátory společnosti a provádějící transakce bez účasti, ale pod lidskou kontrolou.
Algoritmické obchodování se v zásadě používá k implementaci strategií s velkým počtem transakcí v krátkém časovém období – kde lidská práce nemůže být efektivní (tzv. vysokofrekvenční obchodování ).
K realizaci těch strategií, kde počet transakcí za určité časové období umožňuje, aby je člověk efektivně provedl, využívá společnost obchodníky. Často se většina obchodníků v rekvizitní firmě zabývá tzv. denním obchodováním – typem obchodování, který se vyznačuje malým počtem transakcí během jednoho dne.
Firmy zabývající se prop tradingem využívají při obchodování také investiční přístup, kdy se na základě obchodní myšlenky promyšlené analytiky firmy otevírají pozice na podkladovém aktivu nebo jeho derivátech na dobu několika měsíců až jednoho roku.
Obchodníci pracující pro obchodní společnost obchodují s finančními prostředky této společnosti. Někdy, když obchodník teprve začíná pracovat, složí ve společnosti svou jistotu a rekvizitní firma ji několikrát navýší. V tomto případě má obchodník, který začíná obchodovat, na svém účtu vklad rekvizitní společnosti, avšak ztráty, které mu vznikly, nemohou přesáhnout velikost kauce.
Firma, která umožňuje obchodníkovi obchodovat s penězi společnosti, nese určitá rizika a její zájem spočívá v tom, že obchodník dává společnosti část vydělaného zisku. Zpravidla platí, že čím je obchodník úspěšnější a čím větší částky začne vydělávat, tím méně ze svého zisku dává společnosti. Procento, které obchodník získá ze svých zisků, se nazývá „výplata“. Výplatní hodnota se zpravidla pohybuje od 10 %, pokud obchodník teprve začíná pracovat, až do 95 %, pokud se jedná o zkušeného a trvale vydělávajícího obchodníka [1] . Logika rozdělení příjmů je následující: pokud obchodník obchoduje výhradně s finančními prostředky společnosti, pak je „výplatná“ hodnota nižší. Pokud je použit zajišťovací kapitál obchodníka, pak je hodnota vyšší. Záleží také na použité strategii a nákladech na její udržování. Například strategie HFT vyžadují seriózní technický základ a související podmínky.
Míra rizikovosti obchodních strategií používaných u prop tradingových firem se společnost od společnosti liší, v průměru je však o něco vyšší než u společností zajišťovacích fondů . Důvodem je skutečnost, že hedgeové fondy sice mají poměrně široké pravomoci při správě peněz svých klientů, nicméně obchodují s jinými penězi než svými vlastními, a proto jsou nuceny při většině obchodních operací omezovat rizika a odvádět většinu spravovaný kapitál k zajištění .otevřené pozice.
V této souvislosti největší světové banky přesunuly oddělení obchodování na finančních trzích na vlastní náklady do samostatných právnických osob, aby se rizika spojená s takovým podnikáním nepromítla do celkové míry rizika těchto bank z důvodu zpřísněných požadavků regulátorů. po globální finanční krizi v roce 2008 ( Volckerovo pravidlo ).
V čele prop trading firmy jsou zpravidla 1 až 3 vedoucí partneři, kteří jsou úspěšní a zkušení obchodníci s dlouhou historií. Všechna důležitá strategická rozhodnutí o podnikání jako celku nebo o některých hlavních obchodních operacích jsou přijímána výhradně s jejich souhlasem nebo iniciativou.
Dalším krokem jsou senioři – v závislosti na velikosti firmy se jejich počet může lišit od 3 do 7 nebo více. Každý senior obchodník vede svou vlastní obchodní oblast (scalping, denní obchodování, obchodování s měnami, dluhopisy, obchodování s deriváty atd.).
Senior tradeři jsou podřízeni běžným obchodníkům – v závislosti na velikosti firmy se jejich počet může lišit od 10 do 50 i více lidí s různými obchodními dovednostmi využívajícími různé strategie.
Téměř každá velká rekvizitářská firma má školicí středisko, na jehož základě po předběžném výběru a sérii pohovorů školí praktikující obchodníci firmy nové obchodníky, kteří do firmy přišli.
Důležitým atributem prop firmy je přítomnost malého oddělení řízení rizik, skládajícího se z 1-3 risk manažerů, kteří kontrolují rizika každého obchodníka a všechny velké pozice firmy.
Někdy má rekvizitní firma malé analytické oddělení skládající se z 1–3 analytiků, kteří se zabývají analytickou podporou každodenního obchodování ve firmě a provádějí různé výzkumné úkoly jménem řídících partnerů nebo senior obchodníků firmy.
Téměř každá prop firma má navíc velké oddělení složené z programátorů, kteří píší a testují obchodní strategie, a také software, který usnadňuje a zvyšuje efektivitu práce běžných obchodníků společnosti.
První společnosti obchodující s rekvizitami se objevily v USA asi před dvaceti lety. Mezi příklady prop-firem, které fungují na prop-tradingovém systému ve Spojených státech déle než jeden rok, lze uvést několik známých podobných společností SMB Capital a Hold Brothers . Stojí za zmínku, že všechny seriózní společnosti vyžadují, aby obchodník měl určité licence, což vážně omezuje počet potenciálních obchodníků s rekvizitami.
V Evropě se prop trading společnosti objevily o něco později než v USA. Mezi nejznámější evropské rekvizitářské společnosti patří Schneider Trading .
V Rusku prop trading prochází fází aktivního rozvoje. Poprvé u nás zaznělo prop trading v roce 2002, kdy se v Rusku otevřela pobočka známé kanadské prop firmy Swift.
Další společností s ruskými pobočkami v Moskvě a Petrohradu je OSTC-ATON.
Největší zájem o téma prop obchodování vyvolalo v letech 2011-2012, kdy obchodníci Gilbert Mendez (Gmen) [2] a Leo Selya uspořádali sérii webinářů pro Rusko a knihu „Jeden dobrý obchod: skryté informace o vysoce konkurenční svět“ byl také přeložen soukromé obchodování“ americký autor Mike Bellafiore, spoluzakladatel SMB Capital. Tato kniha je určena širokému publiku obchodníků a spekulantů působících na finančních trzích v Rusku a ve světě.