Stabilizační fond Ruské federace

Stabilizační fond (SF Ruska)  je speciální státní fond Ruské federace , vytvořený v roce 2004 a sloužící ke stabilizaci ekonomiky . Od roku 2008 je rozdělen do dvou fondů, které byly v roce 2018 opět sloučeny do Fondu národního blahobytu .

Stabilizační fond plnil tyto funkce:

Ve skutečnosti se jednalo o finanční aktiva, která byla přímo kontrolována vládou, a nikoli Federálním shromážděním prostřednictvím rozpočtu.

Stabilizační fond Ruské federace byl založen 1. ledna 2004 [1] . Od 1. února 2008 byl stabilizační fond rozdělen na dvě části: větší (původně 80 % prostředků) Rezervní fond (2560 miliard rublů - k 1. srpnu 2016 * , vyčerpáno a uzavřeno od 1. ledna 2018) a menší Fond národního blahobytu ( 4 842 miliard rublů k 1. srpnu 2016 [2] ). Celkový objem prostředků, který bude připsán na účet transferu ropy a zemního plynu, je stanoven rozpočtovou legislativou a je vázán na velikost hrubého domácího produktu (HDP): pro rok 2008 - 6,1 % HDP, pro rok 2009  - 5,5 %, pro rok 2010  - 4,5 % a po roce 2010 je tento objem pevně stanoven na 3,7 % HDP [3] . K 1. lednu 2018 byl rezervní fond zrušen a připojen k Fondu národního bohatství, který je tak nástupcem Stabilizačního fondu.

Legislativní rámec

Postup pro vytvoření a použití stabilizačního fondu byl původně upraven kapitolou 13.1 „Stabilizační fond Ruské federace“ rozpočtového zákoníku Ruské federace . Od 1. ledna 2008 pozbyl tento paragraf neplatný a místo něj byl kodex doplněn o kapitolu 13.2 „Využití příjmů z ropy a zemního plynu federálního rozpočtu“.

Správa fondu

V první řadě je nutné stanovit jasnou hranici mezi hospodařením se Stabilizačním fondem a jejich čerpáním. Na základě účelu Fondu - sloužit jako strategická finanční rezerva země, je hlavními úkoly správy chránit své prostředky před znehodnocením a zajistit jejich vysokou likviditu . Zajištění vysoké výnosnosti z umístění prostředků je zpravidla spojeno s vysokým rizikem, které je v rozporu s původní funkcí Fondu. Ministerstvo financí může podle nařízení vlády hospodařit s prostředky Fondu dvěma způsoby (samostatně i současně):

Seznam států a požadavky na jejich dluhové závazky stanovuje vláda a Ministerstvo financí vypracovává normativní měnovou strukturu prostředků Fondu, standardy pro minimální a maximální splatnost dluhových emisí, postup při výpočtu a časovém rozlišení dluhových emisí. úrok a postup pro interakci s federálním ministerstvem financí během operací. Dne 24. července 2006 byl zahájen proces převodu všech prostředků Fondu do cizí měny a dne 16. října 2006 byl tento proces ukončen. Od té doby jsou finanční prostředky umístěny na měnové účty centrální banky tak, jak byly přijaty. V současné době (relevance - květen 2007 ) jsou prostředky fondu umístěny podle následující měnové struktury: dolar a euro - každý po 45 %, libra - 10 % [4] . Splatnost dluhových závazků v den jejich pořízení (den vzniku portfolia) je v rozmezí omezeném následujícími obdobími (v letech): 0,25 - 3. Centrální banka ročně vyplácí úrok odpovídající výnosu vytvořených portfolií z dluhových cenných papírů vlád USA, Velké Británie a některých zemí EU).

Dynamika změn

Vznikl 1. ledna 2004, zrušen k 1. únoru 2008 rozdělením na Rezervní fond a Fond národního blahobytu .

datum v miliardách
amerických dolarů		 v miliardách
rublů
05/01/2004 5.9 171,3
06/01/2004 6.8 198,7
07/01/2004 7.9 229,1
08/01/2004 9.2 267,4
09/01/2004 10.5 305,9
01.10.2004 12 349,7
11/01/2004 16.1 462
12/01/2004 16.5 462,6
01/01/2005 18.8 522,3
02/01/2005 23.1 647,2
03/01/2005 25.6 707,5
04/01/2005 27.6 768,5
05/01/2005 30.8 858
06.01.2005 33.8 954,5
07/01/2005 21.6 617,9
08/01/2005 25.2 721
09/01/2005 29.2 832,1
01.10.2005 33.7 960,7
11/01/2005 38.3 1 094,5
12/01/2005 42.9 1236,5
01.01.2006 43.1 1237,0
02/01/2006 52 1459,0
03/01/2006 55,8 1562,6
04/01/2006 60,6 1677,4
05/01/2006 66,1 1800,0
06.01.2006 71,4 1929,0
07/01/2006 76,9 2066,8
08/01/2006 82,14 2 207,33
01.09.2006 64,73 1 730,64
01.10.2006 70,73 1 894,09
11/01/2006 76,62 2049,30
12/01/2006 83,21 2 189,52
01.01.2007 89,13 2346,92
01.02.2007 99,77 2647,21
03/01/2007 103,55 2 708,85
04/01/2007 108,11 2 812,21
05.01.2007 113,7 2920,50
06.01.2007 116,85 3 026,68
07/01/2007 121,68 3 141,35
08/01/2007 127,48 3 263,56
01.09.2007 132,91 3409,07
01.10.2007 141,05 3 519,09
11/01/2007 147,6 3649,25
12/01/2007 144,43 3 517,05
01.01.2008 156,81 3 849,11

Na konci roku 2004 přesáhla výše prostředků fondu úroveň 500 miliard rublů a v následujícím roce byla část přebytku použita na úhradu zahraničního dluhu a pokrytí deficitu penzijního fondu v následujících částkách: :

V roce 2006 bylo na podobné účely vynaloženo 605 miliard rublů a v roce 2007 - 12 miliard rublů.

K 1. únoru 2008, v době rozdělení fondu , činil fond 3 852 miliard rublů.

Za období od 24. července 2006 (datum zahájení investování stabilizačního fondu) do 15. prosince 2007 činily celkové příjmy z investic 174,78 miliardy rublů. (za rok od 15. prosince 2006 do 15. prosince 2007 - 151,89 miliardy rublů). Návratnost investic v amerických dolarech činila za rok 10,94 % ročně, v rublech - asi 5 % [5] .

Kritika

Je zvláštní, že ve vládním nařízení „O postupu při hospodaření s fondy Stabilizačního fondu Ruské federace“ ze dne 21. dubna 2006 N 229 jsou země, do jejichž státních cenných papírů může ministerstvo financí investovat peníze, uvedeny abecedně. řádu, ale podle anglické abecedy.

„dluhové závazky ve formě cenných papírů vlád Rakouska, Belgie, Finska, Francie, Německa, Řecka, Irska, Itálie, Lucemburska, Nizozemska, Portugalska, Španělska, Velké Británie a Spojených států amerických, denominované v amerických dolarech, eurech a britské libry šterlinků“ [6]

Tato skutečnost dala opozici důvod konstatovat, že zákon o přídělu stabilizačního fondu byl původně napsán v angličtině [7] .

Důvodem kritiky je také nízká efektivita investic Stabilizačního fondu. V květnu 2006 navrhla frakce Dumy „Rodina“ (Narodnaja Volja – SEPR) v souvislosti s „neefektivním řízením“ Stabilizačního fondu odvolat šéfy ministerstva financí Alexeje Kudrina a ministerstva hospodářského rozvoje a obchodu Germana Grefa . Ruska.

„Podle našeho názoru a četných hodnocení nezávislých odborníků je efektivita řízení fondů Stabilizačního fondu Ruska na extrémně nízké úrovni. Za poslední dva roky činila ztráta prostředků fondu asi 133 miliard rublů, což je úměrné objemu ročních finančních prostředků na vzdělávací systém v roce 2005“ [8]

Argument některých ekonomů o nutnosti investovat stabilizační fond do zahraničních aktiv ke snížení inflace je kritizován opozičními ekonomy z následujících důvodů:

Poznámky

  1. ↑ O Stabilizačním fondu Ruské federace (nepřístupný odkaz) . // minfin.ru. Získáno 7. června 2013. Archivováno z originálu 19. června 2013. 
  2. ↑ Celkový objem prostředků z Fondu národního blahobytu . Získáno 14. 8. 2016. Archivováno z originálu 1. 8. 2017.
  3. ↑ Olga Kuvšinová, Naděžda Ivanitskaja . Nerovnoměrné díly stabilizačního fondu // Vedomosti, č. 241 (2015), 20. prosince 2007
  4. ↑ Ministerstvo financí Ruska :: Stabilizační fond (nepřístupný odkaz) . Získáno 5. listopadu 2008. Archivováno z originálu 10. listopadu 2016. 
  5. ↑ Olga Kuvšinová . Dobře zachovalé // Vedomosti, č. 239 (2013), 18. prosince 2007
  6. ↑ Text vyhlášky v ruských novinách . Získáno 29. dubna 2020. Archivováno z originálu dne 28. června 2020.
  7. ↑ „Pravidla pro investování Stabilizačního fondu“ nebyla napsána v Rusku? . Získáno 29. dubna 2020. Archivováno z originálu dne 28. června 2020.
  8. ↑ Frakce Rodina navrhuje propustit Grefa a Kudrina pro „neefektivní řízení“ Stabilizačního fondu . Získáno 11. září 2015. Archivováno z originálu 26. února 2022.

Viz také

Odkazy