Rublový peněžní trh je peněžní trh pro přilákání a umístění ruských rublů po dobu 1 dne až 1 roku.
Účastníky jsou Centrální banka Ruské federace , komerční banky a investiční společnosti. Hlavní účastníci jsou soustředěni v Moskvě [1] .
Rublový peněžní trh je mimoburzovním trhem , proto je pro jeho existenci nutné, aby si zúčastněné banky vzájemně otevíraly obchodní limity . Charakteristickým rysem trhu rublů v současné době je stratifikace peněžního trhu na „banky prvního kruhu“ (nebo „první řady“) a další. Velké spolehlivé banky („first tier“) mají mezi sebou velké množství významných vzájemných obchodních limitů , objem jejich limitů pro ostatní banky („second tier“) je nevýznamný.
Regulaci peněžního trhu v rublech provádí Centrální banka Ruské federace . V období 1998 až 2007 byla hlavním nástrojem regulace peněžní zásoby operace nákupu/prodeje cizí měny. Od února 2008 zahájila Centrální banka Ruské federace přechod na politiku řízení úrokových sazeb zvýšením řady klíčových úrokových sazeb.
Nejpoužívanějším ukazatelem charakterizujícím stav rublového peněžního trhu je jednodenní zápůjční sazba. Na rozdíl od jiných peněžních trhů, kde byl vytvořen jeden obecně uznávaný ukazatel (viz LIBOR ), existuje na peněžním trhu v rublech několik sazeb.
Sazby MIBOR/MIBID/MIACR vypočítává od roku 1996 Centrální banka Ruské federace na základě oficiálních zpráv největších ruských bank, které tvoří přes 80 % obratu ruského trhu mezibankovních úvěrů [2 ] každý pracovní den.
MIBOR se vypočítává na základě nahlášených sazeb, za které by zpravodajské banky chtěly poskytovat mezibankovní úvěry. Sazba MIBID se vypočítává na základě nahlášených sazeb, za které by reportující banky chtěly navýšit mezibankovní úvěry. Sazba MIBOR je proto vždy vyšší než sazba MIBID. Sazba MIACR je vypočítána na základě údajů o mezibankovních úvěrových transakcích skutečně provedených vykazujícími bankami v daném období. Během období stabilních tržních podmínek je sazba MIACR obvykle vyšší než sazba MIBID, ale nižší než sazba MIBOR. Během nestabilních období může sazba MIACR přesahovat „koridor“ sazeb MIBID a MIBOR.
Sazby MIBOR, MIBID a MIACR se počítají pro období 1 dne, od 2 do 7 dnů, od 8 do 30 dnů, od 31 do 90 dnů, od 91 do 180 dnů, od 181 dnů. až 1 rok pro transakce v rublech a amerických dolarech. Jsou zveřejněny na webových stránkách Centrální banky Ruské federace [2] a na stránce Reuters MOWIBOR.
Sazba MIACR-IG je vypočítána na základě údajů o skutečných mezibankovních úvěrových transakcích za poskytování úvěrů vykazujícími bankami nejspolehlivějším ruským bankám [2] . Sazba MIACR-IG charakterizuje pouze aktuální cenu krátkodobých půjček, bez rizikové prémie (jelikož se s ní počítá u úvěrů bankám s vysokým úvěrovým ratingem , tedy nejspolehlivějším bankám).
Ve stabilní situaci je sazba MIACR-IG vždy nižší než sazba MIACR (protože banky půjčují spolehlivějším bankám za nižší sazbu). Čím větší je rozdíl mezi sazbami MIACR a MIACR-IG, tím vyšší jsou rizika na peněžním trhu.
Pokud je situace na peněžním trhu nestabilní, MIACR-IG může překročit MIACR (pokud byly například ráno sazby nižší a spolehlivé banky nepovažovaly za nutné brát si úvěry, a ke konci dne sazby zvýšily a na trh vstoupily spolehlivé banky, průměrná sazba za půjčky spolehlivých bank může být vyšší než tržní)
Orientační sazba pro poskytování půjček v rublech (( vklady )) na moskevském mezibankovním trhu, za kterou banky nabízejí umístit své prostředky na vklady jiných bank. Vypočteno Národní měnovou asociací ve spojení s Thomson-Reuters na základě indikativních sazeb vyhlášených 16 bankami, „za které budou členské banky připraveny poskytnout úvěry ostatním členským bankám v době oznámení kotací“. Vypočítává se v kontextu následujících podmínek: přes noc, 1 týden, 2 týdny, 1 měsíc, 2 měsíce, 3 měsíce. Výpůjční podmínky (kromě jednodenních) se počítají od „dnešního“ data.
Zveřejněno každý pracovní den ve 12:30 MSK na webu HBA [3] a na stránce MOSIBOR v Reuters . Od 1. ledna 2010 nezveřejněno.
Orientační sazba pro poskytování půjček ( vkladů ) v rublech na moskevském peněžním trhu . Vypočteno National Foreign Exchange Association spolu s Thomson Reuters na základě indikativně vyhlášených sazeb dvanácti bankami [4] , „za které budou zúčastněné banky v době oznámení kotací připraveny poskytnout úvěry vydané v souladu s zákonodárství Ruské federace na prvotřídní finanční instituce působící na moskevském peněžním trhu“ . Počítáno pro období přes noc, 1 týden, 2 týdny, 1, 2, 3 a 6 měsíců. Doba půjčky se počítá od zítřejšího data („zítra“), s výjimkou sazby „přes noc“.
Zveřejněno každý pracovní den ve 12:30 moskevského času na stránce MOSPRIME= v Reuters a na webu NVA [3] . Na tvorbě sazby MosPrime se podílejí tyto banky: WestLB Vostok Bank (CJSC), VTB Bank OJSC, Gazprombank (OJSC), Deutsche Bank LLC, ING Bank (Eurasia) CJSC, Royal Bank of Scotland CJSC, OJSC Bank of Moscow, ZAO Raiffeisenbank, PAO Sberbank Ruska, ZAO CB Citibank, OOO HSBC (RR), ZAO UniCredit Bank.
V únoru 2008 oznámila Moskevská mezibankovní měnová asociace plány na spuštění dalšího ukazatele rublového peněžního trhu RIBOR – mezibankovní jednodenní sazby v rublech [5] . Navzdory názvu shodnému se sazbami MIBOR a LIBOR je sazba RIBOR, stejně jako sazba MIACR, tvořena na základě reálných transakcí v systému elektronického obchodování Delta [6] , nikoli na základě indikativních kotací. Indikátor je počítán pouze pro jednodenní úvěry, plánuje se zveřejňování hodnoty indikátoru dvakrát denně (12:00 a 18:00 MSK).
Vážená úroková sazba na nezajištěné mezibankovní půjčky (vklady) v rublech za jednodenních podmínek . RUONIA měří náklady na likviditu u největších bank na krátkodobém mezibankovním trhu. RUONIA funguje jako referenční úroková sazba a používá se při sledování účinnosti dosahování operačního cíle měnové politiky Bank of Russia . Ministerstvo financí vydává federální úvěrové dluhopisy s kuponovou hodnotou vázanou na RUONIA a federální ministerstvo financí váže náklady na umístění dočasně volných rozpočtových prostředků na RUONIA. RUONIA se zaměřuje na oceňování některých finančních nástrojů , především dluhopisů a úrokových derivátů . Správcem RUONIA je Bank of Russia , která zodpovídá za všechny fáze tvorby úrokové sazby, včetně definice metodiky RUONIA , vytvoření seznamu zúčastněných bank , sběr dat, výpočet a zveřejnění úrokové sazby. . RUONIA je zveřejněna na specializovaném webu RUONIA.ru, webu Bank of Russia a také v informačních systémech Refinitive a Bloomberg.
MICEX a FORTS organizovaly oběh nedoručitelných futures za průměrnou jednodenní sazbu RUONIA a 3měsíční sazbu MosPrime. [7] [8] .
Na RUONII existuje trh pro úrokové swapy: mezinárodní makléřské společnosti, stejně jako řada ruských a zahraničních bank kotují OIS (Overnight Index Swap) až na 1 rok, Evropská banka pro obnovu a rozvoj (EBRD) vydala dluhopisy spojené s tříměsíční fixací OIS na RUONII.
| Referenční úrokové sazby ( benchmarky ) peněžního trhu | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Teoretický základ | |||||
| Ceny na peněžním trhu | |||||
| Referenční sazby v měnové politice | |||||
| Referenční reforma | |||||
| Referenční sazby |
| ||||
| |||||