Fundamentální analýza je označení pro metody predikce tržní (směnné ) hodnoty podniku na základě analýzy finančních a produkčních ukazatelů jeho činnosti.
Fundamentální analýza slouží investorům k posouzení hodnoty společnosti (nebo jejích akcií ), která odráží stav věcí ve společnosti, ziskovost její činnosti. Zároveň jsou analyzovány finanční ukazatele společnosti: výnosy , EBITDA (zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací), čistý zisk , čisté jmění společnosti, závazky, cash flow , výše vyplacených dividend a výrobní ukazatele společnosti.
„Vnitřní hodnota“ se ve většině případů neshoduje s cenou akcií společnosti, která je dána poměrem nabídky a poptávky na akciovém trhu . Investory, kteří při své činnosti využívají fundamentální analýzu, zajímají především situace, kdy „vnitřní hodnota“ akcií společnosti převyšuje cenu akcií na burze. Tyto akcie jsou považovány za podhodnocené a jsou potenciálními investičními objekty . Při nákupu podhodnocených akcií investoři očekávají, že v podmínkách tržní neefektivity bude mít cena akcií na akciovém trhu tendenci k „vnitřní hodnotě“, tedy v případě podhodnocených akcií bude stoupat. Toto tvrzení je opakem postulátu technické analýzy , který říká, že všechny podstatné informace se okamžitě a plně promítnou do tržní ceny cenných papírů . A tento princip ruší myšlenku fundamentální analýzy.
Americká škola fundamentální analýzy je založena na klasické práci Benjamina Grahama a Davida Dodda „ Analýza bezpečnosti“ , kterou vydali v roce 1934 . Graham sám používal fundamentální analýzu v praxi a byl úspěšným investorem. Jedním z nejznámějších Grahamových následovníků využívajících fundamentální analýzu je Warren Buffett .
Fundamentální analýza vychází z makroekonomických ukazatelů a indexů podnikatelské aktivity .
Například fundamentální analýza tržní hodnoty zlata je založena na tvrzení, že „jak víte, zlato je proticyklická směnná komodita , jejíž cena roste v obdobích nízkých sazeb a zlevňuje v obdobích rostoucích sazeb“ [ 1] světové měny způsobuje pokles směnné hodnoty zlata, podobně absence globálních rizik snižuje cenu zlata (zlato vždy roste ze strachu z válek a konfliktů) [2] .
Kritika fundamentální analýzy jako celku sestává ze dvou tvrzení: za prvé, že není proveditelná, a za druhé, i když je stále proveditelná, je nadbytečná, a proto není potřebná.
O neproveditelnosti fundamentální analýzy svědčí skutečnost, že na tvorbu cen má vliv velké množství faktorů, včetně náhodných a nepředvídatelných, a v zásadě nelze brát v úvahu všechny faktory, zejména proto, že není předem známo, jaký vliv ta či ona událost může mít na ceně (např. přírodní katastrofa na jedné straně poškozuje národní hospodářství , což by mělo vést ke znehodnocení národní měny , a na druhé straně je pobídkou pro ekonomika, protože budou vytvořena nová pracovní místa, budou zadány objednávky atd., aby se překonaly následky katastrofy, což přispívá k tempu růstu).
Tvrzení o zbytečnosti fundamentální analýzy je namířeno především proti tvrzení, že fundamentální analýza umožňuje identifikovat dominantní trend ( trend na trhu): pokud má cena tendenci růst nebo klesat, je to patrné již na akciových grafech, pokud v tuto chvíli není žádný trend, pak je fundamentální analýza zbytečná.
Je nemožné posoudit kvalitu provedené fundamentální analýzy situace na trhu, protože pokud je fundamentální prognóza oprávněná, může být jednoduše výsledkem náhodného štěstí, stejně jako chybná prognóza může být výsledkem náhodných špatných štěstí.