Měnový trh

Měnový swap ( anglicky  swap  - směna, výměna) je transakce, která kombinuje nákup a prodej dvou měn za podmínek okamžitého dodání se současnou protitransakcí po určitou dobu se stejnými měnami. Každá strana je prodávajícím i kupujícím určitého množství měny. Měnový swap není standardní směnný kontrakt.

U swapových operací se hotovostní transakce provádí za spotový kurz , který je v protipokladové transakci (urgentní) upraven s ohledem na prémii nebo diskont v závislosti na dynamice směnného kurzu. Klient zároveň ušetří na marži - rozdílu mezi sazbami prodávajícího a kupujícího za hotovostní transakci. Swapové operace jsou pro banky výhodné: nevytvářejí otevřenou pozici (nákup je kryt prodejem), dočasně poskytují potřebnou měnu bez rizika spojeného se změnou jejího kurzu.

Denní obrat

Předpokládá se, že denní obrat na forexovém trhu byl [6] :

• v roce 1977 5 miliard dolarů .
• v roce 1987 600 miliard dolarů.
• na konci roku 1992 1 bilion dolarů.
• v roce 1997 – 1,2 bilionu dolarů
• v roce 2000 1,5 bilionu dolarů.
• V letech 2005-2006 se objem denního obratu na FOREX trhu pohyboval podle různých odhadů od 2 do 4,5 bilionu dolarů.
• v roce 2010 - 4 biliony dolarů [7] .
• v roce 2013 - 5,3 bilionu dolarů [8] .
• v roce 2016 - 5,1 bilionu dolarů [9] .
• v roce 2019 - 6,6 bilionu dolarů [10] .

Do roku 2020 může další růst vnitrodenního obratu na forexovém trhu dosáhnout 10 bilionů dolarů [11] .

Banka pro mezinárodní platby pravidelně každé tři roky od roku 1989 provádí rozsáhlou studii devizového trhu. Závěrečná zpráva obsahuje informace o obratu, struktuře a dynamice trhu. Nejnovější zpráva byla vydána v září 2019 a je dostupná na oficiálních stránkách [12] .

Neexistují však žádné přesné údaje, protože se jedná o mimoburzovní trh a není zde vyžadována povinná registrace a zveřejňování údajů o transakcích. Část tohoto objemu je zajištěna obchodováním s marží , za jehož podmínek je povoleno uzavírat kontrakty na částky, které výrazně převyšují skutečný kapitál účastníka transakce. Bez ohledu na povahu a účel transakcí je vysoký denní obrat zárukou vysoké likvidity tohoto trhu. .

Účastníci devizového trhu

Účastníky devizového trhu jsou: centrální banky, komerční banky, firmy, směnárny, měnové makléři a nepřímo i další ekonomické subjekty .

Centrální banky

Centrální banky – jejich funkcí je správa devizových rezerv vlády a zajištění stability směnného kurzu. K realizaci těchto úkolů lze provádět jak přímé devizové intervence , tak nepřímé ovlivňování - prostřednictvím regulace úrovně refinanční sazby , standardů rezerv atd.

Komerční banky

Komerční banky - provádějí většinu devizových transakcí. Ostatní účastníci trhu mají účty v bankách a jejich prostřednictvím provádějí konverzní a vkladově-úvěrové operace nezbytné pro jejich účely . Banky soustřeďují celkové potřeby komoditních a akciových trhů do směny měn a také do získávání/umisťování finančních prostředků. Kromě uspokojování požadavků zákazníků mohou banky provádět operace samy na vlastní náklady. V konečném důsledku je mezinárodní směnný trh ( forex ) trhem pro mezibankovní transakce.

Největší vliv mají velké mezinárodní banky , jejichž denní objem transakcí dosahuje miliard dolarů. Objem jednoho mezibankovního kontraktu s reálnou dodávkou oběživa druhý obchodní den (spotový trh) je obvykle cca 5 mil . USD nebo jejich ekvivalent. Cena jedné konverzní platby je od 60 do 300 dolarů. Navíc musíte nést náklady až 6 tisíc dolarů měsíčně za mezibankovní informační a obchodní terminál. Kvůli těmto podmínkám Forex neprovádí konverze malých částek. Za tímto účelem je levnější kontaktovat finanční zprostředkovatele ( banku nebo měnový makléř ), kteří převedou za určité procento z částky transakce. Při velkém počtu klientů a vícesměrných příkazech pravidelně nastává situace interního zúčtování , kdy zprostředkovatel nemusí kontaktovat protistranu třetí strany (není potřeba provádět skutečnou konverzi přes Forex). Ale zprostředkovatelé vždy dostávají své provize od zákazníků. Vzhledem k tomu, že ne všechny příkazy klientů se dostanou na Forex, mohou zprostředkovatelé nabízet klientům provize, které jsou výrazně nižší než náklady na přímé operace na Forexu. Zároveň, pokud dojde k odstranění zprostředkovatelů, náklady na konverzi pro koncového klienta nevyhnutelně vzrostou.

Směnárny

Směnárny - v řadě zemí existují národní směnárny, mezi jejichž funkce patří směna měn pro právnické osoby a tvorba tržního směnného kurzu. Stát obvykle aktivně reguluje výši směnného kurzu a využívá kompaktnosti místního devizového trhu.

Měnové makléři

Devizoví brokeři  – jejich funkcí je sdružovat kupujícího a prodávajícího cizí měny a provádět mezi nimi konverzi nebo úvěrovou a vkladovou operaci. Za jejich zprostředkování si makléřské firmy účtují zprostředkovatelskou provizi jako procento z částky transakce. Výše této provize je ale často menší než rozdíl mezi úrokem z úvěru banky a sazbou bankovního vkladu. Tuto funkci mohou plnit i banky. V tomto případě neposkytují úvěr a nenesou odpovídající rizika.

Firmy

Firmy zabývající se operacemi zahraničního obchodu  - celkové žádosti od dovozců tvoří stabilní poptávku po cizí měně a od vývozců  - její nabídka, a to i ve formě devizových vkladů (dočasně volné zůstatky na účtech v cizí měně). Firmy zpravidla nemají přímý přístup na devizový trh a konverzní a depozitní operace provádějí prostřednictvím komerčních bank.

Jiné právnické osoby

Mezinárodní investiční společnosti , penzijní a hedgeové fondy , pojišťovny  - jejich hlavním úkolem je diverzifikovaná správa portfolia aktiv, které je dosahováno umístěním prostředků do cenných papírů vlád a korporací různých zemí. V dealerském slangu se jim říká jednoduše fondy ( anglicky  funds ). Tento typ lze také připsat velkým nadnárodním korporacím , které provádějí zahraniční výrobní investice: vytváření poboček, společných podniků atd.

Jednotlivci

Jednotlivci  - občané provádějí širokou škálu operací, z nichž každá je malá, ale celkově mohou tvořit významnou dodatečnou poptávku nebo nabídku: platba za zahraniční cestovní ruch ; peněžní převody mezd, důchodů, poplatků; nákup/prodej peněžní měny jako uchovatele hodnoty; spekulativní devizové transakce.

Regulace spekulativního obchodování

Forex je založen na principu volné konverze měn , což znamená absenci vládních zásahů do uzavírání devizových transakcí (neexistuje žádný oficiální směnný kurz, neexistují žádná omezení ohledně směru, cen a objemů transakcí) a na záruky svobody těchto operací. Obvykle jsou přitom stanovena pravidla a omezení poskytování zprostředkovatelských služeb, která upravují především vztah mezi klientem (obchodníkem) a zprostředkovatelem (zprostředkovatelem) [13] .

Spojené království

Ve Spojeném království vykonává regulační funkce na finančních trzích Úřad pro finanční služby (FSA ) [ 14] . 

Spojené státy americké

V USA je regulátorem devizového trhu vládní „ Commodity Futures Trading Commission “ [15] . Kromě toho mnoho práce na vývoji obchodních pravidel, podmínek pro poskytování zprostředkovatelských služeb a řešení konfliktů vykonává nevládní National Futures Association (NFA ) .  Tato organizace také shromažďuje a analyzuje speciální reporty, které jsou makléři – členové sdružení povinni poskytovat. Požadavky NFA jsou zohledněny nejen v USA, protože američtí soukromí obchodníci a fondy jsou opatrní při otevírání účtů u společnosti, která je nedodržuje [16] .

Pravidla a předpisy NFA jsou přísnější než FSA. Někdy obchodníka ani tak nepomohou a ochrání, jako spíše omezí. Jedním z nejnovějších příkladů je požadavek na bezchybné uzavření klientských transakcí podle pravidla FIFO (first in, first out) [17] .

Od 15. července 2011 jsou v platnosti omezení Dodd - Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act , podle kterého mají občané USA (fyzické i právnické osoby) zakázáno provádět mimoburzovní transakce s finančními nástroji [18 ] .  

Ukrajina

Kontrolu provádění devizových transakcí obvykle provádí Národní banka Ukrajiny . Zákony těchto zemí však neumožňují bezplatné neomezené převody. Ukrajina od května 2015 neměla ani právní základ pro obchodování s marží. Vzhledem ke zvláštnostem měnové a daňové legislativy nemají ruská ani ukrajinská obchodní centra obvykle zákonné právo poskytovat finanční služby. Nejčastěji působí na základě licence k sázkové činnosti. Většina velkých obchodních center má zahraniční registraci. Zároveň nemají místní zastoupení nebo „zástupci“ jsou konzultanty třetích stran, kteří nemají oficiální registraci na jméno této společnosti. Místní zastoupení nikdy nenesou právní odpovědnost za spory zákazníků s mateřskou společností. Klient takové společnosti většinou nemá reálnou možnost jakkoli napadnout její jednání a získat právní ochranu v konfliktních situacích. .

Téměř nikdo se nestydí, že váš profesionální zprostředkovatel bude legálně sídlit v offshore regulační zóně, nebo že například všechny spory budou muset klienti řešit ne blíže než u londýnského arbitrážního soudu. A jako záruka bezpečnosti klientského vkladu před podvodnými útoky bude licence od Federální agentury pro tělesnou kulturu, sport a cestovní ruch - pozor! – organizace a údržba sázkových her a provozoven hazardních her. Obecně platí, že na ruském trhu v přístupu na Forex vládne téměř úplná svoboda.

Často můžete slyšet námitky, že na Západě čistě forexové kanceláře nepodléhají přímé státní regulaci. Řekněme, že trh je speciální, ve své podstatě svobodný, volně prodejný. Obchodování na něm probíhá prostřednictvím telefonů a internetu. Každá dealerská společnost má ve skutečnosti pro své zákazníky svůj vlastní trh. Obecně zde neexistuje skutečný nákup a prodej měny, takže není téměř co regulovat. To je taková hazardně-ekonomická hra, ne pro marginalizované, ale pro intelektuály.

Liberálové lžou. Samotný měnový trh v globálním měřítku skutečně nepodléhá regulaci. Ale vztah mezi makléřem a klientem ve slušných zemích je velmi dobrý. Finanční operace jsou jasně odděleny od hazardních her [19]

Dne 3. srpna 2012 přijala Národní banka Ukrajiny vyhlášku č. 327, podle níž jsou pouze banky oprávněny poskytovat služby pro arbitrážní transakce s měnami a bankovními kovy za podmínek obchodování s marží [20] , jakož i provádět takové operace pro své vlastní účely. Usnesení obsahuje přímý zákaz těchto operací pro nebankovní subjekty (právnické osoby a soukromé podnikatele). Činnost organizací registrovaných mimo Ukrajinu není tímto usnesením upravena. Dne 3. března 2015 byl v parlamentu Ukrajiny pod číslem 2290 zaregistrován návrh zákona [21] upravujícího činnost forexových dealerů na území Ukrajiny. [22]

Rusko

Obchodování s měnami v Rusku získává stále více organizované formy. Jednou z prvních ve směru vývoje pravidel a ochrany práv obchodníků byla Komise pro regulaci vztahů účastníků finančního trhu (KROUFR) , založená v roce 2003 . [23] Rozhodnutí KROUFR jsou závazná pouze pro organizace, které jsou jeho součástí, pro zbytek jsou poradní. Dne 5. února 2009 začalo obchodování s měnovými futures na burze RTS [24] .

Forexový trh není činností profesionálních účastníků trhu cenných papírů. Federální služba finančních trhů Ruska (dopis č. 09-VM-02/16341 ze dne 16. července 2009 ) jasně uvedla, že činnosti účastníků devizového trhu se nevztahují na činnosti profesionálních účastníků na trhu cenných papírů a nejsou regulovány buď stanoveným federálním zákonem nebo právními akty FFMS Ruska. V dopise se uvádí:

Vztahy související s činnostmi na devizovém trhu, včetně činností shromažďování finančních prostředků pro operace na devizovém trhu, nejsou upraveny regulačními právními akty Federální služby pro finanční trhy Ruska, licencemi vydanými Federální službou pro finanční trhy Ruska neposkytují právo vykonávat tyto druhy činností.

V březnu 2012 uskutečnilo Ministerstvo financí Ruské federace první jednání o možnosti regulace devizového trhu s příslušnými ruskými společnostmi. Zástupci ministerstva financí se proto nevyjádřili. V průběhu diskuse účastníci nedospěli ke shodě na principech a mechanismech regulace tohoto trhu [25] .

Legislativní nejistota umožnila vznik společností napodobujících Forex brokery. Tyto společnosti často nabízejí investování finančních prostředků převodem peněz společnosti nebo vybraným obchodníkům a slibují umístění finančních prostředků na Forexový trh, ale ve skutečnosti se tak neděje. Po chvíli společnost zmizí. V roce 2012 bylo v Rusku identifikováno 11 takových společností a stejný počet v roce 2013, za 4 měsíce roku 2014 bylo identifikováno 6 takových společností [26] .

Dne 9. prosince 2014 přijala Státní duma Ruské federace ve druhém čtení návrh zákona o regulaci práce dealerů na devizovém trhu [27] . Zákon „O trhu s cennými papíry“ byl doplněn o článek „Činnosti forexového dealera“. Takovou činností je uzavírání smluv vlastním jménem a na vlastní náklady na neorganizovaných aukcích s fyzickými osobami, které nejsou fyzickými osobami podnikateli. Závazky z takových smluv závisí na změně směnného kurzu jedné měny vůči jiné měně (cena měnového páru).

Text smlouvy mezi forexovým dealerem a fyzickou osobou. osoba musí být registrována u SRO (Self-Regulatory Organization of Forex Dealers). Nároky vyplývající z takové dohody podléhají soudní ochraně. Forexový dealer má právo vykonávat svou činnost až po vstupu do SRO. SRO tvoří kompenzační fond pro platby v případě neplnění nebo nesprávného plnění závazků ze strany členů sdružení. Vstupní poplatek do tohoto fondu ve výši 2 milionů rublů. forex dealeři produkují při vstupu do SRO. Vlastní prostředky forexového dealera musí být alespoň 100 milionů rublů .

Dodatky upravující devizový trh v Rusku vstupují v platnost ve 2 fázích: od 1. října 2015 a od 1. ledna 2016. Od 1. října nebudou moci na devizovém trhu začít působit nové společnosti a společnosti, které již působí, musí získat příslušné licence. Společnosti, které nebudou mít od 1. ledna 2016 licence, nebudou moci působit na území Ruské federace. [28] [29] [30]

Na začátku roku 2016 ani jedna společnost poskytující služby obchodování s měnami na devizovém trhu nesplnila požadavky zákona. Doposud se pouze jedné společnosti podařilo získat licenci od Bank of Russia a několik dalších podalo příslušné žádosti. Licence však není jedinou podmínkou, která vám umožňuje pracovat na Forexu. Firmy navíc musely vstoupit do samoregulační organizace (SRO). Vznikl rozpor, protože regulátor požadoval vstoupit do SRO od 1. ledna a zákon definující postup pro akreditaci SRO v Bank of Russia začal fungovat až od 11. ledna. V tomto ohledu bylo mnoho hráčů na trhu, aby nedošlo k porušení požadavků ruské legislativy, nuceno jednat prostřednictvím offshore společností [31] .

Odebrání licencí

Dne 27. prosince 2018 se Centrální banka Ruska rozhodla zrušit licence pěti největším ruským forexovým dealerům: Forex Club , Fix Trade, Trustforex, Alpari Forex a Teletrade Group . Hlavním důvodem byl fakt, že forex dealeři využívali své licence k agresivní reklamě. Občané, které tato reklama zachytila, zpravidla odcházeli se smlouvou uzavřenou nikoli s ruským licencovaným forexovým dealerem, ale s některou ze zahraničních společností působících pod podobnou značkou [32] .

Vlastnosti zdanění

Činnosti ruských organizací poskytujících obchodní služby v plném rozsahu podléhají ruskému zdanění. Obchodní centrum (nebo banka) platí daň z příjmu a kancelář bookmakera platí daň z hazardu (Moskva – 100 minimálních mezd měsíčně z pokladny každé sázkové kanceláře). I příjmy z doplňkových služeb (školení, konzultace, školení apod.) podléhají dani z příjmů a DPH. Zahraniční společnost platí daň z příjmů ze služeb poskytovaných na území Ruské federace pouze v případě, že jsou poskytovány prostřednictvím stálého zastoupení společnosti. Jinak firma nemá ruské daně [33] .

Příjmy klientů dealingových center podléhají zdanění sazbou daně z příjmu fyzických osob ve výši 13 %. Pokud je makléřem ruská organizace, pak se povinnost vypočítat, srazit klientovi a zaplatit výši daně přesouvá na bedra makléře, který za svého klienta vystupuje jako daňový agent. V opačném případě je klient povinen samostatně vypočítat, přiznat a zaplatit daň z příjmu fyzických osob .

Donedávna měla ruská daňová legislativa řadu nedostatků – zejména u transakcí s deriváty na suroviny, komodity, měny a další aktiva se ziskové (pozitivní) transakce nepřičítaly k ztrátovým (negativním) a daň se počítala výhradně z pozitivních transakcí. V praxi však brokeři ve jménu zdravého rozumu počítali daň z příjmu fyzických osob s přihlédnutím k negativním transakcím [34] .

Od roku 2010 vstoupily v platnost změny daňového řádu Ruské federace [35] . Nyní se daňový základ pro finanční nástroje forwardových transakcí vypočítá se započtením (pozitivní a negativní výsledky se sečtou), ztráty se převedou do následujících období. Nástroje forexového trhu však mezi nástroje futures transakcí pro daňové účely nepatří, započtení ztrát je nemožné [36] .

Malajsie

V únoru 2012 Malajská národní rada pro fatwu rozhodla, že obchodování na devizovém trhu (forex) je pro muslimy zakázáno. Předseda Rady Sri Abdul Shukur Husin prohlásil :

Studie výboru zjistila, že takové obchodování zahrnuje měnové spekulace, což je v rozporu s islámským právem.

Z tohoto důvodu se národní rada pro fatwu rozhodla, že pro muslimy je haram zapojit se do takového obchodování .

Zákaz se týká především fyzických osob. Banky a specializované směnárny budou nadále fungovat bez omezení [37] .

Rizika

• Využití pákového efektu vede nejen ke zvýšení ziskovosti operací, ale také k úměrnému mnohonásobnému zvýšení rizika ztrát [38] .
• Kolísání měnových kurzů je současně ovlivňováno obrovským množstvím protichůdných a vícesměrných faktorů, které je obtížné předvídat, ale které mohou mít významný vliv na výsledky spekulativního obchodování, zejména při použití velké páky [38] .
• Broker může manipulovat s cenami, které se budou lišit od nezávislých zdrojů kotací .

V roce 2007 zaznamenala americká komise Commodity Futures Trading Commission (CFTC), regulátor amerického devizového trhu, nárůst podvodů v odvětví obchodování s nebankovními měnami. Kromě toho je hlavním předmětem podvodu soukromý obchodník. V Rusku ... je míra podvodů mnohem vyšší [38] .

• Problematickým bodem může být mechanismus zpracování příkazů k transakcím za předem stanovené ceny (zpracování příkazu), který nezaručuje povinné provedení příkazu.
• Když broker zkrachuje , jeho klienti nejčastěji nemohou získat své prostředky ze svých obchodních účtů.

Někdy jsou podvodné akce obchodních center stíhány. Ve Spojených státech soudy přirovnávají k podvodu „příslib konstantních zisků, nezveřejňování informací o rizicích pro obchodníky, přidělování neexistujících titulů a povolení“ a domáhají se uzavření porušujících společností, odškodnění, odškodnění [39 ] . I v offshore zónách je kvůli „ohrožení národní bezpečnosti republiky a ochraně její pověsti centra finančních služeb“ některým bezohledným brokerům pozastavena licence [40] .

Nejčastěji se podvodná schémata vyskytují v oblasti správy svěřenských fondů na devizovém trhu. Občanský zákoník Ruské federace v čl. 1013 neumožňuje správu svěřenského fondu výhradně peněžních prostředků. Vzhledem k nedostatku spolehlivých informací a legislativní regulace je možné snadno manipulovat s penězi svěřenými do správy [41] . Dnes má mnoho obchodních platforem speciální nástroje, které majiteli kapitálu poskytují možnost externí trvalé kontroly nad stavem účtu, což je v důvěře správy obchodníka, což snižuje možnost podvodného jednání, ale nesnižuje právní problémy ve sporných situacích.

Forex kuchyně

Kuchyně  - v makléřském žargonu označení interní clearing , kdy jsou příkazy klientů k transakcím uspokojeny na základě protipokynů jiných klientů stejného brokera nebo brokerem samotným. To vám umožní zvýšit rychlost a snížit náklady na operace. Interní clearing se rozšířil nejen v mimoburzovních segmentech akciových a měnových trhů, ale je široce používán také při vypořádání pomocí plastových karet [42] .

Pokud broker nemá protipokyn a neprovádí se žádná externí operace, vystupuje broker v transakci samostatně jako protilehlá strana. Pokud při běžných obchodech závisí provizní příjem brokera na objemu a počtu transakcí klienta, nyní nastává střet zájmů  - zisk klienta se pro brokera mění ve ztrátu a ztráta klienta v zisk brokera. Jedinou zárukou neexistence takového střetu zájmů je realizace všech smluv prostřednictvím burzy, s čímž je spojena nutnost platit směnárenskou provizi.

„Kuchyně“ je v řadě zemí právně zakázána: lze ji považovat za podvod [43] [44] a být trestně postižitelná [45] . Ale taková odpovědnost se vztahuje na ta aktiva, která jsou obchodována na burzách. Řada odborníků se domnívá [46] , že legislativní zákazy mnoha forem vnitřního zúčtování, zavedené na počátku 20. století, jsou zastaralé a měly by být zrušeny.

Forex je svou povahou mimoburzovní trh s malou nebo žádnou vládní regulací. Někteří forexoví brokeři pracují s širokým využitím interního clearingu (podle „kuchyňského“ schématu) [47] [48] . Neexistuje žádný požadavek na zveřejňování zpráv o forexových transakcích, což neumožňuje spolehlivé externí monitorování. Z tohoto důvodu neexistuje žádný způsob, jak prokázat nebo vyvrátit rozsah používání interního zúčtování forexovými makléři.

Kritika

Expert na obchodování na burze Alexander Elder se domnívá, že na forexovém trhu existují poctiví brokeři, ale je jich extrémně málo [49] . D. V. Timofeev, lektor permské pobočky Vysoké školy ekonomické , věří, že retailový forex nemá žádné tržní ani společenské výhody, je to hazardní hra, drahá loterie, má mnoho společného s kasinem a je jednodušší. ji zavřít, než se snažit regulovat [50] .

Viz také

• CLS (platební systém)
• Směnárna
• Měnové riziko
• Účastníci devizového trhu
• Centrální banky a měny podle zemí

Poznámky

1. ↑ Brian Butler, Brian Johnson, Graham Sidwell a spol. Měnový trh // Finance. Slovník. 2. vyd. - M .: "INFRA-M", Vydavatelství "Ves Mir" . — 2000. (Ruština)
2. ↑ 1 2 3 4 5 6 7 Krasavina L. N. a další. Měnové trhy a měnové transakce // Mezinárodní měnové a úvěrové a finanční vztahy . - 3. vyd. - M. : Finance a statistika, 2005. - 576 s. — ISBN 5-279-02117-2 ..
3. ↑ Knyazeva E. G., Mokeeva N. N., Rodicheva V. B., Zaborovsky. VE Mezinárodní měnový trh a obchodování s měnami . - Jekatěrinburg: Ural University Press, 2014. - S. 88. - 120 s. — ISBN 978-5-7996-1228-3 .
4. ↑ 1 2 Cornelius Luca. Obchodování na globálních měnových trzích = Obchodování na globálních měnových trzích. - 2. - M . : Alpina Business Books , 2005. - S. 41-43. — 716 s. - 2000 výtisků.  - ISBN 5-9614-0206-1 .
5. ↑ Cornelius Luca. Obchodování na globálních měnových trzích = Obchodování na globálních měnových trzích. - 2. - M . : Alpina Business Books , 2005. - S. 31. - 716 s. - 2000 výtisků.  - ISBN 5-9614-0206-1 .
6. ↑ Cornelius Luca. Obchodování na globálních měnových trzích = Obchodování na globálních měnových trzích. - 2. - M . : Alpina Business Books , 2005. - S. 21-23. — 716 s. - 2000 výtisků.  - ISBN 5-9614-0206-1 .
7. ↑ Anchalee Worrachate . Globální obchodování s měnami poroste do roku 2020 na 10 bilionů dolarů denně, říká UBS , Bloomberg  ( 26. října 2010). Staženo 2. ledna 2015.
8. ↑ Měnové a ekonomické oddělení . Bank for International Settlements  (anglicky) , BIS (září 2013).
9. ↑ Tříletý průzkum centrálních bank: Měnový obrat v dubnu 2016  (  11. prosince 2016). Staženo 20. září 2019.
10. ↑ Devizový obrat v dubnu 2019  (anglicky) (16. září 2019). Staženo: 20. září 2019.
11. ↑ Abdullaev A. Sh., Saadueva M. M. Koncept, podstata a fungování forexového trhu  // Schválení. - Machačkala, 2016. - S. 35-38 . (Ruština)
12. ↑ Tříletý průzkum centrálních bank devizových trhů a trhů s OTC deriváty v roce 2019 – Forexová aktivita k  září 2019 
13. ↑ Forex pro začátečníky - Kulikov A. A. - Průvodce studiem . instituce.com. Datum přístupu: 22. září 2019. (neurčitý)
14. ↑ Abramov A. Velká Británie: radikální reforma orgánů regulujících finanční trh (nepřístupný odkaz) . Depozitárium . www.nsd.ru (říjen 1999). Získáno 22. září 2019. Archivováno z originálu 22. září 2019. (neurčitý) 
15. ↑ Kaitukova M. V. Současný stav světového trhu termínovaných finančních nástrojů  // Nakladatelství Gramota. - Tambov, 2008. - č. 3 . - S. 86-90 . — ISSN 1993-5552 . Archivováno z originálu 24. listopadu 2019. (Ruština)
16. ↑ Alan Roth, Alexander Zakharov, Yakov Mirkin , Richard Bernard, Peter Barenboim, Brooksley Bourne. Základy veřejného finančního trhu . - M. : Právní dům "Justitsinform", 2002.
17. ↑ NFA. Oficiální oznámení změn PRAVIDLA 2-43 ohledně zpracování příkazů na FOREX trhu. 13. dubna 2009  (anglicky)
18. ↑ Ďurjagin Andrej Vladimirovič. Hodnota Dodd-Frankova zákona pro zlepšení transparentnosti finančního systému  // Ruský zahraniční ekonomický bulletin. - 2012. - Vydání. 12 . — ISSN 2072-8042 .
19. ↑ Forex v Rusku , časopis "D`" č. 10 (13) 2. října 2006
20. ↑ Elena Gubarová . Devizový trh obdržel arbitra Archivní kopii ze dne 31. října 2013 na Wayback Machine NBU bude kontrolovat arbitrážní transakce // Noviny "Kommersant Ukraine", č. 134 (1624), 05.09.2012
21. ↑ Návrh zákona Ukrajiny č. 2290 ze dne 03.03.2015 o činnosti forexových dealerů na Ukrajině . search.ligazakon.ua. Datum přístupu: 27. dubna 2020. (neurčitý)
22. ↑ Zákon o Forexu na Ukrajině 2015 . "Bílý límec" (10. března 2015). (neurčitý)
23. ↑ Komise pro regulaci vztahů účastníků finančních trhů
24. ↑ Forex v RTS
25. ↑ Ministerstvo financí Ruské federace projednalo svou regulaci s účastníky devizového trhu // RIA Novosti dne 27. března 2012
26. ↑ Centrální banka si stěžovala na nárůst forexových podvodníků // Izvestiya 30. května 2014
27. ↑ Forexový trh v Rusku se oficiálně stal regulovaným . "Bílý límec" (26. prosince 2014). Staženo: 28. května 2015. (neurčitý)
28. ↑ Forex: vítejte v Rusku . expert.ru. Staženo: 28. října 2015. (neurčitý)
29. ↑ Federální zákon ze dne 29. prosince 2014 N 460-FZ (ve znění ze dne 13. července 2015) „O změně některých právních předpisů Ruské federace“ / ConsultantPlus . www.consultant.ru Staženo: 28. října 2015. (neurčitý)
30. ↑ Forex zlepší image . vestifinance.ru Staženo: 28. října 2015. (neurčitý)
31. ↑ Forex brokeři našli způsob, jak pokračovat v práci v Rusku
32. ↑ Centrální banka vysvětlila rozhodnutí o odebrání licencí největším forexovým dealerům VIEW, 27. prosince 2018
33. ↑ FOREX Market: Právní problémy a praktická řešení Archivováno 20. února 2019 na Wayback Machine , roche-duffay.ru
34. ↑ Nový standard pro obchodování Forex v Rusku Archivováno 23. prosince 2012 na Wayback Machine , kroufr.ru
35. ↑ Federální zákon Ruské federace ze dne 25. listopadu 2009 N 281-FZ „O změnách části první a druhé daňového řádu Ruské federace a některých legislativních aktů Ruské federace“
36. ↑ Dopis Ministerstva financí Ruska ze dne 11. prosince 2012 N 03-04-05 / 4-1383 (nepřístupný odkaz) . Získáno 7. října 2019. Archivováno z originálu 10. dubna 2014. (neurčitý) 
37. ↑ bigness.ru Jak islamisté neměli rádi Forex
38. ↑ 1 2 3 Nekrasov Yu. V. Na Forexu nevyděláte . Časopis "Banking Technologies", č. 05-2007, s. 54 . Časopis samizdat (23. 5. 2013). Staženo: 28. května 2015. (neurčitý)
39. ↑ Ruleta s názvem FOREX , "Zrcadlo týdne", č. 6 (635) 17. února 2007
40. ↑ Oleg Petrovsky, BroCo Investments zůstal bez licencí // RBC daily 24.12.2010
41. ↑ Důvěra, která praskla Archivní kopie z 9. února 2014 na Wayback Machine , aferizm.ru
42. ↑ https://mironline.ru/upload/iblock/79d/79d6752828c54f39138ba3b22b824bd9.pdf Pravidla platebního systému Mir
43. ↑ Kal. Corp. KÓD § 29100: Kalifornský zákoník – oddíl 29100 . Získáno 20. února 2013. Archivováno z originálu 27. února 2013. (neurčitý)
44. ↑ RCW 9.47.090: Údržba bucket shopu – penalizace . Získáno 20. února 2013. Archivováno z originálu 27. února 2013. (neurčitý)
45. ↑ Kal. Corp. CODE § 29102: California Code – Section 29102 . Získáno 28. února 2013. Archivováno z originálu 12. března 2013. (neurčitý)
46. ↑ Bucket Shops - Sumner Law (odkaz není k dispozici) . Datum přístupu: 28. února 2013. Archivováno z originálu 21. srpna 2013. (neurčitý) 
47. ↑ Nejlepší Forex Brokers, Forex Broker Recenze, Forex Broker, Forex Justice (odkaz není k dispozici) . Získáno 28. února 2013. Archivováno z originálu 12. března 2013. (neurčitý) 
48. ↑ Forexová hra : podvod nebo způsob, jak zbohatnout // KP.RU. Získáno 2. dubna 2013. Archivováno z originálu 3. dubna 2013. (neurčitý)
49. ↑ Serg212121. Elder on Forex DCs (9. října 2010). Datum přístupu: 23. dubna 2019. (neurčitý)
50. ↑ Timofeev D.V. MALOOBCHODNÍ FOREX: NEUŽITEČNÁ A DRAHÁ LOTERIE . Výzkumná univerzita Vyšší ekonomická škola . permský. (neurčitý)

Literatura

• Piskulov D. Yu. Teorie a praxe obchodování s měnami.
• Mark Galant, Brian Dolan. Forex pro figuríny = obchodování s měnami pro figuríny. - M. : "Dialektika" , 2008. - 336 s. - ISBN 978-5-8459-1695-2 .
• Yakimkin, VN Forexový trh je vaší cestou k úspěchu. M.: Světoch L, 1999.

Slovníky a encyklopedie	Velký Rus Britannica (online)
V bibliografických katalozích	NKC : ph939272 , ph136748

Mezinárodní měnové systémy a režimy směnných kurzů
Monometalismus / bimetalismus	Stříbrný standard (16.–19. století) → Kulhavá měna (19. století) → Zlatý standard (1717–1944) →
Mezinárodní měnové systémy	→ Bretton Woods měnový systém (1944-1971) → Jamajský měnový systém (1976 – současnost)
Evropský měnový systém	Evropská měna had Evropský mechanismus směnných kurzů
Mezinárodní finanční organizace	Mezinárodní měnový fond její členové Banka pro mezinárodní platby Evropská centrální banka Africká rozvojová banka Arabský měnový fond
Pevná / plovoucí sazba	měnová unie měnové poradenství Propojený směnný kurz Klouzavý kurzový závěs Měnový koridor Pohybující se měnový koridor Koš dvou měn
Nástroje měnové politiky	Zlaté rezervy Měnová kontrola Omezení měn Měnová intervence
viz také	Měna rezervovat tvrdý hodnoty měny Měnový trh forex Směnitelnost měn volný, uvolnit ZAVŘENO směnný kurz Nixonův šok Internacionalizace měny regionální mezinárodní svět dolarizace Měnové války